外汇市场进入敏感期 全球外汇市场正经历一段高度敏感的时期，地缘政治发展正在成为市场的重要驱动力。这种变化使得货币波动不再仅仅由宏观经济指标、利率或通胀数据决定，而是受到全球政治风险和市场情绪的深刻影响。过去，投资者更多依赖经济基本面分析来制定交易策略，而如今，新闻事件、地区冲突以及地缘政治政策调整的即时影响往往能在短时间内改变市场走向。 在当前环境下，投资者的决策模式正在发生变化。即便是细微的政治信号或外交谈判动态，都可能触发资金大规模流入或流出，从而影响主要货币的相对价值。这种敏感性使得外汇市场变得更加复杂，同时增加了预测难度，也提高了投资者对风险管理的要求。 避险货币重新受到青睐 随着地缘政治紧张局势加剧，传统避险货币重新获得市场关注。美元、日元和瑞士法郎等货币在全球不确定性加大的情况下表现出强劲需求。美元尤其受益于其全球储备货币的地位，当投资者寻求安全资产时，美元通常成为首选。 然而，避险货币的表现并不完全一致。美元在多数交易对中保持强势，但日元在近期的走势并不如预期稳定，部分原因是日本国内货币政策仍然偏向宽松。此外，瑞士法郎虽然保持避险特性，但其受制于欧洲经济环境和资本流动性变化，走势也呈现波动性。总体来看，避险货币的表现更加依赖市场情绪的即时变化，而非单一经济指标。 新兴市场货币承压 相比之下，新兴市场货币在当前环境中面临更大压力。地缘政治紧张通常会导致资本从这些市场流出，投资者降低风险敞口，从而导致本币贬值和波动加大。对于依赖外资流入的国家，资金外流可能直接影响金融市场稳定性和本币汇率。 此外，全球能源价格波动和供应链中断也加剧了新兴市场经济体的压力。那些高度依赖能源进口的国家，其货币往往承受额外贬值压力，而资源出口国的货币则因商品价格上升而获得一定支撑。这种分化反映了地缘政治对不同经济体的影响不均衡，使全球外汇市场呈现出更复杂的动态结构。 市场分化与货币集团趋势 长期来看，全球经济体系正逐步出现分化趋势。贸易摩擦、制裁和地缘政治对抗促使各国加强区域合作，减少对传统全球体系的依赖。这种变化推动了货币集团的形成，使得区域内贸易和金融活动越来越多在内部网络中进行。 部分新兴经济体正在探索降低对美元依赖的途径，希望通过多元化储备和区域贸易结算体系来增强经济韧性。虽然美元的主导地位短期内依然稳固，但长期来看，这种结构性调整可能对全球货币体系产生深远影响。区域货币集团和跨境支付新模式的出现，也预示着未来货币流动的格局将更加复杂。 央行面临更大挑战 地缘政治风险的增加，使得各国央行在货币政策决策上面临更大挑战。一方面，供应链问题和能源价格上涨可能推动通胀上升，迫使央行考虑收紧政策；另一方面，全球经济增长存在不确定性，过快紧缩可能打压经济复苏。 在这种背景下，央行必须在控制通胀和维持市场稳定之间找到平衡。特别是在欧洲，货币政策不再仅仅依赖经济数据，还需要考虑政治安全和金融市场风险。投资者对央行言论和政策行动的敏感度显著提高，每一次公开表态都可能影响市场预期和短期货币走势。 波动性成为新常态 当前外汇市场波动性明显上升。货币价格不仅受到利率、经济增长等传统因素影响，也会因政治事件、冲突升级或外交谈判而在短期内出现剧烈波动。投资者在制定策略时，需要同时考虑宏观经济、地缘政治和市场情绪等多重因素。 这一现象也意味着长期趋势的判断变得更加复杂。市场参与者需要对全球风险和政策变化保持高度敏感，灵活调整投资组合和交易策略。波动性不再是异常状态，而是外汇市场的新常态，成为投资者必须应对的核心特征。 展望：复杂且政治驱动的市场 未来，外汇市场仍将深受地缘政治影响。美元预计仍会保持其核心地位，但其波动将越来越受到风险情绪和政策预期的共同影响。其他主要货币将继续受国内经济条件和外部压力的双重作用，市场分化和区域化趋势可能进一步显现。 投资者需要在风险和机遇之间保持平衡。地缘政治风险、货币政策和经济数据将继续塑造货币走势。尤其是新兴市场和高波动性货币，更需要关注全球局势和政策变化的实时影响。 结语 全球外汇市场正在经历深刻转型。地缘政治风险已经成为影响货币走势和市场行为的核心因素。避险货币需求、新兴市场脆弱性以及全球经济结构变化，都显示出政治风险对市场的深远影响。 在持续高波动性和不确定的环境中，市场参与者需要更加灵活和前瞻性，随时关注经济和政治动向。只有及时适应全球变化，才能在复杂的外汇市场中把握机会，规避风险 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   特朗普今晨讲话主要谈六点：伊朗行动是宣布“见好就收”还是准备升级；借机继续向北约和欧洲盟友施压；释放有限外交信号但暂不太可能直接宣布和谈；回应国内反战、油价和通胀压力；批评盟友支持不足；同时再次凸显其强化总统权力、绕开国会推动重大行动的执政风格。 