市场步入关键阶段 当前，全球大宗商品市场正进入一个充满不确定性的关键阶段。在宏观经济压力、政策预期变化以及需求表现不均衡的多重影响下，各类商品价格走势变得更加复杂。能源、金属以及其他原材料板块均受到不同程度的冲击，投资者情绪明显趋于谨慎。 经历了此前一段时间的波动后，大宗商品整体仍未形成明确的趋势方向。一方面，部分品类表现出一定韧性；另一方面，全球经济增长放缓、金融环境收紧以及供应结构调整等因素，正逐步对市场形成压制。在这种背景下，短期价格波动更多受到市场情绪和政策预期驱动，而非单纯由基本面决定。 原油市场承压：需求前景成关键变量 原油市场近期面临较大下行压力，主要原因在于市场对全球需求前景的担忧加剧。尤其是美国与中国等主要经济体增长动能出现放缓迹象，使得投资者开始重新评估未来的能源消费水平。 当前，市场高度关注各类经济数据表现，包括制造业活动、运输需求以及消费指标等。一旦这些数据进一步走弱，原油需求预期可能继续下调，从而对价格形成持续压力。同时，利率水平维持高位也在抑制经济扩张，间接削弱能源需求，形成负反馈效应。 不过，从供应端来看，市场仍存在一定支撑因素。主要产油国的产量调控以及部分地区的地缘政治风险，在一定程度上限制了油价的下行空间。但总体而言，市场情绪依然偏谨慎，投资者在多空之间保持观望态度。 贵金属走势承压：利率预期主导市场 贵金属方面，黄金等传统避险资产同样面临压力。通常在经济不确定性上升时，黄金具备较强吸引力，但当前环境下，利率因素成为更为关键的影响变量。 随着市场预期利率将在较长时间内维持高位，持有黄金等无息资产的机会成本显著上升，从而削弱其投资吸引力。尽管地缘政治风险与通胀因素仍然存在，但货币政策的影响在当前阶段占据主导地位，限制了金价的上涨空间。 白银及其他贵金属也呈现类似走势。在工业需求相对稳定的情况下，投资需求的波动成为价格变化的主要驱动因素，市场整体表现出更高的不确定性与波动性。 大宗商品整体分化明显 从更广泛的大宗商品板块来看，不同类别之间的表现呈现出明显分化。工业金属、农产品以及其他原材料，对宏观环境的反应各不相同。 从长期角度来看，部分商品依然具备强劲的结构性需求支撑。例如，随着全球能源转型推进，铜、锂等关键资源在电动车与可再生能源领域的应用不断扩大，为其需求提供了长期增长动力。 然而，短期层面的问题同样不容忽视。全球经济增长放缓、贸易环境变化以及政策不确定性，使得需求端面临一定压力。这种“长期看好、短期承压”的格局，使得市场更加复杂，也增加了投资决策的难度。 货币政策与美元影响持续显现 当前，大宗商品市场的核心驱动因素之一仍是货币政策，尤其是美国的利率路径与美元走势。由于大宗商品普遍以美元计价，美元的强弱直接影响全球买家的成本。 美元走强通常会抑制需求，因为其他货币持有者需要付出更高成本购买商品，从而对价格形成压制。同时，高利率环境降低了市场对风险资产的偏好，也在一定程度上削弱了资金流入大宗商品市场的动力。 因此，市场正密切关注各大央行的政策信号。一旦出现宽松预期，可能为商品价格带来支撑；反之，若政策继续偏紧，则市场压力可能持续。 地缘政治因素增加不确定性 除了经济与政策因素外，地缘政治风险仍然是影响大宗商品市场的重要变量。从能源产区的局势变化，到贸易摩擦与制裁措施，各类政治事件都可能对供应链产生影响。 这些不确定因素往往会引发短期价格波动。例如，一旦供应受到威胁，油价可能迅速上涨；但与此同时，这类波动也会加剧市场整体的不稳定性，使投资环境更加复杂。 在当前背景下，市场参与者需要同时权衡宏观经济走势与地缘政治风险，这无疑提高了判断难度。 供需关系维持微妙平衡 整体来看，大宗商品市场正处于供需关系的微妙平衡之中。尽管多数品类的供应相对稳定，但需求端的不确定性成为主导因素。 未来价格走势，很大程度上将取决于全球经济表现。如果经济增长企稳，需求回升，则商品价格有望获得支撑；反之，若增长进一步放缓，则下行风险仍然存在。 展望：波动或成常态 展望未来，大宗商品市场的波动性预计将持续存在。宏观经济不确定性、政策变化以及地缘政治风险，将继续交织影响市场走势。 尽管部分商品在长期具备良好前景，特别是与能源转型相关的资源，但短期内市场仍缺乏明确方向。在这种环境下，投资者更可能采取谨慎策略，注重风险控制与结构性机会。 