一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   因特朗普的移民突袭行动引发两党在执法拨款与政策调整上的分歧，美国众议院推进美国参议院已通过的临时拨款法案受阻，可能导致自上周六开始的部分政府停摆被延长；约翰逊称拟周一先过规则委员会、争取周二表决。该法案由特朗普与舒默协商，计划为多数联邦机构拨款至9月30日、为美国国土安全部拨款至2月13日并保留移民行动经费，但在两党内部都遭质疑；若停摆持续，美国劳工部周五就业报告或延迟发布，报税季及承包商薪酬与公共服务延误也可能扩大，更多非必要雇员面临停薪休假。 2、  全球市场动态 o   前两日“踩踏式”暴跌后，贵金属周二出现企稳反攻：现货黄金重回4700并一度上破4745美元/盎司，现货白银回到81.8美元上方。此前下跌主要由交易过度拥挤、特朗普拟提名凯文·沃什引发美元走强预期、保证金与杠杆产品再平衡的被动抛售所致；近期中国实物零售买盘回升、去杠杆主阶段或接近尾声，但白银波动仍可能更大。 o   特朗普称已与印度达成贸易协议：美国将对印商品关税从最高50%大幅降至18%，并取消因购买俄罗斯石油而叠加的惩罚性关税，印方承诺降低对美贸易壁垒、扩大采购美国能源及其他产品，并停止购买俄油，转而从美国及可能的委内瑞拉进口；不过协议具体执行细节与时间表仍不明确。 3、  地缘与风险事件 o   伊朗与美国高级官员预计将于本周五在伊斯坦布尔会面以缓和紧张；阿拉格齐与威特科夫据称已通过短信直接沟通。伊朗愿关闭或暂停核计划作为重大让步，但更倾向推动“区域核电生产联合体”方案；另有说法称拉里贾尼在莫斯科会晤普京并转达哈梅内伊信息，伊朗可能同意将浓缩铀库存运往俄罗斯，做法类似2015年协议框架。 o   乌克兰基辅市及基辅州紧急停电，泽连斯基称前线能源设施再遭袭，DTEK称其在第聂伯罗彼得罗夫斯克州的煤企24小时内二度遇袭；俄罗斯则称挫败“音箱”炸弹袭击图谋，并宣称占领扎波罗热地区内希普罗多尔尼据点。谈判方面，克里姆林宫称周三、周四在阿布扎比举行三边安全会谈，白宫称威特科夫将赴会；同时欧盟酝酿新一轮对俄制裁，英国撤销俄外交官认证，匈牙利就禁俄能源提诉，德国逮捕5名涉制裁违规人员。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年2月2日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1087.10吨,与上一个交易日持平。2026年2月2日现货黄金跳空低开一百逾美金，顺势下砸至4700美元一线后迅速拉升回补缺口，最高向上触及4884.66美元/盎司，随后全天震荡下行。盘中一度跌至4402.99美元/盎司，触底反弹并在4620美元附近获得支撑。最终收于4659.82美元/盎司，跌235.776美元或4.82%。 基本面消息，特朗普提名凯文·沃什后，市场重新评估未来货币政策与资产负债表路径，叠加供应管理协会（ISM）制造业PMI意外重回扩张，带动美元走强、美债收益率维持高位；同时芝加哥商品交易所集团（CME）上调贵金属保证金、提高杠杆资金持仓成本，强化了短线去杠杆压力；此外，美国政府停摆风险令关键数据（尤其就业数据）存在延后不确定性，而美伊“严肃对话”等消息也在边际上削弱避险溢价。 受此影响，黄金在周一延续急跌并出现“深V”式波动：盘中一度下探至约4403美元/盎司附近后反弹，日内振幅接近500美元，最终仍收跌约4%—5%；美元指数上行与利率端偏强共同压制以美元计价的贵金属表现，而保证金上调触发的追加保证金/被动减仓，使下跌呈现明显的流动性驱动特征。周二亚市早盘金价回到4700上方，更多体现为恐慌性抛售缓和后的技术性修复。 市场情绪方面，短线从“拥挤交易+强平链条”的极端恐慌，转向“观望与抢反弹并存”：一方面，连续暴跌挤出了高杠杆投机盘，资金对波动率与流动性折价更敏感；另一方面，停摆导致信息真空、就业数据可能推迟，反而增加宏观不确定性，令部分资金在回撤后重新评估黄金的对冲价值。