一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 特朗普称中东战事可能比预期更快结束，但伊朗强硬派对新领导层公开表忠、军方也释放继续强硬反击信号，显示局势短期内难言缓和；在此背景下，市场在“停火预期”与“冲突升级”之间反复摇摆，推动油价剧烈震荡，而以伊、黎巴嫩方向的军事打击和人员伤亡仍在扩大。 • 特朗普表示，万斯对袭击伊朗的态度相对没那么强烈，但总体仍支持行动，并否认双方存在分歧；这说明白宫内部在战略判断上或有细微差异，但对伊朗采取军事施压的总体立场依然一致，且特朗普强调此举是“别无选择”，反映出美方对伊政策仍维持强硬基调。 2、 全球市场动态 • CTA程序化交易员已四年来首次在WTI和布伦特原油上几乎满仓做多，显示当前市场对油价上涨的趋势押注明显升温；但在伊朗战争、霍尔木兹海峡风险与政策干预预期交织下，这种极端多头持仓既可能放大原油上涨动能，也意味着一旦供应担忧缓解，市场很容易因集中平仓而出现剧烈回落，令油价波动进一步加剧。 • 中东战事冲击的担忧得到缓解，日韩股市周二反弹。日经225指数3月10日（周二）开盘上涨895.58点，涨幅1.70%，报53624.30点；韩国KOSPI指数3月10日（周二）开盘上涨283.35点，涨幅5.4%，报5535.22点。 • 英国央行将通过自愿离职计划裁减约8%员工，共446人离职，因报名人数超过700人而顺利推进；此举预计支付3,600万英镑补偿金，旨在缓解因近年改革和支出扩张带来的财务压力，成为其削减成本、稳定预算的重要一步。 3、 地缘与风险事件 • 美国总统特朗普：如果伊朗做任何事情阻止霍尔木兹海峡的石油流动，他们将会遭到美国二十倍于目前的打击。此外，我们将摧毁那些极易被摧毁的目标，这将使伊朗作为一个国家几乎不可能再重建。 • 霍尔木兹海峡受阻后，波斯湾产油国正面临原油外运受限、库存逼近上限的压力，沙特、阿联酋、科威特和伊拉克已陆续减产自救；中东冲突已开始实质冲击原油供应链，若局势持续，油价和全球通胀压力都进一步上升。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月09日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1070.71吨,较上一个交易日减少2.61吨。2026年03月09日现货黄金跳空高开逾20美元后向上突破5200美元未果，后震荡下行最低向下触及5014.8美元/盎司。美盘交易时间在5068美元一线获得支撑，最终收于5139.57美元/盎司，跌32.228美元或0.62%。 基本面消息，中东局势仍是当前黄金波动的核心驱动，伊朗与以色列冲突持续发酵、霍尔木兹海峡运输风险升温，推动国际油价一度暴涨并引发全球通胀担忧；但与此同时，特朗普又释放“战争可能很快结束”的信号，加上美国政府考虑放松部分俄罗斯石油制裁、各国讨论释放战略石油储备，使油价从高位迅速回落。宏观层面上，市场还在等待本周美国CPI与PCE数据落地，这些数据将直接影响美联储后续是否继续维持高利率，从而成为黄金短期方向的重要变量。 受此影响，黄金并没有完全走出传统意义上的“避险上涨”逻辑，反而呈现出明显的拉锯状态：一方面，地缘风险升级、本应利多黄金；但另一方面，油价飙升带来的通胀压力又强化了市场对美联储延后降息、甚至维持更久高利率的预期，进而支撑美元并压制金价。也就是说，当前黄金面临的是“避险需求支撑”与“美元走强、利率预期偏鹰压制”并存的局面，因此价格表现更像高位震荡中的反复洗盘，而不是单边趋势行情。 市场情绪方面，资金当前明显处于谨慎博弈状态。周一黄金盘中一度大跌近3%，最低回踩5015美元附近，但随后又快速反弹，说明下方依然存在承接盘，市场并未完全转空；只是短线资金对追高变得更加犹豫，更倾向于根据中东局势、油价变化和美国通胀预期进行快速切换。整体来看，市场对黄金的中长期看多逻辑并未根本破坏，但短期情绪更偏敏感和摇摆，只要油价、美元或美债收益率再度出现剧烈波动，黄金很容易继续走出大幅震荡。 技术分析上，黄金目前仍处于高位宽幅整理阶段，5000美元一线已经成为短期重要心理与结构支撑，周一盘中在5015附近止跌回升，说明该区域买盘防守较强；上方则先关注5150一带的站稳情况，若能重新企稳并延续反弹，后续仍有机会再次挑战更高区间。