o   美国财长贝森特：美国财政部和国税局宣布为国土安全部人员提供报税减免，新的截止日期将延长至2026年5月15日。 2、  全球市场动态 o   受伊朗袭击和霍尔木兹海峡受阻影响，中东最大铝企EGA旗下塔维拉冶炼厂已全面停产，叠加巴林铝业和卡塔尔铝业减产风险，全球铝市供应危机迅速升级，可能导致中东约300万吨年产能受损、接近地区总产能一半。由于中东占全球铝产量近一成，此次冲击已推动铝价大涨，并加剧全球制造业面临的原料短缺与通胀压力。 o   分析师认为，黄金这轮调整可能还没结束，后续不排除跌破4000美元、甚至下探3800美元；更需要警惕的是，金价即便先冲上4800至5200美元，也可能只是诱多后迎来更深回调。相比之下，他对中长期白银和矿业股仍偏乐观，认为回落反而提供布局机会。 o   现货黄金失守4700美元/盎司，日内跌幅1.22%。现货白银向下触及73美元/盎司，日内跌2.73%。特朗普表示，未来两到三周，将继续对伊朗予以沉重打击。 3、  地缘与风险事件 o   特朗普曾以削减对乌军援为筹码，施压欧洲加入保障霍尔木兹海峡安全的“自愿联盟”以分担美国在中东的压力；在北约秘书长吕特斡旋下，法德英等国随后仓促发表联合声明，表示愿为海峡安全作出努力。特朗普正把乌克兰问题与中东局势、北约分担责任及“美国优先”立场捆绑起来施压。 o   美方情报机构判断，伊朗目前认为自己在战局中占优，因此无意与美以展开结束战争的实质性谈判；虽然双方仍通过中间人保持接触，但尚未就停火或停战条款进行具体磋商。伊朗一方面对美国缺乏信任，认为特朗普并无真正谈判诚意，另一方面也拒绝在核项目和导弹问题上作出让步，因此短期内外交突破的可能性仍然很低。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年04月01日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.99吨,较上一个交易日增加3.71吨。2026年04月01日现货黄金自4678.03美元/盎司开盘后呈现明显震荡上行走势，美盘交易时间最高向上触及4792.87美元/盎司，最终收于4758.1美元/盎司，涨80.07美元或1.71%。 基本面消息，黄金这两天持续走强，现货金连续四到五个交易日上涨，盘中一度逼近4800美元关口，核心驱动来自美元连续回落、中东局势出现可能缓和的预期，以及市场对美联储后续重新转向降息的押注升温。与此同时，油价虽仍处高位，但已从前期急涨中有所回落，市场开始从“战争推高通胀”的逻辑，逐步转向“冲突拖累增长、利率难再上行”的新定价框架，这对不生息的黄金形成了明显支撑。 受此影响，黄金的上涨逻辑正在从单纯避险，转向“避险+宽松预期”双重驱动。一方面，特朗普即将就伊朗问题发表讲话，市场预期若释放更多停火或降级信号，将缓解油价和通胀压力，并重新点燃降息预期；另一方面，美国ADP就业、零售销售和制造业数据虽然显示经济仍有韧性，但投入成本上升、供应链受扰也让市场担心增长前景转弱，因此资金继续流向黄金寻求防御与对冲。 市场情绪方面，当前明显处于高敏感、高波动状态，投资者一边交易中东局势可能降温，一边又担心特朗普表态反复、霍尔木兹海峡风险未除，以及美国对外政策和全球供应链冲击仍有反复空间。也就是说，市场并没有完全退出避险模式，而是从“恐慌式避险”切换到“谨慎乐观中的防御配置”，这使黄金在风险偏好回暖时没有明显走弱，反而因美元走软和利率预期变化继续受到追捧。 技术分析上，金价短线已经完成一轮明显修复，并重新站上4750美元附近，4800美元关口成为眼下最关键的强阻力位；若后续有效突破并站稳，市场可能进一步上看5000美元整数关口。反过来看，如果特朗普讲话后局势并未明显缓和，或美元与美债收益率重新反弹，金价也可能出现剧烈震荡甚至快速回踩，短线需重点关注4720至4750美元一带的支撑情况。整体而言，黄金当前仍偏强运行，但节奏上更像是高位波动中的强势反弹，追涨需要控制节奏。 重点数据关注：美国3月挑战者企业裁员人数、美国至3月28日当周初请失业金人数、美国2月贸易帐。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：黄金当前仍偏强运行，但节奏上更像是高位波动中的强势反弹，追涨需要控制节奏。