总体而言，大宗商品市场已进入一个多因素驱动的阶段，不再由单一逻辑主导。只有深入理解全球经济与政策变化，才能在复杂环境中把握机会，实现更稳健的投资决策。 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 司法部对美联储翻修案的调查出现反转：检方在听证中承认，目前没有证据证明鲍威尔存在欺诈、伪证或其他不当行为，调查主要只是基于项目超支的怀疑，这让特朗普此前所谓“存在犯罪行为”的指控明显站不住脚。随着法院驳回传票、连特朗普盟友都警告这场对抗是在“自毁”，外界也越来越认为，这场风波更多是政治施压，而持续僵持只会进一步拖累美联储主席更替进程。 • 雪佛龙警告称，若伊朗战争持续、霍尔木兹海峡紧张局势不缓解，加州这个高度依赖亚洲进口燃料的“能源孤岛”可能面临严重燃料短缺，汽油和航空燃油供应风险将进一步上升。公司同时批评加州高税负和严监管加重炼油压力，直言若政策不调整，未来十年甚至可能退出加州炼油市场。 • 民调：特朗普支持率降至重返白宫以来最低。 2、 全球市场动态 • 摩根大通CEO戴蒙表示，伊朗战争虽然短期内推高油价、扰乱供应链并加剧市场波动，但从长期看，反而可能促使中东主要国家在稳定局势和实现持久和平上形成更强共识。他认为，只有地区恢复稳定，海湾国家才能继续吸引外资，因此这场冲突最终未必只有负面影响。 • 现货黄金刚刚突破4570.00美元/盎司关口，最新报4570.02美元/盎司，日内涨2.14%；COMEX黄金期货主力最新报4571.00美元/盎司，日内涨3.84%。 3、 地缘与风险事件 • 伊朗对霍尔木兹海峡实施“选择性通行”，虽未全面封锁，但已明显干扰原油运输并加剧供应担忧。分析认为，市场仍可能低估这场危机的影响，因为海峡受阻规模罕见、缺乏先例，而后续油价走向最关键的变量就是冲突持续时间。 • 特朗普称伊朗在谈判中送出一份与霍尔木兹海峡有关的“巨额礼物”，同时美方15项停火条件也被曝光，核心包括限制伊朗核能力、导弹项目及确保海峡开放。虽然市场对停火预期有所反应，但美国仍在向中东增兵，显示当前局势依然是和谈与升级并存，短期不确定性很高。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月24日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.99吨,较上一个交易日增加0.29吨。2026年03月24日现货黄金自4417.14美元/盎司开盘后在4306-4445美元区间宽幅震荡，最低向下触及4305.946美元/盎司，盘中多次上探4450美元一线未能站稳。美盘尾盘一举突破并逐渐走高，最终收于4484.24美元/盎司，涨62.53美元或1.42%。 基本面消息，中东局势仍是当前黄金波动的核心驱动。一方面，美方正通过土耳其、埃及、巴基斯坦等斡旋方推动美伊会晤，并传出拟提出为期一个月停火、配合“15项条件”展开谈判的消息，令市场对局势缓和保留一丝期待；但另一方面，双方立场分歧依旧明显，军事行动并未真正停止，霍尔木兹海峡通行受限、能源供应扰动和油价冲击仍未彻底解除。与此同时，美联储理事巴尔明确表示，在通胀仍高于目标、油价风险仍存的背景下，利率可能需要维持不变一段时间，这使黄金所处的宏观环境依然偏复杂。 受此影响，黄金走势呈现出典型的“地缘避险支撑”与“高利率压制”并存的格局。周二现货黄金结束此前连续九个交易日下跌，单日明显反弹，重新站稳4470美元上方，亚市一度再上4500美元关口，说明在前期大幅回撤后，市场开始出现技术性修复和逢低承接。但需要看到，美元整体仍偏强，美债收益率尤其是长端利率继续高位运行，市场对美联储年内不降息甚至重新计价加息的担忧，依然限制着黄金反弹的持续性和高度，因此当前的回升更像是超跌后的修复，而不是已经完全确认的新一轮单边上涨。 市场情绪方面，现在的资金明显处于高度摇摆状态。只要出现停火、谈判、会晤推进等消息，风险偏好就会迅速回暖，油价和美元回落，黄金随之得到喘息；但一旦传出增兵、战事延续、霍尔木兹海峡继续受限等消息，市场又会立刻重新计入通胀升温和高利率延续的风险。也就是说，黄金虽然仍有避险属性，但眼下并不是单纯的“战事升级=金价大涨”逻辑，而是在“避险需求”和“高利率压力”之间反复拉扯。