短线来看，金价虽然承压回调，但并未彻底破坏整体强势结构，更像是在地缘风险与政策预期交织下进行高位洗盘，只要后续通胀数据没有大幅超预期、且中东局势未明显缓和，黄金中期偏强格局仍有望延续。 重点数据关注：美国2月NFIB小型企业信心指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方先关注5150一带的站稳情况，若能重新企稳并延续反弹，后续仍有机会再次挑战更高区间。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场周一上演了极端“过山车”行情，核心驱动来自中东地缘风险与政策干预预期的激烈博弈。霍尔木兹海峡实质性关闭、沙特等主要产油国减产，一度令市场担忧全球原油供应出现严重中断，推动WTI和布伦特盘中暴涨至近年高位；但随后G7释放可能协调动用战略石油储备的信号，美国也传出考虑放松部分俄罗斯石油制裁，再加上特朗普表态称战争可能比预期更快结束，使得油价迅速回吐大部分涨幅。整体来看，当前原油并非单纯由供需决定，而是被“战争是否升级”与“各国是否出手稳价”两条主线反复拉扯，短期内高波动仍将是市场主基调。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：德国1月季调后贸易帐、法国1月贸易帐。 当日内上升趋势。转折点在1.1575。 交易策略: 在 1.1575 之上，看涨，目标价位为 1.1650 ，然后为 1.1680。 备选策略: 在 1.1575

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • CME“美联储观察”显示，市场几乎已定价美联储3月按兵不动：维持利率不变概率95.5%、降息25bp仅4.5%；往后看，4月仍以不变为主（81.7%），仅小幅计入一次降息（17.7%），到6月累计降息25bp的概率升至41.5%，整体反映降息预期后移且力度有限。 • 特朗普政府正酝酿与古巴达成一项可能近期公布的经济协议，讨论方向包括放宽美国人赴哈瓦那旅游限制、以取消部分制裁作为交换，并涉及港口、能源与旅游等交易安排，甚至探讨为古巴现总统提供“退出机制”、允许卡斯特罗家族留在岛上；但协议细节、时间表及美方具体回报仍不明朗。 2、 全球市场动态 • 中东战事导致运输受阻与供应链中断，原油、天然气等大宗商品价格与期权隐含波动率齐升，企业和交易员史无前例地加大对冲、成交量创纪录；市场定价显示这可能不是短期冲击，而是向金属、化肥与农产品扩散的持续性波动。 • 中东冲突推升油价并引发产量削减与霍尔木兹海峡运输受阻，美、布两油已突破100美元；美国汽油均价一周内跳涨16%至3.45美元/加仑，若WTI继续走高，零售油价可能冲破4美元，从而单独拉升美国CPI同比约0.3–0.5个百分点，并通过柴油、机票、食品与公用事业等链条进一步抬升通胀压力，迫使美联储及全球央行面临更棘手的政策权衡。 • 美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，失业率略升至4.4%。 3、 地缘与风险事件 • 以色列对伊朗约30处燃料库发动“超预期”空袭，令美国战事以来首次对以方强烈不满：白宫担心打击民用基础设施会激化伊朗民意、推高油价并加大冲突升级与报复风险；伊朗也警告若袭击持续将扩大反击，分歧预计将上升到美以高层讨论。 • 伊朗宗教与权力核心已指定哈梅内伊之子穆杰塔巴接任最高领袖，这一“强硬接班”被解读为对华盛顿的直接回击：德黑兰选择对抗而非妥协，革命卫队影响力或进一步上升，国内管控趋严、对外姿态更具报复性；在战事升级与内外压力叠加下，地区冲突与油市风险也更难迅速降温。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月06日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1073.32吨,较上一个交易日减少2.57吨。2026年03月06日现货黄金自5086.76美元/盎司开盘后拉升至5142美元一线，随后震荡下行在5065美元一线获得支撑。美盘交易时间收非农数据影响一度走高，最高向上触及5174.651美元/盎司，最终收于5171.798美元/盎司，涨87.168美元或1.71%。 