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场近期在“战事可能降温”和“供应风险仍未解除”之间反复拉扯，油价在大幅回落后又出现震荡反弹。特朗普释放美国或很快结束对伊朗战争的信号，一度带动市场回吐地缘风险溢价，令WTI和布伦特双双收跌至每桶100美元附近；但与此同时，霍尔木兹海峡的通航前景依然不明，伊朗态度仍然强硬，市场担心即便局势缓和，原油运输和供应恢复也不会很快完成。再加上OPEC产量受扰、美国原油库存增加、沙特可能上调对亚洲售价等因素交织，说明油价短线虽有调整压力，但中期仍受中东供应不确定性支撑，整体大概率维持高位震荡。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，100以下做多，带好止损。 3、  EURUSD 今日无重点事件关注。 当日内在1.1560之上，看涨。转折点在1.1560。 交易策略: 在 1.1560 之上，看涨，目标价位为 1.1610 ，然后为 1.1630。 备选策略: 在 1.1560 下，看空，目标价位定在 1.1540 ，然后为 1.1520。 技术点评: 1.1560附近形成了一个支撑的底部，将带来走势短期内的稳定。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   伊朗战争引发的能源冲击重创美债市场，10年期美债收益率创下特朗普重返白宫以来最大单月涨幅，市场也将美联储降息预期大幅推迟，令特朗普和财长贝森特寄望的“降息梦”基本落空；在霍尔木兹海峡风险、油价上涨和通胀压力持续下，美联储对供给冲击应对空间有限，美国经济前景也因此更加不确定。 2、  全球市场动态 o   隔夜美股大涨，日韩追随涨势。韩国KOSPI指数4月1日（周三）开盘上涨267.92点，涨幅5.3%，报5320.38点。日经225指数4月1日（周三）开盘上涨883.17点，涨幅1.73%，报51946.89点。 o   新加坡正考虑增设黄金存储空间、吸引其他央行寄存黄金，以推进其打造国际黄金中心的布局；除评估樟宜机场附近等潜在选址外，当局还计划发展场外结算清算系统及相关资本市场产品，进一步完善贵金属交易配套。 o   巴菲特：股市估值仍不具备吸引力。 3、  地缘与风险事件 o   据《华尔街日报》援引阿拉伯官员消息，在遭伊朗袭击后，阿联酋正考虑协助美国及其盟友以军事手段打通霍尔木兹海峡，并推动联合国安理会授权相关行动；阿联酋还在评估自身可承担的军事角色，包括扫雷和后勤支持，甚至提出占领部分战略岛屿的设想，此举若成真，阿联酋或将成为首个直接参战的海湾国家。 o   伊朗革命卫队警告称，若美以继续打击伊朗领导层，最早将于周三晚起把微软、苹果、谷歌、英伟达、波音等18家美国及相关企业在中东的设施列为打击目标，并要求周边人员撤离；伊方指控这些企业以技术支持美以行动，而此举也凸显出中东局势升级下，美国科技基础设施正越来越被视为具有国家安全属性的潜在军事目标。 o   随着伊朗战争持续，法国、意大利、西班牙等欧洲北约盟友相继对美国和以色列的部分军事行动“踩刹车”，包括限制军机飞越、拒绝基地许可和关闭领空，凸显北约内部在对伊政策上的明显裂痕；特朗普则公开怒斥欧洲盟友“不给力”，显示美欧因这场战争而分歧加深。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月31日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1047.28吨,较上一个交易日增加1.15吨。2026年03月31日现货黄金自4513.96美元/盎司开盘后受特朗普释放停战信号影响一度冲高至4620美元一线，后有所回落。全天呈现震荡上行走势，最高向上触及4687.04美元/盎司，最终收于4668.22美元/盎司，涨154.26美元或3.42%。 基本面消息，黄金周二大幅反弹，现货金一度冲上4687美元/盎司附近，重新站上4650美元上方，主要受特朗普再度释放伊朗战争可能在两到三周内结束的信号，以及伊朗方面也传出愿意在获得保障后推动谈判的消息影响。与此同时，美元指数回落至99.88附近、美债收益率全线走低，缓解了黄金此前因高利率预期承受的部分压力。不过，从更大的逻辑看，霍尔木兹海峡风险尚未完全解除，油价高位运行带来的通胀担忧依旧存在，黄金短线虽修复明显，但3月整体仍录得2008年10月以来最差月度表现，说明其仍处于地缘缓和预期与通胀压制之间的反复拉锯中。 