整体情绪更像是从单边追涨切换到高波动区间博弈，风险偏好仍不稳定。 技术分析上，4400—4450区域已成为短线多空“生死线”式支撑带，快速下探后回拉说明下方承接并不弱，但上方4700—4800仍是反弹确认区：若日线能稳定收复并站稳，才有望进一步测试更高阻力位；若反弹受阻并再度跌破前低，行情可能重新进入去杠杆的二次冲击。当前结构更接近“高位暴跌后的剧烈震荡修复”，趋势交易难度上升，短线更应关注关键价位得失与波动率收敛信号。 重点数据关注：美国12月JOLTs职位空缺。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：当前结构更接近“高位暴跌后的剧烈震荡修复”，趋势交易难度上升，短线更应关注关键价位得失与波动率收敛信号。 2、  原油（XTIUSD） 周一国际油价从数月高位显著回落，主因是唐纳德·特朗普称伊朗正与华盛顿进行“严肃对话”、并传出双方周五将重启核谈判，令市场对中东供应中断的担忧降温；同时美元走强抬升以美元计价原油的持有成本，叠加美国气温转暖预期压低取暖油/柴油需求，进一步拖累油价。西得克萨斯中质原油（WTI）跳空低开后一度大跌并在62美元附近震荡，收跌约5%至62美元出头，布伦特原油同步下挫至66美元附近；在此前“地缘紧张+极地寒潮”推动的涨势退潮后，市场焦点也重新回到“今年全球库存或增加”的偏空基本面，而OPEC+维持3月产量不变则对下跌形成一定对冲。与此同时，美印贸易协议提到印度可能减少购买俄罗斯原油、转向从美国及可能的委内瑞拉增购，令亚市早盘油价出现小幅回稳，但整体仍处于“地缘溢价回吐+需求预期走弱”的压力框架内。 当日目标区间：62以下超跌反弹逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：法国1月CPI月率初值。 当日内期待1.1765。转折点在1.1840。 交易策略: 在 1.1840 之下，看跌，目标价位为 1.1765 ，然后为 1.1740。 备选策略: 在 1.1840 上，看涨，目标价位定在 1.1870 ，然后为 1.1900。 技术点评: 跌破1.1765位置，将会引发下跌至1.1740。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。 当日内短期关键阻力位在1.3700。转折点在1.3700。 交易策略: 在 1.3700

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 2、  全球市场动态 3、  地缘与风险事件 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年1月30日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1087.10吨,较上一个交易日增加0.57吨。2026年1月30日现货黄金自5384.71美元/盎司开盘后宽幅震荡下行，盘中最低向下触及4682.908美元/盎司，创近40年最大单日跌幅。最终收于4895.118美元/盎司，跌484.232美元或9.00%。 基本面消息，唐纳德·特朗普宣布提名前凯文·沃什接任杰罗姆·鲍威尔后，市场迅速把定价重心从“未来降息幅度”切换到“通胀与资产负债表路径”——沃什在通胀与缩表立场上更偏强硬，使美联储政策不确定性从短端利率延伸到流动性供给与期限溢价。同时，美元指数强势反弹并站上97关口，美债收益率抬升，叠加“超级周”数据与事件密集、以及地缘局势出现阶段性缓和信号（避险溢价回吐），共同构成贵金属回调的宏观土壤。 