基本面消息，上周美国非农大幅不及预期、失业率抬升但薪资仍偏强，一方面维持了市场对年内降息的想象，另一方面也把“增长放缓+通胀黏性”的滞胀讨论重新推到台前；与此同时，中东冲突升级叠加霍尔木兹海峡扰动与部分产油国停产/减产，油价暴力上行站上100美元上方，通胀回升风险被迅速重定价，美债收益率与强势美元对金价形成反向牵制。 受此影响，黄金上周五在降息预期助推下快速拉升，盘中一度站上5170美元并收于高位，但周线却录得五周来首次回落，反映“利多兑现后获利了结+美元与利率重新走强”的拉扯；本周一亚盘金价回吐明显，一度失守5100并下探至5040一线附近，说明当前驱动更像是“油价—通胀—政策路径”对黄金的边际影响正在盖过单纯的地缘避险叙事。 市场情绪方面，资金在风险事件下并未只向黄金单边集中，而是更明显地涌向原油与美元这两条更直接的“冲突定价”主线；在油价高位可能推升后续CPI、并压缩美联储降息空间的担忧下，黄金的避险属性出现阶段性“失灵感”——买盘仍在（5000上方的配置需求与通胀对冲逻辑未消失），但追高意愿被更高的波动率和更不确定的政策前景显著削弱，短线资金更倾向快进快出。 技术分析上，当前结构更像高位宽幅震荡而非趋势反转，5000美元仍是关键心理与多空分水岭，短线支撑关注5040/5000区域，若有效跌破则可能引发更深的回撤测试4900附近；上方压力首先在5100—5170区间，重新站稳后才有望打开5200上方乃至更高目标的空间。整体而言，走势大概率仍以“数据（CPI等）+油价波动+美元强弱”驱动的高波动箱体为主，策略上更偏向回撤承接而非情绪追涨。 重点数据关注：美国2月纽约联储1年通胀预期。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方压力首先在5100—5170区间，重新站稳后才有望打开5200上方乃至更高目标的空间。 2、 原油（XTIUSD） 随着美以对伊朗军事行动升级、霍尔木兹海峡出现“实质性关闭”，中东原油外运受阻叠加伊拉克、科威特等产油国停产/减产，供给端迅速收紧引爆价格：上周五WTI收涨15.8%至91.41美元/桶、布伦特涨10.08%至90.72美元/桶；周一开盘更出现跳涨，WTI一度暴涨约20%冲上110美元上方、布伦特站上100美元关口。由于该海峡平时承载全球约20%的石油流量，连续一周的运输中断据称已造成大量原油滞留、买方抢购替代货源，部分机构并警告若出口进一步停摆，油价可能上探150美元；与此同时，美国库存因出口增加而更显吃紧，能源冲击也外溢至全球风险资产（如日韩股市大跌），但特朗普公开称不担心油价带来的汽油上涨。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：德国1月季调后工业产出月率、欧元区3月Sentix投资者信心指数。 当日内存在压力。转折点在1.1590。 交易策略: 在 1.1590 之下，看跌，目标价位为 1.1490 ，然后为 1.1450。 备选策略: 在 1.1590

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 参议院周三以党派划线的程序性投票否决民主党“阻止对伊朗打击”动议，等于为特朗普继续军事行动开了路：民主党仅费特曼倒向支持，共和党仅兰德·保罗倒向反对。投票暴露对战争目标、成本与升级风险的尖锐分歧——白宫称可速战速决，但反对者质疑任务不清、担心卷入更深；在11月中期选举与民调约59%反对打击、能源价格扰动背景下，众议院表决多属象征性，后续资金仍可能需紧急拨款。 • 最新《褐皮书》显示：经济表面回暖但不确定性仍高，企业与消费者普遍转向观望、按需经营；就业总体平稳却“招工意愿偏弱”，部分地区通过裁员/自然流失控编，并开始试探自动化与AI；明尼阿波利斯移民执法冲击用工、消费与建筑；通胀压力仍普遍存在，保险、能源、原材料及关税成本上升被更多转嫁给消费者，甚至出现“缩水式通胀”。 2、 全球市场动态 • 全球最大黄金ETF–SPDR Gold Trust持仓较上日减少18吨，为2013年4月以来最大的单日减持量。 • 美国2月ADP就业人数增加6.3万人，高于市场预期的5万人；贝森特确认关税上调时间表，最快本周，知情人士称欧盟获美方“不加税”承诺。 • 韩国股市在遭遇史上最大单日跌幅后强力反弹：周四盘初KOSPI一度涨约12%，创2008年10月以来最大单日涨幅，三星电子与SK海力士均涨超13%，并触发KOSDAQ与KOSPI程序化暂停交易5分钟。晨星认为此前领跌与年初涨多及能源进口依赖有关，而芯片龙头的吸引力仍可能支撑指数。 3、 地缘与风险事件 • 福克斯新闻记者Jennifer Griffin澄清称，所谓“伊拉克库尔德人进入伊朗发动地面进攻”应更准确表述为：这批人是曾逃离伊朗、在伊拉克定居的伊朗库尔德人，如今从伊拉克越境返回伊朗，意在发动“起义”；美方官员仍确认已有数千名库尔德人展开地面攻势。 • 冲突第五天，特朗普宣称美军“做得非常好”、对白宫所称战果信心满满，但行动时间表与终局目标仍不明、对外说法反复；伊朗未显露让步或谈判意愿，战火外溢牵动十余国并波及土耳其等，令金融与能源市场持续承压、霍尔木兹航运恢复仍需时间，美方则继续增派资源并推进人员撤离。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月04日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1081.04吨,较上一个交易日减少18吨，为2013年4月以来最大的单日减持量。2026年03月04日现货黄金，自5101.22美元/盎司开盘后全天在5110-5201美元区间震荡，盘中最低向下触及5083.91美元/盎司，最高向上触及5206.138美元/盎司，最终收于5140.94美元/盎司，涨52.42美元或1.03%。 基本面消息，中东局势虽一度出现“缓和信号”压制避险，但战事延续与霍尔木兹航运受阻的长期化担忧仍在，叠加美国参议院否决停止对伊行动的决议、地缘风险溢价难以快速消退；宏观端美元在前一日冲高后回落（美指回到98.8附近），美债收益率维持偏高（10Y约4.10%），ADP就业略强但前值下修，市场继续把重心放在即将公布的非农与3月议息会议定调上，高油价对通胀与政策路径的扰动也被重新计价。 受此影响，美元走弱叠加供应/运输端扰动（包括部分航空货运中断的消息）推升贵金属日内修复，现货黄金走出反弹、重回5140美元上方并在亚盘延续至5148附近，白银同步走强；与此同时原油在供应担忧下继续偏强，强化“通胀回潮+避险对冲”叙事，使黄金在高利率环境下的持有成本压力被阶段性淡化。 市场情绪方面，资金在“短线缓和→快速降温”的摇摆中更倾向于把黄金当作系统性风险与通胀不确定性的双保险——一方面风险偏好被反复扰动导致逢低承接明显，另一方面市场也清楚地缘与能源冲击一旦拉长，会通过通胀预期、政策不确定性与资产波动三条线传导；因此整体情绪偏多但不追涨，更像是高波动背景下的“回调买入+事件驱动”结构。 技术分析上，金价在周二剧烈回撤后，周三快速收复失地并重新站回5100–5200美元箱体中上沿附近，短线呈现“急跌—企稳—反弹确认”的修复形态；若后续能稳守5100一线附近的支撑，向上仍将测试前高/箱体上沿压力（5200附近及其上方），突破则有望打开再冲高的空间；反之，若非农显著超预期推升美元与实际利率、或地缘风险快速降温，金价可能再度回踩5100甚至更低支撑，但在主线不确定性未消前，中期上行结构仍相对完整。 重点数据关注：美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：若后续能稳守5100一线附近的支撑，向上仍将测试前高/箱体上沿压力（5200附近及其上方），突破则有望打开再冲高的空间。在主线不确定性未消前，中期上行结构仍相对完整。 2、 原油（XTIUSD） 原油周三在“冲突升级—谈判传闻—再计价”的剧烈拉扯中高位震荡：霍尔木兹海峡航运受阻进入第五天、市场开始定价战争长期化与供应中断延续，布伦特与WTI虽盘中反复回吐涨幅但仍收在逾一年高位附近（布伦特约81.4美元、WTI约76美元），其中伊拉克因储存与出口瓶颈被迫减产近150万桶/日、甚至可能进一步关停更大产能，加剧了供给端焦虑；美国方面则释放“护航油轮+政治风险保险/金融担保”的政策信号以稳定运输预期，但效果仍取决于实际执行与安全形势。与此同时，美国EIA数据显示原油库存意外增加约350万桶、对价格形成一定对冲，使油价在风险溢价主导下呈现“供给担忧支撑上行、消息面与库存扰动放大波动”的格局，短线焦点仍在海峡通航恢复节奏与地缘升级风险。 当日目标区间：逢低做多，压力带附近可能受阻，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：法国1月工业产出月率、欧元区1月零售销售月率。 当日内看涨。转折点在1.1595。 交易策略: 在 1.1595 之上，看涨，目标价位为 1.1655 ，然后为 1.1680。