受此影响，黄金当前的核心驱动正在从单纯避险需求，转向“战争走向—油价变化—通胀预期—美联储路径”的链条博弈。一方面，若中东局势继续朝谈判和撤军方向推进，市场会预期能源供应压力逐步缓和，从而减轻此前对持续高通胀和再度偏鹰政策的担忧，这对黄金形成阶段性支撑；但另一方面，只要霍尔木兹海峡通航问题没有真正解决，油价和运输成本就仍可能维持高位，进而限制黄金反弹空间。中长期来看，去美元化趋势、全球央行持续购金以及地缘不确定性仍是黄金的重要底层支撑，因此短期剧烈波动未改长期偏强框架。 市场情绪方面，目前明显处于“短线修复乐观、但中期仍偏谨慎”的状态。特朗普的撤军表态令美股大幅反弹、风险偏好明显回暖，说明资金开始押注中东局势可能提前降温，这也使黄金的避险买盘不再像冲突最激烈时那样单边强劲。但与此同时，投资者并未完全放下戒心，因为美国防长仍强调未来几天将是决定性时刻，伊朗方面的强硬表态也显示局势仍有反复可能。换句话说，当前黄金多头的信心有所修复，但市场更倾向于把这轮上涨看作超跌后的情绪修正和利率预期改善带来的反弹，而不是已经确认重回单边上升趋势。 技术分析上，金价在经历3月大幅下挫后，周二强势拉升并重新回到4650美元/盎司上方，说明短线多头开始收复失地，亚市早盘进一步上探4690美元附近，也显示反弹动能仍在延续。当前上方首先关注4695至4700美元一带的短线压力，如果能有效站稳，则有望进一步打开向更高区间修复的空间；下方则先看4650美元附近的得失，这里已由前期阻力转为短线支撑，若失守，则需警惕反弹力度衰减并重新回踩4600美元关口。整体来看，黄金短线已从急跌转入高位震荡修复阶段，后续能否演变为趋势性反转，关键仍取决于中东局势、油价回落幅度以及本周美国就业等宏观数据是否继续配合。 重点数据关注：美国3月ADP就业人数、美国2月零售销售月率、美国3月标普全球制造业PMI终值、美国3月ISM制造业PMI、美国1月商业库存月率。 重要事件关注：美联储穆萨莱姆谈货币政策、密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：当前上方首先关注4695至4700美元一带的短线压力，如果能有效站稳，则有望进一步打开向更高区间修复的空间；下方则先看4650美元附近的得失，这里已由前期阻力转为短线支撑，若失守，则需警惕反弹力度衰减并重新回踩4600美元关口。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场周二呈现“冲高回落、剧烈震荡”的走势，美油一度上探106.86美元/桶，创3月9日以来新高，但随后因市场传出伊朗方面在获得保障的前提下愿意结束战争、以及特朗普释放未来两到三周内可能结束对伊军事行动的信号，国际油价高位跳水，WTI最终回落至101美元附近，布伦特6月合约跌至104美元下方。不过，油价并未真正摆脱强势格局，因为霍尔木兹海峡依旧受阻，这条承担全球约20%石油运输的关键通道仍是最大风险源，同时波斯湾能源设施和商船持续遇袭、伊朗威胁打击美资企业、美国防长警告“未来几天将见分晓”，都说明局势远未明朗。叠加OPEC 3月产量大幅下降730万桶/日、供应端收缩明显，市场风险溢价仍然较高，这也是布油5月合约3月大涨约64%、美油3月涨超50%的核心原因。整体来看，当前油价的主导逻辑仍是地缘政治而非单纯供需，短线受停火传闻压制有所回吐，但只要霍尔木兹海峡通航未恢复、地区冲突未实质降温，原油大概率仍将维持高位反复震荡。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，区间震荡，带好止损。 3、  EURUSD 重点事件关注：法国3月制造业PMI终值、德国3月制造业PMI终值、欧元区3月制造业PMI终值、欧元区2月失业率。 当日内朝1.1610运行。转折点在1.1510。 交易策略: 在 1.1510 之上，看涨，目标价位为 1.1610 ，然后为 1.1640。 备选策略: 在 1.1510 下，看空，目标价位定在 1.1485 ，然后为 1.1460。 技术点评: 在1.1510之上，为多头信号，向上的目标位为1.1610。 4、  GBPUSD