受此影响，上周五金银出现极端波动与踩踏式下跌，现货黄金盘中一度暴跌约12%至4680美元附近、收跌约9%至4883美元一线，创下1983年以来最大单日跌幅之一且日内振幅接近770美元；现货白银一度下挫约35%至73美元附近、收跌逾26%，并带动铂金、钯金等贵金属同步重挫。周一亚市延续弱势，黄金低开后在4700—4800美元区间附近反复，白银也明显低开；风险外溢之下，原油与股指期货走弱、美元走强的组合进一步加大了以美元计价金属的压力。 市场情绪方面，此前金银在快速拉升阶段累积了高杠杆与拥挤仓位，沃什提名带来的“更强美元/更紧流动性”叙事成为触发获利了结与去杠杆的导火索，导致波动率飙升、短线交易从追涨切换为“先控风险”。机构观点也明显分裂：一派认为这是泡沫化行情的必要降温与仓位再平衡，另一派则强调黄金的中长期逻辑并未被根本破坏（债务、通胀与地缘不确定性仍在），但承认短期需要时间消化高波动与流动性冲击。整体上，“共识破裂+强波动常态化”成为当下最直观的情绪标签。 技术分析上，走势呈现典型的“冲高—破位—再平衡”结构，黄金从接近5600美元的历史高位急挫后，关键心理位5000与4800相继失守，短线多头趋势被迫降档，市场转而关注4680—4700一带的前低支撑带；若该区域反复失守，4500附近将成为下一处重要观察位。上方修复则需要先重新站稳4800—4900并收复5000关口，才能谈更高位置的趋势延续；在单日数百美元振幅成为常态的阶段，技术信号的有效性更依赖“收盘价/连续性”而非盘中尖峰，仓位与风控往往比方向判断更重要。 重点数据关注：美国1月标普全球制造业PMI终值、美国1月ISM制造业PMI。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：市场转而关注4680—4700一带的前低支撑带；若该区域反复失守，4500附近将成为下一处重要观察位。 2、  原油（XTIUSD） 原油在美国与伊朗紧张局势支撑下，整体仍徘徊在近六个月高位附近：上周五WTI与布伦特在65/70美元一带震荡、小幅收跌/收涨不一，市场担心若美方采取进一步行动将扰动供应，同时双方又释放“愿意对话”的信号，使地缘溢价反复拉扯。周一亚市，受美元自低位反弹（与唐纳德·特朗普提名凯文·沃什相关的强美元预期）以及风险情绪走弱影响，油价一度回吐超3%，显示资金在高位更敏感。与此同时，供给侧的“真实增量”也在压制追涨意愿——欧佩克+框架下沙特阿拉伯增产、哈萨克斯坦Tengiz复产、俄罗斯炼厂检修节奏，以及委内瑞拉相关供应与贸易流（例如对印度采购结构的潜在影响、以及墨西哥对古巴供油议题）都在被重新定价；综合来看，油价短线更多呈现“地缘支撑 vs 供给过剩预期+强美元压制”的高波动拉锯格局。 当日目标区间：逢高做空，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：法国1月制造业PMI终值、德国1月制造业PMI终值、欧元区1月制造业PMI终值。 当日内存在压力。转折点在1.1895。 交易策略: 在 1.1895 之下，看跌，目标价位为 1.1800 ，然后为 1.1770。 备选策略: 在 1.1895 上，看涨，目标价位定在 1.1925 ，然后为 1.1955。 技术点评: RSI技术指标跌破其30位置。 4、  GBPUSD 当日内下跌趋势。转折点在1.3725。 交易策略: 在 1.3725之下，看跌，目标价位为 1.3640 ，然后为 1.3600。 备选策略: 在 1.3725上，看涨，目标价位定在 1.3755 ，然后为 1.3785。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   鲍威尔在发布会上回避了司法部调查与5月卸任后去向的追问，但明确告诫继任者远离选举政治，同时强调应通过与国会沟通来实现民主问责。本次会议美联储维持利率在3.5%—3.75%不变、几乎不给后续指引；他强调央行独立性是长期信誉的关键，一旦失去很难重建。 