近期，全球能源市场持续受到中东紧张局势升级的影响，原油价格不断攀升。随着地区冲突加剧，市场对能源供应中断的担忧显著上升，推动国际油价在连续多个交易日中保持强势上涨态势。 在亚洲交易时段，国际主要原油期货价格延续前一日的涨势。布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油均出现明显上扬，部分合约价格创下近一年来的新高水平。市场参与者密切关注中东地区的最新动态，投资者普遍认为，当前局势正在为原油价格注入新的“风险溢价”，使本已紧张的供需关系进一步承压。 主要国家关系紧张加剧市场担忧 推动油价上涨的核心因素之一，是美国、以色列与伊朗之间关系的急剧恶化。近期，美以两国对伊朗相关军事目标展开联合打击行动，导致一名重要军事人物身亡。这一事件迅速引发连锁反应，使地区紧张局势显著升级。 作为回应，伊朗加强了在波斯湾及周边海域的军事部署，并对过往商船发出警告，暗示可能采取更强硬措施。市场因此高度关注霍尔木兹海峡的安全状况。该海峡是全球最重要的原油运输通道之一，每天都有大量原油经此流向国际市场。一旦该通道受到影响，全球能源供应将面临巨大冲击。 由于该水道的重要战略地位，即使只是潜在风险的增加，也足以引发市场波动。交易员往往会提前将这些不确定因素反映在价格中，从而推高期货和现货价格。这种“预期驱动型上涨”在当前环境下尤为明显。 供应紧张与生产中断加重压力 除了航运风险外，部分产油地区出现减产或停产现象，也进一步强化了市场的看涨情绪。一些重要油田由于安全、技术或战略因素，暂时降低产能甚至全面停产，使原本就偏紧的供应局势更加严峻。 当主要产区的生产活动受到限制时，不仅会影响本国能源供应，还会对国际出口格局产生连锁反应。减少的原油产量意味着全球市场可供交易的资源进一步缩减，从而推高整体价格水平。 能源分析人士指出，在地缘政治冲突背景下，生产中断往往具有较强的不确定性。即使是短期停产，也可能对市场预期造成长期影响，使投资者更加谨慎，推高风险溢价。 政治表态与市场情绪变化 在油价快速上涨的同时，各国政府也开始积极回应市场关切。近期，美国官员表示，可能会为通过高风险海域的商船提供军事护航，以确保重要航道的畅通。这一表态在一定程度上缓解了市场的紧张情绪，使涨势暂时放缓。 不过，分析人士普遍认为，仅凭政治承诺难以彻底消除风险。即使有军事保护，复杂多变的地区局势仍可能导致突发事件。此外，一些保险机构已开始限制或提高高风险航线的保险费用，增加了航运成本，进一步影响能源运输效率。 这些现实问题使得市场始终保持警惕。投资者在评估局势时，不仅关注官方表态，还会综合考虑实际操作层面的困难，从而形成更为谨慎的价格判断。 对全球经济与金融市场的影响 油价波动的影响远不止局限于能源领域。作为重要基础商品，原油价格的变化往往会波及股票、外汇及债券市场。当油价上涨时，能源类企业通常受益，而航空、物流和制造业等高度依赖燃料成本的行业则可能承压。 与此同时，持续走高的能源价格还可能推升全球通胀水平。原油是许多商品和服务的重要成本来源，其上涨会逐步传导至运输、生产和消费环节，增加居民生活成本。 各国央行和经济管理部门因此密切关注油价走势，将其作为评估通胀风险和经济稳定性的重要指标。在部分经济体中，高企的能源价格甚至可能影响货币政策走向。 此外，油价上涨也可能促使企业和消费者加快向节能技术和新能源领域转型，从长远来看，对全球能源结构产生深远影响。 未来走势展望 展望未来，中东局势的发展仍将是影响油价的关键变量。市场关注的焦点在于，相关各方能否通过外交手段缓和冲突，还是会进一步陷入对抗状态，从而加剧供应风险。 在短期内，只要紧张局势持续存在，原油价格大概率仍将保持高位震荡。任何有关局势缓和或升级的消息，都可能迅速引发价格波动，增加市场的不确定性。 对于企业和消费者而言，当前能源市场的变化再次凸显了地缘政治与经济运行之间的紧密联系。