一、       宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 o     鲍威尔表示，美联储目前可暂时忽略伊朗战争引发的油价冲击、维持利率不变，但若能源上涨开始推高长期通胀预期，政策耐心可能结束、立场也会迅速转向；这意味着当前降息门槛正在提高。 o     市场最新定价显示，美联储4月几乎肯定按兵不动，维持利率不变的概率达97.4%；同时，年内加息预期明显降温，到12月加息25个基点的概率已降至4%，市场转而更倾向于全年维持不变，甚至小幅降息。 2、 全球市场动态 o     美媒曝特朗普愿在海峡未开放的状态下结束战争，美股三大股指期货短线拉升幅度达1%，纳指期货现涨0.5%；WTI原油快速抹去日内涨幅转跌；黄金小幅拉升，涨幅扩大至0.7%。 o     澳洲联储会议纪要显示，通胀上行风险仍在增加，油价和中东局势加大了政策不确定性，多数委员认为金融条件仍偏宽松，进一步收紧政策可能有必要，但是否马上加息仍有分歧；同时，劳动力市场下行风险有所缓解，2月私营企业贷款年率升至7.8%。 o     WTI原油一度升破105美元/桶，创下近年新高。交易员指出，随着中东冲突持续、供应缺口扩大至约1000万至1200万桶/日，市场缓冲正迅速消失，投资者对压低油价的口头表态也越来越不买账。 3、 地缘与风险事件 o     泽连斯基表示，部分盟友因能源危机希望乌克兰减少打击俄石油设施；乌方称若俄方停止攻击乌能源系统，愿对等回应，并对复活节停火持开放态度，同时正借助中东合作补充能源与柴油供应。 o     美伊对峙持续升级：伊朗拒绝美国和平提议并考虑退出核不扩散条约，特朗普则威胁若霍尔木兹海峡不恢复通航，将摧毁伊朗能源与关键基础设施；与此同时，美国一边增兵中东一边推动谈判，但外界普遍担忧冲突进一步扩大并冲击全球能源市场。 o     欧洲官员称，伊朗正推动胡塞武装为在红海恢复袭击航运做准备，但胡塞内部对激进行动程度仍有分歧，因此介入节奏相对克制；目前该组织似乎仍想避免局势进一步升级，若美以与伊朗冲突持续，红海遇袭风险将上升。 二、       行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月30日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1046.13吨,较上一个交易日减少3.43吨。2026年03月30日现货黄金自4480.76美元/盎司开盘后短暂上冲4510美元一线随后暴跌90美元至当日低点4419.54美元/盎司，随后陆续收回跌幅并站稳4500美元。盘中一度上冲至4580.55美元/盎司，美盘交易期间震荡回落，最终收于4510.46美元/盎司，涨29.7美元或0.66%。 基本面消息，中东战事持续升级，特朗普一边释放谈判信号、一边继续对伊朗发出强硬威胁，霍尔木兹海峡和红海航运风险居高不下，推动原油价格大涨，市场对能源供应受扰和全球通胀再度升温的担忧明显加剧。与此同时，鲍威尔表态偏谨慎，称美联储短期可先观察油价冲击对经济的传导，这使得黄金在地缘避险与高利率压力之间反复博弈。 受此影响，黄金周一继续获得避险买盘支撑，现货金一度冲高至4580美元附近，虽然随后回吐部分涨幅，但仍守住4500美元关口上方，显示下方承接力量依然存在。不过，从3月全月表现看，金价仍累计大跌逾14%，创下多年来最差月度表现，说明此前油价飙升、通胀预期升温和市场对美联储降息预期降温，依然对金价形成了较大压制。 市场情绪方面，当前资金对黄金的看法明显分化：一方面，中东冲突迟迟看不到明确缓和迹象，避险需求和逢低买盘持续回流，对金价形成支撑；另一方面，美元指数维持强势，美债收益率虽然短线回落，但高利率环境并未彻底改变，投资者仍担心若油价长期维持高位，美联储可能继续维持偏紧政策。整体来看，市场正从单纯交易“通胀冲击”，逐步转向同时交易“增长放缓”和“避险升温”。 技术分析上，4500美元一线已成为短线关键支撑区域，金价近期多次在该位置附近获得买盘承接，说明多头仍在防守；上方则需重点关注4700至4750美元区域，这一区间被视为反弹的重要阻力带，若后续能有效突破，金价有望进一步修复此前跌幅；若迟迟无法站稳并再度失守4500关口，则需警惕回调压力重新加大，甚至再次下探更低支撑。 重点数据关注：美国1月FHFA房价指数月率、美国1月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国3月芝加哥PMI、美国2月JOLTs职位空缺、美国3月谘商会消费者信心指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方则需重点关注4700至4750美元区域，这一区间被视为反弹的重要阻力带。  