短期市场最关注的，已经不是单一方向判断，而是冲突会不会真正降温、油价能否持续回落，以及美联储预期会不会重新转鸽。 技术分析上，金价在经历大幅回撤后出现企稳反弹，短线已经有止跌修复迹象，尤其是结束九连跌并重新逼近4500美元，说明下方买盘开始增强。不过从结构上看，黄金目前仍处于急跌后的修复阶段，真正转强还需要继续站稳4500美元一线，并进一步消化上方4530附近的短线压力；若反弹受阻、美元和美债收益率再度走强，金价仍可能重新回踩4470甚至更低支撑区域。整体来看，短线节奏偏震荡修复，但在地缘局势和利率预期没有明确转向前，黄金更可能维持高波动反复拉锯的走势。 重点数据关注：美国第四季度经常帐、美国2月进口物价指数月率。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：黄金目前仍处于急跌后的修复阶段，真正转强还需要继续站稳4500美元一线，并进一步消化上方4530附近的短线压力。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场在停火预期与供应风险之间剧烈拉扯：受美国通过巴基斯坦向伊朗提交“15项和解方案”、并酝酿推动一个月停火谈判的消息影响，国际油价短线明显回落，WTI和布伦特连续第二个交易日走低，市场开始重新定价部分战争风险溢价。但从基本面看，霍尔木兹海峡的紧张局势并未真正解除，伊朗不仅继续加强对通航的控制，甚至对部分商船收取高额通行费，说明全球能源运输仍面临实质性威胁。整体来看，油价眼下的回调更多是对停火传闻的情绪反应，真正决定后市的仍是谈判能否落地以及海峡能否恢复正常通行；若谈判受阻、封锁延续，油价仍有再次大幅上冲的风险。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，区间震荡，带好止损。 3、 EURUSD 重点事件关注：欧洲央行行长拉加德发表讲话。 当日内进一步上涨。转折点在1.1580。 交易策略: 在 1.1580 之上，看涨，目标价位为 1.1640 ，然后为 1.1665。 备选策略: 在 1.1580

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   特朗普周一突然收回对伊朗能源设施的打击威胁，短暂带动油价回落、美债反弹和美股冲高，但市场很快意识到，这更像是一场为安抚投资者而进行的“口头救市”。由于其对伊朗问题反复摇摆、信誉持续透支，华尔街对局势真正缓和并不买账，市场对中东风险、通胀压力和经济前景的担忧仍未消散。 2、  全球市场动态 o   日经225指数3月24日开盘上涨894.86点，涨幅1.74%，报52410.35点。韩国KOSPI指数3月24日开盘上涨236.56点，涨幅4.38%，报5642.31点。 o   有迹象显示，特朗普公开释放“美伊对话进展”前，市场已提前出现异常押注和交易：Polymarket上10个新账户集中押注美伊将在下周前停火，其中还有账户曾精准押中美国打击伊朗并获利不菲；与此同时，标普500期货和原油期货也在特朗普发文前数分钟出现异常放量，令外界质疑是否存在消息提前泄露或内幕交易。 o   澳大利亚总理表示，欢迎澳欧自由贸易协定谈判达成协议及澳欧安全与防务伙伴关系的建立，认为这将为双方深化防务合作、应对共同安全挑战提供框架，同时进一步加强双边贸易和投资、助力经济增长，并强化对开放、以规则为基础贸易体系的共同承诺；不过，自贸协定正式生效仍需经过双方各自国内审批程序。 o   日本政府考虑干预石油期货。 3、  地缘与风险事件 o   伊朗媒体称美国和以色列袭击了伊朗两处能源基础设施，分别位于中部伊斯法罕和西南部霍拉姆沙赫尔，涉及天然气公司大楼、减压站及电厂天然气管线，造成部分设施和周边住宅受损，但暂无人员伤亡报告。 o   美伊是否正在“谈判”出现明显口径分裂：特朗普高调称美方与伊朗已进行富有成效的对话、接近达成协议，并据此推迟对伊朗能源设施的打击；但伊朗方面坚决否认与美国直接谈判，斥责相关说法是假新闻和心理战，只承认通过第三方传递信息。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.70吨,较上一个交易日减少4.29吨。