远在他国发生的冲突，往往会通过能源价格传导到日常生活中，影响交通、生产和消费成本。 总体来看，在国际局势尚未明朗之前，原油市场仍将处于高度敏感状态。投资者、企业和政策制定者都需要保持高度警惕，密切关注局势演变，以应对可能出现的各种风险与挑战。 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   特朗普在白宫会见德国总理默茨时公开指责西班牙在对伊朗行动中“缺乏合作”，称其是“糟糕的盟友”，并表示已指示财长贝森特切断美国与西班牙之间的一切贸易往来，强调“不想与西班牙有任何往来”。 2、全球市场动态 o   特朗普宣布将动用美国国际发展金融公司（DFC）为穿越霍尔木兹海峡的航运、尤其是油轮，提供“政治风险保险+金融安全担保”，并在必要时由美国海军护航，意在缓和因伊朗威胁袭击船只、保险费率飙升与部分油轮绕行而推高的油价；消息一度令油价从高位回落，但市场仍担心波斯湾关键油气设施与航道安全风险，且分析人士认为护航与保险落地需要时间、还取决于美方能否压制相关海上威胁，因此油价能否真正降温仍不确定。 o   霍尔木兹海峡持续关闭导致油轮短缺、储油罐爆满，伊拉克被迫开始关停最大鲁迈拉油田等项目，当前已停产约120万桶/日；官员警告若航道仍不通，未来几天减产可能扩大至超过300万桶/日。与此同时出口码头几近停滞、运费与战险成本飙升。 o   日本2月服务业延续强劲扩张，标普全球服务业PMI终值由53.7微升至53.8，连续第11个月在荣枯线以上，并创2024年5月以来最快增速；增长主要由国内需求带动的新业务加速。与此同时，招聘仍在增加但增速放缓，企业反映用工紧张；成本压力加剧推动服务业以2014年4月以来最快速度提价，日本2月综合PMI也升至53.9，创2023年5月以来新高。 o   中东冲突推升能源成本、加剧市场波动之际，英国财长里夫斯在预算更新演讲中强调“稳定”与政策可预期性，称将尽力缓冲外部通胀冲击。与此同时，英国2026年增长预期被下调（1.4%→1.1%），OBR警告中东局势或显著冲击经济；在高通胀与债务压力下，她提出加强对欧贸易、推进基建与就业改革以稳增长。 3、地缘与风险事件 o   有媒体援引伊朗反对派网站“伊朗国际”称，在伊朗革命卫队施压下，伊朗专家会议已选定哈梅内伊之子穆杰塔巴为下一任最高领袖；该机构负责选举并监督最高领袖。消息传出后，预测平台Kalshi上“穆杰塔巴接任”的概率一度飙升至77%。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年03月03日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1099.04吨,较上一个交易日减少2.29吨。2026年03月03日现货黄金自5323.15美元/盎司高开后上行遇阻，最高向上触及5379.867美元/盎司，随后震荡下行。欧盘交易时间波动放大，美盘交易时间跌破5000美元关口，最低向下触及4996.36美元/盎司，最终收于5088.52美元/盎司，跌233.4美元或4.39%。 基本面消息，中东冲突升级与霍尔木兹海峡“锁喉”推升油气价格（原油单日涨超5%、一度冲高，欧洲天然气也大幅走强），市场对全球通胀“更高更久”的预期回升，进而压缩美联储宽松空间，降息时间预期从原先的7月后移至9月。利率端随之反应，10年期美债收益率回到4.06%附近、2年期至3.52%左右；美元作为另一避险载体走强，美元指数收涨至99上方。与此同时，海湾地区空域与航运受扰也影响了贵金属的实物流通与交割链条，进一步放大短期波动。 受此影响，黄金出现“避险不涨反跌”的典型错配——通胀冲击首先强化了美元与美债收益率，对无息资产形成压制；叠加资金追逐流动性、转向现金与美元资产，金价在高波动环境下更容易被集中减仓。现货黄金日内一度急挫约300美元，最终收跌约4.4%至5088美元附近，白银等工业属性更强的贵金属跌幅更深，显示此轮更像是风险收缩与仓位出清，而非单纯的“地缘避险买盘”主导。 市场情绪方面，周二呈现明显的“去风险化”与恐慌升温特征——股市回撤、波动率抬升，资金同时抱团美元、回补现金头寸，导致贵金属也被动承压（保证金压力与流动性收紧时，黄金常被拿来平仓换现金）。