2、 原油（XTIUSD） 原油方面，国际油价因中东局势持续升级而大幅走强，特朗普试图用“谈判进展”和口头施压来压制油价的做法并未奏效，反而因其再次威胁打击伊朗油井、发电厂及哈尔格岛等关键能源基础设施，进一步刺激市场对供应中断的担忧。与此同时，胡塞武装介入、红海与霍尔木兹海峡航运风险升温，也让市场几乎排除了短期内局势快速缓和的可能，推动WTI原油收涨至105.29美元/桶、创2022年以来首次收于100美元上方，布伦特原油也维持在高位。整体来看，当前油价上涨的核心逻辑仍是地缘冲突外溢、运输瓶颈加剧和供应缺口扩大的共同推动，虽然盘中已有冲高回落迹象，但在局势明显缓和前，油价大概率仍将维持高位震荡。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。  3、 EURUSD 重点事件关注：法国3月CPI月率初值、德国3月季调后失业人数、德国3月季调后失业率、欧元区3月CPI年率初值、欧元区3月CPI月率初值。 当日内下跌趋势。转折点在1.1485。 交易策略: 在 1.1485 之下，看跌，目标价位为 1.1430 ，然后为 1.1410。 备选策略:

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   美国民主党议员希姆斯指责特朗普在市场剧烈动荡、油价飙升和战争持续之际，故意编造与伊朗谈判的说法，以安抚市场、压制油价上涨。他认为这番表态并非真实外交进展，而是出于国内经济和舆论压力的政治操作，同时指出伊朗已意识到自己在当前局势中握有更大筹码。 2、全球市场动态 o   黄金近期因全球市场动荡、ETF和对冲基金集中减仓而大幅回落，一度逼近技术性熊市边缘，但逢低买盘迅速入场，推动金价企稳反弹。机构普遍认为，这轮下跌更多是流动性冲击下的被动抛售，黄金长期牛市所依赖的高债务、通胀风险、地缘分裂和货币贬值等核心逻辑并未消失，因此后市仍被看好。 o   日经225指数3月30日（周一）开盘下跌1338.99点，跌幅2.51%，报52034.08点。韩国KOSPI指数3月30日（周一）开盘下跌259.23点，跌幅4.77%，报5179.64点。 o   受伊朗周末袭击中东两大金属生产国影响，铝价大幅跳涨，带动澳大利亚矿业股逆市走强；其中美铝澳洲上市股票大涨10.5%，South32和力拓也明显上扬，尽管大盘整体下跌，这些资源股仍成为市场亮点。 3、地缘与风险事件 o   美国拟允许一艘俄罗斯油轮向古巴运送原油，以缓解因封锁加剧的电力和能源危机。这显示美方在继续施压古巴的同时，也对现实需求作出有限让步，但整体紧张局势并未改变。 o   特朗普表示，美伊正通过巴基斯坦渠道进行间接谈判，进展“非常顺利”，协议有望很快达成；与此同时，他一边拒绝透露停火及霍尔木兹海峡何时恢复通航的具体安排，一边继续以军事打击和掌控伊朗石油相威胁，显示华盛顿仍在“边施压、边谈判”的双轨策略中推进局势。 o   3月29日晚至30日凌晨，德黑兰在十多分钟内连续遭遇两轮大规模空袭，部分地区一度断电。以军称出动数十架战机打击伊朗武器研发和生产设施，意在进一步削弱其军工能力；与此同时，伊朗也在加强对以色列及地区美军目标的打击，显示当前冲突仍在持续升级，短期内难以缓和。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年03月27日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.70吨,与上一个交易日维持不变。2026年03月27日现货黄金自4384.86美元/盎司开盘后短暂下探至4375.48美元一线，随后全天震荡拉升。盘中最高向上触及4555.09美元/盎司，最终收于4493.29美元/盎司，涨108.43美元或2.47%。 基本面消息，中东局势在周末进一步升级，美伊紧张关系未见明显缓和，胡塞武装正式介入对以色列的打击，德黑兰再遭大规模空袭，同时美国持续向中东增兵，甚至传出为地面行动做准备的消息，令地缘风险持续升温。受此影响，国际油价维持高位并继续上冲，市场对能源供应、全球航运及输入性通胀的担忧明显加深，而美联储年内降息预期也被进一步削弱，黄金所处的宏观环境呈现“避险支撑”与“高利率压制”并存的格局。 