2026年03月23日现货黄金自4468.254低开后一度冲上当日高点4536.37美元/盎司，随后开启下跌行情。盘中暴跌三百逾美金，最低向下触及4098.742美元/盎司后触底反弹。欧盘尾盘受美伊和谈消息影响迅速回升，最终收于4407.35美元/盎司，跌84.32美元或1.88%。 基本面消息，特朗普表示在与伊朗进行“富有成效”的沟通后，将原定对伊朗电网和能源基础设施的打击推迟五天，但伊朗随后否认与美国存在直接谈判，使得中东局势从“即将升级”转向“真假谈判并存”的高不确定阶段。与此同时，霍尔木兹海峡风险并未真正解除，市场仍担忧全球约五分之一石油和液化天然气运输受扰，这也是黄金、原油、美元和美债近期剧烈联动的核心背景。 受此影响，黄金昨天先被“高油价—高通胀—高利率”的逻辑压制，盘中一度暴跌逾8%并触及四个月低位，随后又因特朗普暂缓打击、油价大跌、美元走弱而快速收复部分失地，最终现货金仅收跌1.8%至4407.06美元附近。进入周二亚洲时段后，随着美债收益率回落、市场削减激进加息预期，现货金一度回到4431美元附近，说明金价短线已经从单边杀跌转入高波动反复拉扯阶段。 市场情绪方面，当前资金对黄金的态度并不是单纯的“战争就买金”，而是更看重战争是否会继续推高油价、抬升通胀并压制降息预期。也就是说，只要市场相信冲突会导致能源危机延续，黄金就容易受制于更高利率预期；但只要特朗普释放缓和信号、油价回吐、美元和收益率同步回落，黄金又会得到喘息机会。问题在于，伊朗否认谈判后，市场对所谓缓和并不完全买账，因此避险情绪、政策预期和风险偏好仍在来回摇摆。 技术分析上，金价目前的关键词不是趋势反转，而是“超跌后的剧烈修复”。周一金价虽从深跌中明显反弹，但整体仍处于此前连续回落后的弱势修复结构中；从盘面节奏看，4400美元附近已经成为短线多空反复争夺的位置，若后续能继续站稳并延续反弹，市场将再度测试上方整数关口压力；反之，一旦伊朗否认谈判继续刺激油价反弹、利率预期重新走鹰，黄金仍有再次回踩前低区域的风险，短线更适合以反复震荡而非单边行情来看待。 重点数据关注：美国3月标普全球制造业PMI初值、美国3月标普全球服务业PMI初值、美国3月里奇蒙德联储制造业指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：4400美元附近已经成为短线多空反复争夺的位置，若后续能继续站稳并延续反弹，市场将再度测试上方整数关口压力。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场周一上演“先崩后修复”的剧烈行情：特朗普称美国将把对伊朗能源设施的打击推迟五天，并表示与伊朗已有“富有成效”的接触，令市场迅速削减战争溢价，布伦特和WTI当日分别大跌约10.9%和10.3%，盘中一度重挫近15%；但随后伊朗否认与美国谈判、并继续释放强硬信号，令油价跌幅有所收窄，周二亚洲早盘又出现小幅反弹。整体来看，当前油价的核心驱动仍是霍尔木兹海峡何时恢复正常通行，只要这一关键风险没有真正解除，市场波动就很难平息，油价也仍会维持高敏感、高震荡状态。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：法国3月制造业PMI初值、德国3月制造业PMI初值、欧元区3月制造业PMI初值。 当日内在1.1570之上，看涨。转折点在1.1570。 交易策略: 在 1.1570 之上，看涨，目标价位为 1.1640 ，然后为 1.1680。 备选策略: 在 1.1570 下，看空，目标价位定在 1.1530 ，然后为 1.1485。 技术点评: RSI技术指标在50%中性区域之上。 4、  GBPUSD 重点数据关注：英国3月制造业PMI初值、英国3月服务业PMI初值、英国3月CBI零售销售差值。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   特朗普推动的2000亿美元购债计划正在落地，房利美和房地美已开始大规模买入MBS，试图在中东冲突升级、利率波动加剧的背景下稳定抵押贷款市场、压低房贷利率。