交易逻辑从“冲突带来避险买入”切换为“能源通胀冲击→利率预期更鹰→美元更强”，因此黄金短线更受宏观定价牵引；但如果冲突久拖、能源与通胀压力持续发酵，避险与抗通胀需求仍可能在后续阶段重新回流，形成“先砸后稳”的节奏。 技术分析上，金价在快速下挫中跌破/回踩5000美元心理关口，短线结构从高位震荡转为急跌修正，波动率显著放大，反弹通常会先面对5100–5130一带的回抽压力；若反弹无力、再度走弱，市场会更关注前低区域与整数位附近的支撑有效性。考虑到此前涨幅可观、且回撤伴随美元走强与收益率上行，短线更像“去杠杆后的再定价”，后续关键在于：美元与美债收益率是否继续上冲、油价是否维持高位，以及地缘风险是否进一步扩散——这三者将决定金价是形成快速V形修复，还是进入更长时间的高位整理与二次探底。 重点数据关注：美国2月ADP就业人数、美国2月标普全球服务业PMI终值、美国2月ISM非制造业PMI。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息、美联储公布经济状况褐皮书 (次日凌晨)。 当日目标区间：金价在快速下挫中跌破/回踩5000美元心理关口，短线结构从高位震荡转为急跌修正，波动率显著放大。 2、原油（XTIUSD） 美以对伊朗发动袭击后，伊朗报复引发中东多处油气设施停摆，叠加霍尔木兹海峡通行安全急剧恶化（革命卫队放话威胁过峡船只、海峡附近大量船舶滞留），市场迅速重定价“运输通道风险”，推动油气价格集体飙升：布伦特盘中一度大涨约13%触及80美元上方并刷新阶段高点，收盘仍上涨约6%至77–78美元附近，WTI收涨约6%至71美元左右；同时沙特大型炼油厂据称因无人机袭击关闭、卡塔尔暂停LNG生产并可能对运输宣布不可抗力，进一步放大供应端不确定性。多家机构警告，若海峡受阻持续数周，实物流量受限可能迫使海湾产油国被动减产，布伦特存在上看100美元甚至更高的尾部风险，而OPEC+虽有增产安排但除沙特外不少产油国已接近满负荷，短期难以完全对冲“通道安全溢价”，油市波动率因此显著抬升。 当日目标区间：逢低做多，带好止损。 3、EURUSD 重点数据关注：法国2月服务业PMI终值、德国2月服务业PMI终值、欧元区2月服务业PMI终值、欧元区1月PPI月率、欧元区1月失业率。 当日内期待上涨。转折点在1.1565。 交易策略: 在 1.1565 之上，看涨，目标价位为 1.1645 ，然后为 1.1675。 备选策略: 在 1.1565 下，看空，目标价位定在 1.1530 ，然后为 1.1500。 技术点评: RSI技术指标上，看涨。 4、GBPUSD 重点数据关注：英国2月服务业PMI终值。 当日内预期上涨，转折点在1.3305。

一、宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 o   美以对伊朗动武进入第4天，宾大沃顿预算模型（PWBM）主任、顶级财政分析师Kent Smetters警告：美国纳税人直接军费或达400亿–950亿美元，并可能带来500亿–2100亿美元的连带经济损失，使总成本上限逼近2100亿美元，在低民意支持下正引发国会对“谁来买单”的激烈争论。 o   摩根大通CEO戴蒙警告市场情绪过于乐观、资产价格高企且“自满”已久，而中东冲突升级推升油价、可能点燃通胀风险；他用“派对上的臭鼬”比喻称，若战事拖长，通胀上行与经济下滑的概率可能比多数人预期更高，投资者需提高警惕。 2、  全球市场动态 o   消息称AMD的MI325或被纳入美国AI加速器出口限制；同时大量OpenAI用户转向Anthropic，带动其登顶美国App下载榜；美国民主党也据报正酝酿立法，以回应五角大楼内部围绕AI的争议。公司层面，MiniMax披露2025财年收入约7903.8万美元但全年亏损达18.72亿美元；另一家AI初创公司Reflection AI据称正寻求新一轮融资至少20亿美元。 o   澳洲联储主席布洛克表示，若政策委员会判断通胀预期存在失控风险，3月就不排除加息，并强调不一定等到4月下旬拿到完整的一季度通胀数据才行动；她提醒市场“每次会议都可能出手”，下次3月18日会议将评估是否需要加快收紧政策步伐。 o   美国务卿：将公布措施以缓解油价上涨问题。 o   乌兹别克斯坦停止黄金出口，恢复日期未定。 