o   美联储维持利率不变之际，理事沃勒却投下“鸽派”反对票、主张降息25bp；鉴于他是下任主席候选热门，此举被解读为迎合特朗普偏好低利率的“投名状”。在通胀仍偏高、经济并未明显转弱的情况下强行异议，既与他此前“反对票应谨慎”的说法矛盾，也可能损害其捍卫央行独立性的形象并加剧美联储政治化，不过他仍被部分华尔街视为能力强的候选人。 2、  全球市场动态 o   现货黄金周四强势上破5500美元/盎司、盘中逼近5600并刷新历史新高，白银也同步创纪录，主要受地缘政治与经济不确定性带来的避险买盘推动。IG分析师称，涨势由央行持续购金、趋势跟踪资金动能及高企避险需求共同驱动，虽呈“抛物线”上行意味着短期或有回调，但基本面预计在2026年全年提供支撑，使任何回调都更像具吸引力的买入机会。 o   泰国黄金交易火热致使泰铢过强，泰国央行出手设定每日线上黄金交易限额并禁止做空。 o   巴西央行将利率维持在15%不变，表示将在下次会议上开始降息。 o   欧盟与越南拟就关键矿物和半导体深化合作达成一致。 3、  地缘与风险事件 o   美伊核谈及导弹议题陷入僵局，特朗普正重新酝酿对伊朗发动“新的重大打击”，并借航母战斗群到位扩大军事选项；美方要求停止铀浓缩、限制导弹等条件，伊朗则仅愿谈核问题并警告将强力回应。与此同时，美军加强中东防空与演训准备，但沙特、阿联酋等盟友对提供领空与基地持保留。 o   以色列警告若遭伊朗袭击将强硬回击，伊朗称已“200%”做好自卫准备，外长阿拉奇否认近期与美方特使接触或提出谈判，最高领袖顾问称若美方动武将把美国、以色列及其支持者列为目标。新谢克尔走强至3.085创30年高位，普京会见叙利亚过渡总统谈合作，哈马斯称从未同意解除武装。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年1月28日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1089.96吨,较上一个交易日增加2.58吨。2026年1月28日现货黄金自5178.8美元/盎司开盘后宽幅震荡上行，最高向上触及5415.89美元/盎司，再创历史新高。最终收于5415.89美元/盎司，涨235.54美元或4.55%。 基本面消息，本轮金价加速上行的核心仍是“避险+政策不确定性”的共振——一方面，美联储维持政策利率区间在3.5%–3.75%不变、强调数据依赖且对后续路径指引有限，虽然美元指数在财长重申“强美元”后短线反弹、带来一定名义压制，但市场更关注的是地缘政治风险（美伊紧张升级、军事打击传闻与强硬表态交织）以及对未来货币政策与央行独立性的长期担忧；另一方面，持续的央行买盘与趋势跟踪资金提供了结构性需求，使黄金在高波动环境下仍保持强吸引力。 受此影响，金价延续“逼空式”上涨并不断刷新历史高位——现货黄金周三首次突破5400美元/盎司，单日暴涨约220美元并收于5417美元附近；周四亚市早盘继续拉升，测试5500关口并一度逼近5600（现货高点接近5596、期金高点在5626附近），随后因短线涨幅过大出现部分获利了结回吐，但整体仍维持在高位强势震荡；白银同步走强并刷新纪录，强化了贵金属板块的联动上行。 市场情绪方面，资金的风险偏好明显降温，避险需求叠加“错过恐惧”（FOMO）推动行情进入“自我推动阶段”——越创新高越吸引追涨与被动配置，回调即被视为更优入场点的共识逐步形成；同时，市场对美联储决议本身反应相对平淡，说明当前主导力量更多来自地缘不确定性与趋势动量，而非单一宏观数据。需要留意的是，抛物线式上涨往往伴随更频繁的急涨急跌，情绪从“追涨”切换到“止盈”可能非常快。 技术分析上，价格结构已呈现典型加速上行与超买特征，短线波动率抬升、回撤幅度也会随之放大；关键观察位上，5600一线属于上方情绪与技术共振的压力区，若有效站稳将打开更高空间，而5500从“阻力”转为“多空分水岭”的意义增强；下方则重点看5400附近的前高突破带与趋势支撑，一旦跌回并失守，容易触发更深的均值回归与止盈踩踏。