此举反映出美国政府正通过“两房”直接托底房地产融资环境，但由于伊朗战争推升油价与美债收益率，市场压力仍未完全缓解，购债措施预计只能起到部分对冲作用。 o   美国财长贝森特为对伊战争升级辩护，称短期物价上涨是换取长期中东稳定和“无核伊朗”的必要代价。与此同时，特朗普继续强硬施压伊朗开放霍尔木兹海峡，显示美国正以军事威慑和能源手段同步施压，但也让战争成本和通胀风险进一步升温。 2、  全球市场动态 o   CME数据显示，市场目前仍普遍预期美联储4月将按兵不动，维持利率不变的概率为87.6%，但加息预期有所抬头，4月加息25个基点的概率升至12.4%。往后看，到6月维持利率不变仍是主流预期，但市场已开始小幅计入进一步收紧的可能。 o   澳大利亚部分地区因伊朗战事引发燃料进口担忧而出现抢油现象，但政府表示全国燃油供应总体仍然充足，暂无实施配给计划，当前汽油、柴油和航空燃油库存分别可支撑约38天、30天和30天。整体来看，官方正试图稳定市场情绪，避免局部恐慌进一步放大。 o   英国政府因伊朗战争外溢风险召开紧急经济会议，反映出其对能源供应、通胀和金融市场动荡的担忧正在迅速升温。由于英国高度依赖天然气进口、财政空间有限，英债承压尤为明显，10年期英债收益率已升破5%，创金融危机以来新高；整体来看，英国正准备评估战争对家庭、企业、能源安全和供应链的冲击，并考虑推出更有针对性的支持措施。 3、  地缘与风险事件 o   伊朗表示霍尔木兹海峡并未全面封锁，在遵守战时安全措施并与伊方协调的前提下，非敌对国家船只仍可安全通行；但对美国、以色列及其他参与对伊行动国家的船只，伊方将不视为正常通行并依法处置。整体来看，伊朗是在保留海峡控制权和施压空间的同时，避免对所有国际航运全面关停。 o   特朗普团队被曝已密谋与伊朗“和谈”，伊朗开出六大条件。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月20日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1056.99吨,较上一个交易日减少5.14吨。2026年03月20日现货黄金开盘于4654.21美元/盎司，亚盘和欧盘时间在4730-4640美元区间宽幅震荡，美盘交易时间一举向下突破随后震荡下行，最低向下触及4477.45美元/盎司，最终收于4491.67美元/盎司，跌162.56美元或3.49%。 基本面消息，中东局势仍是当前黄金波动的核心变量。美国向中东增兵、特朗普就霍尔木兹海峡向伊朗发出强硬最后通牒，以及伊朗方面的强势回应，共同推升了全球能源供应中断风险，油价因此维持高位甚至一度继续冲高。与此同时，能源价格上行正在重新点燃全球通胀担忧，市场开始担心美联储、欧洲央行、英国央行等主要央行不但难以降息，甚至可能被迫维持更鹰派立场。美元指数反弹、美债收益率全线大幅上行，也使黄金所面临的宏观环境明显转弱。 受此影响，黄金近期走出了非常罕见的剧烈调整行情。上周金价连续下跌，创下自1983年以来最大的单周跌幅，盘中一度失守4500美元关口，说明在“地缘避险”与“利率上行压制”这两股力量博弈中，后者短期占据了上风。理论上，战争升级本应利多黄金，但这一次市场更担心的是油价飙升带来的再通胀风险，以及由此引发的实际利率和名义利率同步抬升，因此黄金避险属性暂时被美元走强和收益率上升所压制，形成了“中东越乱，黄金反而先跌”的反常表现。 市场情绪方面，当前已经进入一种高波动、强分歧的状态。一方面，资金对中东局势可能进一步失控、霍尔木兹海峡长期受阻、全球供应链再度受创保持高度警惕，避险需求并未真正消失；另一方面，交易员也在快速重估未来利率路径，对“年内不降息甚至加息”的担忧明显升温，导致贵金属、股市和债市都出现不同程度的情绪化定价。从盘面表现看，黄金在急跌之后又能快速拉出V型反弹，说明下方依然有较强承接，市场并不是单边看空，而是在恐慌抛售和逢低抢筹之间来回切换。 技术分析上，4500美元一线已经成为短期最关键的多空分水岭。上周金价大幅破位下挫后，周一亚洲时段又从4449美元附近快速反抽至4535美元附近，说明短线已经进入明显超卖区，低位买盘开始回流。当前若能重新站稳4500并进一步突破4535，市场有望展开一轮技术性修复，向更高区间反弹；但如果后续再次失守4450附近支撑，则说明空头仍未释放完毕，金价可能继续探底。