3、  地缘与风险事件 o   美媒称美军高级官员透露：美国拟在未来24小时内对伊朗实施“重大升级”式打击，重点转向摧毁其导弹生产、无人机与海军能力；特朗普预告“大规模空袭马上就来”，鲁比奥称“最严重的打击尚未到来”且或无需地面部队。与此同时，美方被曝战斧与SM-3库存吃紧，以色列发出德黑兰撤离警告，美国国务院也提醒公民尽快离开相关国家。 o   伊朗方面称霍尔木兹海峡已关闭，美国中央司令部否认。 o   马克龙宣布增加核弹数量，重塑欧洲核威慑力。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月02日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1101.33吨,与上一个交易日持平。受周末美以伊地缘冲突影响，2026年03月02日现货黄金跳空高开逾80美元，随后波动剧烈，短暂触及5304美元附近后迅速拉升至5390美元一线，而后震荡走低回到5300美元关口获得支撑，走宽幅震荡行情。日内最高向上触及5419.32美元/盎司，美盘交易时间最低向下触及5260.56美元/盎司后震荡反弹，最终收于5321.92美元/盎司，涨43.313美元或0.82%。 基本面消息方面，中东冲突进一步升级并外溢（美以对伊朗打击、战事蔓延至黎巴嫩且特朗普暗示“更大一波攻势”在即），成为黄金最直接的驱动。现货金周一跳空高开，盘中一度逼近5420美元/盎司，最终收于5322美元附近；同时霍尔木兹海峡航运受阻风险推升油气价格、抬升通胀担忧，叠加美元指数在避险需求下走强（收涨约0.9%），美债收益率亦明显波动，宏观环境呈现“地缘风险+再通胀预期”的共振。 受此影响，资金层面的定价出现“利多与压制并存”的拉扯：一方面，避险与通胀对冲需求推动黄金获得增量买盘，且航班取消使经由迪拜枢纽的实物黄金流通受限，强化了供应链扰动的边际支撑；另一方面，美元走强与名义利率上行提高了持金机会成本，限制了金价单边上冲的斜率，使上涨更倾向于脉冲式推进、而非顺滑趋势。 市场情绪方面则呈现“强避险、快兑现”的典型结构：开盘阶段风险厌恶快速升温，资金第一时间涌向黄金推高价格，但在历史高位区间多头拥挤、波动率抬升的背景下，短线资金选择获利了结，导致金价自高位回吐并回到5340下方震荡；对比之下，白银高开低走并大幅下挫，显示市场更愿意把黄金当作纯避险资产，而对白银这类兼具工业属性、对增长预期更敏感的品种保持谨慎。 技术分析上，金价在5300上方实现强势站稳后进入高位宽幅震荡格局：上方短线阻力集中在5400–5420区间（前高与密集成交带），若地缘风险继续升温、能源价格维持强势，不排除再度测试并冲击新高；下方关键观察5340与5300两道支撑，若有效跌破，容易触发更深的获利回吐并回踩中期均线区域再寻支撑。整体结构更像“强势整理+高波动”，方向偏多但节奏更偏反复。 今日无重点数据关注。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：金价在5300上方实现强势站稳后进入高位宽幅震荡格局：上方短线阻力集中在5400–5420区间。 2、  原油（XTIUSD） 美以对伊朗发动袭击后，伊朗报复引发中东多处油气设施停摆，叠加霍尔木兹海峡通行安全急剧恶化（革命卫队放话威胁过峡船只、海峡附近大量船舶滞留），市场迅速重定价“运输通道风险”，推动油气价格集体飙升：布伦特盘中一度大涨约13%触及80美元上方并刷新阶段高点，收盘仍上涨约6%至77–78美元附近，WTI收涨约6%至71美元左右；同时沙特大型炼油厂据称因无人机袭击关闭、卡塔尔暂停LNG生产并可能对运输宣布不可抗力，进一步放大供应端不确定性。多家机构警告，若海峡受阻持续数周，实物流量受限可能迫使海湾产油国被动减产，布伦特存在上看100美元甚至更高的尾部风险，而OPEC+虽有增产安排但除沙特外不少产油国已接近满负荷，短期难以完全对冲“通道安全溢价”，油市波动率因此显著抬升。 当日目标区间：逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：欧元区2月CPI年率初值、欧元区2月CPI月率初值。 当日内在1.1670之上，看涨。转折点在1.1670。 交易策略: 在 1.1670 之上，看涨，目标价位为 1.1720 ，然后为 1.1745。 备选策略: 在 1.1670 下，看空，目标价位定在 1.1650