整体而言，在不确定性未明显缓和前，趋势仍偏多，但交易上更适合“回调低吸/分批跟随”而非高位追价，并配合更严格的风控与止盈策略。 重点数据关注：美国至1月24日当周初请失业金人数。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：整体而言，在不确定性未明显缓和前，趋势仍偏多，但交易上更适合“回调低吸/分批跟随”而非高位追价，并配合更严格的风控与止盈策略。 2、  原油（XTIUSD） 周三油价在地缘政治风险溢价回归、美国库存意外下降以及冬季风暴扰动供给的共同作用下攀升至四个月高点：WTI收涨约1.3%至63.21美元/桶、布伦特收涨约1.2%至68.40美元/桶，并有望录得自2023年7月以来最大月度涨幅。市场主线仍围绕美伊紧张升级——特朗普敦促伊朗重返谈判并警告更猛烈打击、航母打击群抵近等消息强化了供应中断担忧；同时EIA数据显示原油库存不增反降、风暴导致产量阶段性下滑与产业链受扰，进一步托底油价。美元此前偏弱亦提供支撑，但在美财长重申“强美元”后美元反弹，令油价在冲高后出现一定回吐，短线更可能维持高位震荡并对地缘与汇率变化高度敏感。 当日目标区间：逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：欧元区1月工业景气指数、欧元区1月经济景气指数。 当日内在1.1925之上，看涨。转折点在1.1925。 交易策略: 在 1.1925 之上，看涨，目标价位为 1.2000 ，然后为 1.2030。 备选策略: 在 1.1925 下，看空，目标价位定在 1.1895 ，然后为 1.1850。 技术点评: 在1.1925之上，为多头信号，向上的目标位为1.2000。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   贝莱德首席投资官里克·瑞德被视为接替鲍威尔的“鸽派”热门后，利率期货与SOFR期权市场资金流明显加速，交易员提前押注比当前定价更激进的降息路径，部分头寸甚至指向年底政策利率降至约1.5%。瑞德此前倾向更大幅度降息并反对“点阵图”式指引，进一步强化了市场对宽松转向的预期。 o   今年轮换进入FOMC的新票委整体更偏“鹰派”，如洛根、哈玛克等强调通胀多年高于2%目标，倾向先维持利率、谨慎对待降息。在特朗普施压推动大幅降息的背景下，即便新主席更“鸽派”也只是委员会一票，加上关税等因素可能推升通胀，“激进降息”更难获得多数支持。 2、  全球市场动态 o   芝商所（CME）在当地时间1月27日发布通知，调整部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金（Outright Rates）参数，其中部分白银合约保证金上调至约相当于名义价值的11%；新保证金标准将于当地时间1月28日收盘后正式生效，本次调整未涉及黄金相关合约。 o   达利欧警告，债务高企、国内政治撕裂与地缘冲突叠加，世界正步入“资本战争”时代：各国央行与主权资金因担心制裁与美债供需/实际回报风险，正加速从美元资产转向囤积黄金，使黄金从“投资品”升级为必须持有的“根本性货币”，并称其已成为全球第二大储备货币。 o   在铜、锡等工业金属价格屡创新高、交易热度升温之际，长期回避该领域的城堡投资（Citadel）开始转向布局：据称其已聘请前SPX Capital商品主管伊兰·阿德勒担任投资组合经理，金属将成为其大宗商品策略重点，并计划组建相关团队，标志着城堡正式迈出进军工业金属交易的第一步。 3、  地缘与风险事件 o   俄乌冲突继续升级：俄方称在乌东及扎波罗热方向夺取多个定居点，并对敖德萨等地能源设施发动新一轮打击；乌方通报利沃夫基础设施与敖德萨能源设施受损，哈尔科夫地区火车遭无人机袭击致多人死伤（各方通报3–4人）。