整体来看，黄金短线仍将维持高波动震荡格局，后续方向很大程度上取决于中东局势是否继续升级，以及美债收益率和美元能否继续走强。 今日无重点数据关注。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：黄金短线仍将维持高波动震荡格局，后续方向很大程度上取决于中东局势是否继续升级，以及美债收益率和美元能否继续走强。 2、  原油（XTIUSD） 近期原油市场的核心逻辑，已经从单纯的供需交易转向对中东地缘冲突升级的风险定价。随着美以与伊朗冲突持续发酵，特朗普就霍尔木兹海峡向伊朗发出48小时“最后通牒”，而伊朗也明确威胁将报复相关能源与基础设施，市场对全球原油运输中断的担忧迅速升温，推动WTI重新逼近甚至一度站上100美元，布伦特也维持在110美元上方高位。由于霍尔木兹海峡承载全球约五分之一的海运原油运输，一旦通行长期受阻，不仅中东原油出口会受到明显冲击，LNG等能源品种供应也会同步承压，这使得油价短期内维持高位震荡甚至继续上冲的概率明显上升。虽然美国试图通过放宽部分伊朗海上原油出售限制来缓和油价，但市场普遍认为这类措施只能局部缓冲，难以真正对冲长期供应风险，高盛也因此再次上调油价预期，说明当前油市的主线仍然是“战争未结束，风险溢价难消退”。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 今日无重点数据关注。 当日内调整。转折点在1.1590。 交易策略: 在 1.1590 之下，看跌，目标价位为 1.1525 ，然后为 1.1500。 备选策略: 在 1.1590 上，看涨，目标价位定在 1.1615 ，然后为 1.1640。 技术点评: 只要依旧存在1.1590阻力位，价格波动存在看跌的趋势。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   鲍威尔首次明确表示，在司法部调查结束前不会离开美联储理事会；如果沃什的提名继续拖延，他也将依法继续担任临时主席。此番表态意味着鲍威尔短期内仍会主导美联储政策，而当前偏谨慎降息的立场也大概率延续。 2、  全球市场动态 o   美联储连续第二次维持利率不变，点阵图仍指向未来两年仅缓慢降息，同时上调通胀和经济预期，显示政策立场依旧偏谨慎。鲍威尔在发布会上强调，若通胀没有进一步回落就不会轻易降息，甚至承认加息并非完全没被讨论过；受此影响，市场整体解读偏鹰，黄金下跌、美债收益率和美元上行，全年降息预期也进一步收缩。 o   澳洲联储称，全球网络安全、地缘政治和监管变化带来的金融风险正在上升，但澳洲金融体系整体仍较稳健，流动性和家庭企业资产负债表都有一定缓冲。与此同时，澳洲2月就业数据喜忧参半，虽然总就业和参与率上升，但失业率升至4.3%、全职就业转负，反映劳动力市场边际放缓。 o   受中东战争推高能源价格影响，英国央行大概率将暂缓原本几乎确定的降息，周四预计继续维持利率不变。虽然英国经济本身偏弱，但通胀回落进程再度被打乱，市场已明显削减年内降息预期，甚至开始计入加息可能；整体来看，英国央行短期更可能选择观望，等待通胀和局势进一步明朗。 o   日本为配合史无前例的国家石油储备释放，正考虑破例允许外国船籍油轮参与国内原油运输，因为仅靠本国油轮已难以完成全部调运任务。此举反映出，在中东局势升级、全球能源市场波动加剧之际，日本不仅要通过释储稳供应，还要尽快打通运输瓶颈，避免因物流受限进一步推高油价。 3、  地缘与风险事件 o   卡塔尔表示，伊朗导弹击中了位于拉斯拉凡工业城的关键LNG枢纽并引发火灾，造成严重破坏，尽管其防空系统已拦截大部分来袭导弹。由于伊朗已将海湾能源设施列为优先打击目标，事件也迅速加剧了市场对中东天然气与能源供应安全的担忧，周边产油国产气国正紧急疏散相关设施人员。 o   专家认为，美国直接打击伊朗的高强度军事行动可能只会再持续几天到几周，原因在于关键远程和防御弹药库存已十分紧张，难以长期支撑；但即便美国后续收手，以色列大概率仍会继续对伊朗展开周期性打击。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1066.99吨,较上一个交易日减少2.57吨。