受此影响，黄金上周五在低吸买盘和避险需求推动下强势反弹，现货黄金一度站上4550美元关口，单日大涨近3%，但周一早盘又出现冲高回落，显示多空分歧依然较大。一方面，战争外溢风险、油价上涨和全球金融市场波动提升了黄金的配置价值；另一方面，美元指数重回100上方、美债收益率维持高位，以及市场完全排除2026年降息的预期，又对金价形成持续压制，因此短线走势仍以高位反复震荡为主。 市场情绪方面，目前黄金市场整体偏向谨慎乐观。机构普遍认为，近期回调更多是流动性冲击、美元走强和利率预期上修带来的阶段性扰动，并不意味着黄金长期牛市逻辑被破坏。包括德国商业银行在内的部分机构仍上调年末目标价至5000美元附近，认为地缘冲突、财政赤字、高债务和潜在货币贬值仍是中长期利多因素；但短期内，投资者情绪仍容易受到中东战事进展、美国经济数据以及鲍威尔讲话等因素反复扰动。 技术分析上，黄金此前在大幅回调后获得明显逢低承接，说明下方买盘仍然积极，短线已经从快速杀跌转入剧烈震荡修复阶段。上方来看，4500美元至4550美元一带仍是短期重要压力区域，若后续避险情绪继续升温并有效站稳该区间，金价有望再次挑战更高位置；下方则需关注4450美元附近及此前回踩形成的支撑带，一旦失守，可能重新测试更低支撑。整体而言，黄金短期波动会明显加大，但中期仍维持偏强震荡思路。 重点数据关注：美国3月达拉斯联储商业活动指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方来看，4500美元至4550美元一带仍是短期重要压力区域，若后续避险情绪继续升温并有效站稳该区间，金价有望再次挑战更高位置。 2、原油（XTIUSD） 原油市场近期强势上行，核心驱动在于中东冲突持续升级与关键能源通道受阻。随着伊朗革命卫队宣称霍尔木兹海峡已关闭，叠加胡塞武装介入冲突、红海和曼德海峡航运风险升温，以及俄罗斯、其他产油地区供应也传出潜在中断消息，市场对全球原油供应收紧的担忧迅速升温，推动WTI重新站上100美元关口、布伦特一度冲向115至120美元附近。尽管特朗普持续释放谈判和停火信号，但交易员普遍对此保持谨慎，更关注战争是否会拖长、基础设施是否进一步受损以及美国是否扩大军事行动。整体来看，当前油价上涨反映的已不只是短期情绪冲击，而是对供应中断、航运受阻和能源风险溢价全面抬升的集中定价，短线油价仍易维持高位剧烈波动，若局势迟迟无法缓和，后续仍存在进一步冲高的可能。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、EURUSD 重点事件关注：欧元区3月工业景气指数、欧元区3月经济景气指数、德国3月CPI月率初值。 当日内短期存在压力。转折点在1.1520。 交易策略: 在 1.1520 之下，看跌，目标价位为 1.1470 ，然后为 1.1450。 备选策略: 在 1.1520 上，看涨，目标价位定在 1.1540 ，然后为 1.1560。 技术点评: RSI技术指标看跌，有进一步下降空间。 4、GBPUSD 重点数据关注：英国2月央行抵押贷款许可。

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 特朗普在3月25日华盛顿一场共和党筹款晚宴上表示，美国仍在与伊朗谈判，并称伊朗其实非常想达成协议，只是不敢公开承认；他还以强硬口吻宣称，伊朗领导层既担心内部压力，也忌惧美国，而美国在这场对伊博弈中“占尽上风、赢得很彻底”。 • 美联储理事米兰：美联储目前利率水平比中性利率高出约一个百分点。 • 白宫：特朗普将在周四上午10点（北京时间22:00）召开内阁会议。 • 美国官员表示，美国和以色列已将伊朗议会议长卡利巴夫和外交部长阿拉格奇从清除名单中暂时移除，为期四到五天。 2、 全球市场动态 • 美国内政部长伯格姆称，美方近期自委内瑞拉运回价值约1亿美元的金条，这是两国20多年来首次进行贵金属运输；他同时释放出更强烈信号，表示美国看中的不只是委内瑞拉的石油储量，也包括其煤炭、关键矿物和贵金属等资源，反映出特朗普政府正加快推动对委内瑞拉能源和矿产领域的重新介入与布局。 • 普京签署总统令进一步严控资本外流：自4月1日起，跨境携带卢布现金不得超过等值10万美元；自5月1日起，禁止出口总重量超过100克的金条，商业银行等特定情形除外。俄罗斯正将现金和黄金一并纳入更严格监管，以遏制地下经济、洗钱活动和借黄金替代外汇导致的资本外流。 