谈判方面，英媒称美方将对乌安全保障与割让领土的和平协议挂钩，特朗普则称俄乌“进展很好”。此外，乌方拟通过欧洲复兴开发银行工具拨付8500万欧元增购天然气，匈方称“友谊”输油管道未被袭。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年1月27日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1087.38吨,较上一个交易日增加0.85吨。2026年1月27日现货黄金自5011.7美元/盎司开盘后震荡上行，多次在5100关口受阻，美盘尾盘顺利向上突破，暴力拉升至5190.4美元/盎司，接近5200美元关口，再创历史新高。最终收于5180.35美元/盎司，涨170.42美元或3.4%。 基本面消息，美元在特朗普称不担心走弱、甚至可让美元像“溜溜球”般波动的表态下加速下挫，美元指数盘中一度探至95.51并收于95.75附近，美债收益率在“降息预期+政策不确定性”交织中波动（10年期约4.25%、2年期约3.59%）；叠加地缘局势与美国财政/政策前景不确定性、以及央行持续购金的长期支撑，资金继续向贵金属集中，市场同时屏息等待美联储利率决议与鲍威尔表态带来的方向指引。 受此影响，金价周二先回到5080一线后震荡蓄势，随后在美盘显著放量上攻，刷新历史新高至5190上方，收在5179附近（单日涨幅约3.4%），亚市早盘在5160—5170区域高位整理；白银同样强势拉升并重回110上方，贵金属板块呈现“美元走弱+避险溢价+利率预期”共振推动的普涨格局，交易活跃度明显抬升。 市场情绪方面，风险偏好更偏向“避险与价值储备”叙事——一边是对政策反复、潜在停摆风险与地缘冲突升级的担忧，一边是对美联储后续更宽松路径的提前押注；贵金属的连续创新高强化了追涨与踏空情绪，叠加成交放大与波动上行，资金更倾向用黄金对冲美元与宏观不确定性，同时也在为美联储决议前后可能出现的“剧烈波动/回撤”预留空间。 技术分析上，价格在重返5080后完成高位震荡并选择向上突破，5190附近创出新高后，短线关注5200心理关口的得失与突破有效性；若维持在5100—5080上方，强势结构大概率延续并有望继续上探，但在历史高位区间往往伴随更大的日内振幅与获利回吐压力，尤其在美联储决议前后，回踩确认时可重点观察5100、5080一带的支撑力度与回落时的成交变化。 今日无重点数据关注。 重要事件关注：美国至1月28日美联储利率决定（上限）。 当日目标区间：在美联储决议前后，回踩确认时可重点观察5100、5080一带的支撑力度与回落时的成交变化。 2、  原油（XTIUSD） 周二国际油价大涨约3%，主要受两条主线驱动：一是冬季风暴席卷美国导致原油产量与物流短期受挫，市场估算产量损失最高可达约200万桶/日（约占全美总产量15%），墨西哥湾沿岸港口原油出口一度降至零，强化了“供应中断+库存加速去化”的预期；二是中东局势紧张升级、航母战斗群进驻等因素抬升地缘风险溢价。同时，哈萨克斯坦腾吉兹油田火灾与断电后复产缓慢、至2月上旬仍难恢复至正常的一半以下，加剧供应端担忧；叠加OPEC+可能在3月继续暂停增产的传闻，进一步稳固看涨情绪。受此影响，布伦特结算价升至约67.6美元/桶、WTI升至约62.4美元/桶，短线油价的上行风险仍更多取决于天气扰动持续时间与地缘局势是否继续外溢。 当日目标区间：61.5以下做多，带好止损。 3、  EURUSD 在特朗普公开表示“不担心美元贬值”后，美元对G10主要货币再度走弱，推动欧元/美元自2021年6月以来首次突破1.20关口，盘中一度升至约1.2081（涨幅最高约1.7%），延续近期强势。期权市场的看涨情绪同步升温：未来一年押注欧元上涨的期权溢价（相对看跌）升至2020年3月以来高位，显示资金在为欧元进一步走强做仓位布局。