2026年03月18日现货黄金自5005.96美元/盎司开盘后震荡走弱，盘中最高向上触及5016.41美元/盎司。美盘交易时间暴跌至4835美元一线后震荡拉回，未能有效站稳4900美元关口，随后开启新一轮跌势。最低向下触及4807.1美元/盎司，最终收于4818.77美元/盎司，跌187.86美元或3.75%。 基本面消息，美联储最新会议继续维持利率不变，但整体表态明显偏鹰，不仅强调通胀仍然偏高、今年大概率只会再降息一次，还反复提到中东战争、能源价格飙升与关税扰动正在加大未来通胀的不确定性。与此同时，美国2月PPI超预期走强，进一步削弱了市场对短期降息的期待。地缘局势方面，伊朗相关冲突持续升级，帕尔斯气田遇袭、海湾能源设施风险上升，推动国际油价大幅走高，但这一次高油价更多被市场解读为通胀压力而非单纯避险驱动。 受此影响，黄金周三出现明显回调，现货金价跌破5000美元整数关口后加速下探，盘中一度逼近4800美元，最终单日跌幅接近4%。从逻辑上看，原本地缘冲突应利多黄金，但这次市场更担心的是油价上涨会抬高通胀、迫使美联储在更长时间内维持高利率，甚至保留进一步收紧的可能。美元指数重新站上100，美债收益率同步走高，直接压制了黄金这类无息资产的吸引力，也使避险买盘未能有效对冲宏观利空。 市场情绪方面，当前交易主线已经从“地缘避险推升黄金”切换为“高油价+高通胀+高利率预期压制黄金”。也就是说，黄金短期表现得更像风险资产而不是传统避险资产，资金在股市、商品、债市和贵金属之间进行了明显再平衡，部分多头选择集中止盈离场。虽然中东局势并未缓和，且美国是否扩大对伊朗行动仍存不确定性，但在美联储没有释放更明确宽松信号之前，市场对黄金的情绪偏谨慎偏空，短线仍以防守和观望为主。 技术分析上，金价跌破5000这一关键心理关口后，短线趋势明显转弱，4800附近已成为当前最重要的多空分水岭。如果后续持续承压并有效失守4800，市场可能进一步测试更低支撑，空头情绪也可能继续释放；但如果能够在4800一带企稳，并伴随美元回落或避险情绪重新升温，金价仍有望出现技术性反弹。整体来看，黄金中长期结构并未完全破坏，但短期走势已进入高波动、高敏感阶段，后续需要重点关注美联储口径变化、油价走势以及中东局势是否继续升级。 重点数据关注：美国至3月14日当周初请失业金人数、美国3月费城联储制造业指数、美国1月批发销售月率、美国1月新屋销售总数年化、美国2月谘商会领先指标月率。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：如果能够在4800一带企稳，并伴随美元回落或避险情绪重新升温，金价仍有望出现技术性反弹。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场当前的核心驱动，已经从一般地缘风险升级为“中东能源供应链实质受损”的定价逻辑。伊朗革命卫队在帕尔斯气田遇袭后，公开威胁报复海湾多国能源设施，随后卡塔尔拉斯拉凡等关键油气枢纽遭到打击，叠加霍尔木兹海峡运输持续受阻，市场对全球原油与天然气供应中断的担忧迅速升温，推动WTI一度冲上100美元、布伦特稳居100美元上方。尽管美国原油库存意外增加、特朗普政府也通过暂停《琼斯法案》、放宽燃油限制并紧急与石油行业开会来试图稳定市场，但这些措施更多只能缓解情绪，难以弥补中东供应缺口。整体来看，当前油价上涨并不只是情绪炒作，而是在反映能源设施受袭、航运瓶颈加剧和供应安全恶化的现实风险，短期油价中枢明显上移，后续走势仍高度取决于伊朗报复是否扩大、霍尔木兹海峡能否恢复通行，以及美方稳定能源市场的措施能否真正落地。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 市场普遍预期欧洲央行今晚将维持利率在2%不变，但由于中东冲突推高油气价格、抬升欧元区通胀预期，市场已经开始重新计入后续加息可能。对EUR/USD而言，这意味着欧元短线支撑有所增强，若拉加德释放更明显的鹰派信号，欧美有望获得提振；但如果欧洲央行仅强调观望而不给出更强硬表态，叠加美元仍受美联储偏鹰立场支撑，欧美上行空间可能仍会受到限制。 重点数据关注：欧洲央行公布利率决议、欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会。 当日内下跌趋势。转折点在1.1495。 交易策略: 在 1.1495 之下，看跌，目标价位为 1.1440 ，然后为 1.1410。 备选策略: 在 1.1495 上，看涨，目标价位定在 1.1525 ，然后为 1.1555。 技术点评: RSI技术指标看跌，有进一步向下趋势。 4、  GBPUSD