3、 地缘与风险事件 • 尽管当前美伊和谈前景依然黯淡、双方战后开出的条件远高于战前，短期内达成全面协议难度很大，但在调解方推动下，双方仍存在一条“先停火、后谈判”的狭窄通道；若战争代价继续上升，美伊都有可能暂时搁置最尖锐分歧，先围绕停火、恢复霍尔木兹海峡通航和部分缓和制裁达成有限共识，再把核问题、导弹计划及地区势力等核心矛盾留待后续谈判解决。 • 虽然特朗普仍在喊话和谈，但美国已向中东增派约5000名海军陆战队员和1000多名伞兵，令市场对美军升级地面进攻伊朗的担忧迅速升温。若局势继续恶化，不仅伊朗报复风险会上升，波斯湾安全和能源市场波动也可能进一步加剧。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月25日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.42吨,较上一个交易日减少0.57吨。2026年03月25日现货黄金自4470.18美元/盎司开盘后延续前一日涨势震荡上行，最高向上触及4602.631美元/盎司，未能有效站稳4600美元关口。随后开启震荡下行行情。盘中一度跌至4456.092美元/盎司，最终收于4505.31美元/盎司，涨35.43美元或0.79%。 基本面消息，周三黄金的核心驱动仍然是中东局势反复拉扯：一边是美国继续通过中间人向伊朗递出停火/谈判方案，伊朗则表示正在审议，但强调“传话不等于直接谈判”；另一边，美方又在继续增派兵力、为更强硬的军事选项保留空间。与此同时，市场看到的是油价在停火预期下明显回落，美股反弹，债券收益率回落，但地缘风险并未真正解除，黄金因此处在“避险支撑”和“通胀预期降温”两股力量的反复博弈中。 受此影响，金价这两天出现明显修复，主要不是因为局势彻底转向和平，而是因为油价回落后，市场对通胀继续失控和美联储进一步偏鹰的担忧暂时缓和，黄金作为无息资产的持有压力有所减轻，所以迎来了一波技术性反弹。但这种上涨并不稳，原因在于美元整体仍偏强、市场对战争是否真的降级没有形成一致预期，一旦伊朗正式拒绝方案，或者美国军事部署继续升级，黄金又会重新回到纯避险逻辑主导的高波动状态。 市场情绪方面，现在更像是“谨慎修复”而不是“彻底乐观”。股市之所以反弹，是因为市场愿意先交易停火希望和油价回落，但伊朗公开表态依然强硬，华尔街自己也承认盘面仍被 headlines 驱动、神经高度紧绷，说明资金并没有真正相信风险已经过去。对黄金来说，这意味着短线多头情绪有所恢复，但追涨意愿依然有限，资金更多是在对冲更大级别的不确定性，而不是单边押注地缘风险已经结束。 技术分析上，黄金短线属于大跌后的修复反弹，4500美元附近仍是当前多空反复争夺的核心位置；从盘面逻辑看，只要中东局势没有出现实质性停火、同时油价继续回落带动利率预期降温，金价就仍有继续向上修复、再度测试前高压力区的机会。相反，如果后续美元重新走强、油价二次拉升，或者市场重新交易“更久更高利率”，那么这波反弹就容易在关键压力位附近受阻，重新转为震荡甚至回撤。这里更像是消息面主导下的高波动整理阶段，方向尚未完全走出来。 重点数据关注：美国至3月21日当周初请失业金人数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：黄金短线属于大跌后的修复反弹，4500美元附近仍是当前多空反复争夺的核心位置。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场当前的主线仍然是“战事未止、谈判未明、供应担忧未散”。虽然市场一度因伊朗正在审议美国提出的停战方案而看到局势缓和的可能，令油价短线回落，但伊朗公开否认直接谈判、并强调只有在自身条件得到满足后才会结束战争，使地缘风险溢价很快重新回到盘面。与此同时，霍尔木兹海峡通行量仍处低位，这条承担全球约五分之一海运原油运输的关键通道一旦持续受扰，全球供应链就难以真正恢复，因此美、布两油在反复震荡后再度反弹，WTI重新站上90美元上方、布伦特维持高位运行。整体来看，当前油价已经从单纯情绪驱动转向“高位震荡中的风险重估”，短期大概率仍将围绕中东局势进展、海峡通航情况以及美伊表态反复波动，油价中枢上移的格局暂时没有改变。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，区间震荡，带好止损。 3、 EURUSD 重点事件关注：德国4月Gfk消费者信心指数。 当日内朝1.1520运行。转折点在1.1590。 交易策略: 在 1.1590 之下，看跌，目标价位为 1.1540 ，然后为