本周，全球外汇市场进入观望状态，投资者谨慎等待多场关键央行的政策决策。亚洲主要货币整体波动不大，但美元延续近期升势，日元和人民币则表现相对平稳。市场的谨慎反映出投资者对全球经济前景的不确定性以及地缘政治风险的关注。在这种环境下，交易者采取“观望优先”的策略，避免在关键政策和数据未明朗前大幅建仓。 地缘政治紧张加剧市场谨慎 近期，中东局势的不确定性对全球市场构成潜在压力，尤其对能源供应和通胀预期产生影响。这使得交易者更加保守，大幅波动的情况较少出现。市场更倾向于维持现有仓位，而非冒险做大规模交易。 此外，全球其他地区的地缘政治因素也在影响投资者情绪。例如，美欧关系、区域冲突以及能源供给的不稳定性，都可能导致市场出现阶段性波动。投资者普遍选择观望，等待更多明确的政策信号和经济数据，以降低风险。 这种谨慎情绪还反映在交易量上：亚洲主要交易中心的活跃度有所下降，多数货币在窄幅区间内波动。即便有短期的价格波动，也往往因市场对政策和风险的不确定性而迅速回落。 美元维持强势，关注美联储政策 美元在亚洲交易时段继续坚挺，延续了连续两周的上涨趋势。市场普遍预期，美联储将在周三的会议上维持利率不变。然而，投资者关注的焦点并非利率本身，而是美联储对经济增长、通胀和就业的最新评估。 高油价、能源供应紧张以及全球贸易形势都可能影响美国经济前景。如果美联储在会议声明中暗示对未来利率路径更为鹰派，美元可能进一步走强。相反，如果展望偏向宽松，市场可能出现短期调整。 目前，美元的稳定性部分源于美国经济基本面依然稳健，通胀压力有所缓和，而劳动力市场保持健康增长。同时，全球避险情绪也推高了美元需求，使其成为资金安全的选择。投资者普遍在关键数据和政策公布前保持谨慎，等待更明确的市场信号。 日元小幅走强，关注日本央行决策 日元对美元小幅上涨，距19个月低点有所回升，但整体波动有限。市场正密切关注日本央行（BoJ）周四的政策决策。尽管市场普遍预计日本央行将继续维持超宽松货币政策，但通胀压力的变化可能促使政策微调。 近期，日本进口成本上升，油价上涨带来的压力传导至通胀和贸易数据中。日本最新出口数据表现强劲，实现贸易顺差，但并未显著提振日元，显示市场更关注货币政策前景而非短期数据。 此外，日本央行官员曾多次暗示可能对市场进行干预，这为日元提供一定支撑。但整体来看，交易者仍保持谨慎，避免在政策未明前过度押注日元走势。 其他央行同样受市场关注 除了美联储和日本央行，本周欧洲、英国和瑞士等央行的政策声明同样受到关注。各国央行面临不同的经济挑战，包括通胀压力、经济增长差异以及汇率波动。 欧洲央行需要在抑制通胀与支持经济增长之间寻找平衡。欧元区内部经济体发展不均，政策调整需兼顾多个经济体利益。英国央行则需在通胀高企与经济增长放缓之间谨慎决策，而瑞士央行则关注货币升值对出口竞争力的影响。 多家主要央行政策集中在同一周，使全球外汇市场高度敏感。任何意外声明都可能引发汇率快速波动，交易者需要对风险进行动态管理。 亚洲区域货币表现 亚洲主要货币整体波动不大，但表现各异。人民币对美元小幅下跌，延续近期温和贬值趋势，反映市场对中国经济增长前景和政策力度的关注。 东南亚货币表现分化：新加坡元小幅走高，印度卢比维持高位，但面临油价上涨压力。印度作为能源进口大国，油价上涨直接影响进口成本及通胀预期，对卢比形成一定压力。 澳元在澳洲央行小幅政策调整后略有上扬，提振市场情绪。台湾元、韩元等货币整体波动有限，缺乏新的宏观经济催化因素，市场保持相对稳定。 值得注意的是，投资者普遍在近期市场环境下保持谨慎，短期内对高风险货币的交易活跃度有所下降。多头和空头仓位均以观望为主，等待政策明确和地缘风险缓解。 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。