驱动因素主要来自对美国赤字扩张与贸易摩擦的担忧、地缘风险下资金向黄金等储备资产分散配置对美元的压制；短线市场聚焦美联储利率决议（预期按兵不动、全年降息不足两次）及美国政府停摆风险可能带来的进一步美元压力。 今日无重点数据关注。 当日内上升趋势。转折点在1.1940。 交易策略: 在 1.1940 之上，看涨，目标价位为 1.2075 ，然后为 1.2120 。 备选策略: 在 1.1940 下，看空，目标价位定在 1.1900 ，然后为 1.1850。 技术点评: RSI技术指标呈现继续上升趋势。

近期，美元汇率跌至数年来的低位，引发全球金融市场的高度关注。这一变化不仅是短期市场波动的结果，更反映出投资者对美国经济前景、政策稳定性以及全球金融格局变化的深层担忧。作为全球最重要的储备货币，美元的走势长期以来被视为衡量全球经济信心的重要指标，而此次明显下跌无疑释放出值得警惕的信号。 从整体表现来看，美元在与多种主要货币的对比中持续承压，跌幅在短时间内不断扩大。与此同时，部分其他主要货币相对走强，显示出国际资本正在重新调整配置方向。这种变化并非偶然，而是多种经济、政策与市场因素共同作用的结果。 政策不确定性成为美元承压的关键因素 美元走弱的首要原因之一，是市场对美国政策方向不确定性的担忧加剧。金融市场高度依赖稳定和可预测的政策环境，而当政策信号频繁变化或缺乏长期规划时，投资者往往会选择降低风险敞口。 在财政政策方面，政府支出规模、债务水平以及未来调整路径尚未形成清晰共识，使市场难以判断其对经济增长和通胀的长期影响。同时，政策沟通的不连贯性也削弱了投资者的信任，使得市场情绪更容易受到负面因素影响。 外汇市场对这种不确定性尤为敏感。与股票或实体投资相比，货币交易更强调信心和预期，一旦市场对未来方向产生疑虑，资本流动的变化往往会迅速体现在汇率波动之中。 美元避险属性面临阶段性考验 长期以来，美元在全球金融体系中扮演着重要的避险角色。然而，在当前环境下，这一属性正受到一定程度的考验。与以往市场动荡时期不同，此轮不确定性并未完全促使资金流向美元，反而促使投资者更加注重资产配置的多元化。 部分投资者开始将资金分散至其他货币或实物资产，以降低对单一货币体系的依赖。这种趋势并不意味着美元失去核心地位，但反映出市场对风险的认知正在发生变化。避险行为不再集中于单一资产，而是更强调整体组合的稳健性。 全球经济相对改善推动其他货币走强 美元走弱的同时，其他经济体的相对表现改善，也在一定程度上放大了汇率差异。在部分地区，经济增长逐步企稳，市场信心有所回升，这为当地货币提供了支撑。 在国际货币体系中，汇率变化本质上是相对比较的结果。当其他经济体在增长前景、政策稳定性或通胀控制方面表现更为稳健时，投资者自然会重新评估美元资产的吸引力。此外，不同国家间的利率预期差异，也持续影响着跨境资本流动。 这种全球资本再平衡的过程，反映出国际金融体系正变得更加多元和复杂，单一货币主导的格局正在受到缓慢但持续的调整。 汇市与股市走势分化凸显市场结构性变化 值得注意的是，美元下跌并未引发股市的同步全面回落。部分股票市场仍然保持相对强势，尤其是受益于企业盈利增长、技术进步或行业结构性机会的板块。 这种汇市与股市之间的分化，体现了不同市场对风险和前景的关注重点并不相同。外汇市场更关注宏观经济稳定性、政策可信度以及国际信心，而股票市场则更侧重企业层面的盈利能力和增长潜力。 此外，美元走弱在某些情况下甚至可能为部分企业带来正面影响。对于依赖出口的企业而言，汇率下降有助于提升其国际竞争力，从而在一定程度上支撑股价表现。 对贸易格局和通胀压力的潜在影响 美元持续走弱将对贸易和物价水平产生深远影响。一方面，较低的汇率有助于提升出口商品的价格优势，促进外需增长，从而为相关产业带来支持。这一效应在制造业和国际贸易密集型行业中尤为明显。 另一方面，美元贬值也意味着进口成本上升。原材料、能源以及消费品价格可能随之上涨，从而对通胀形成推动作用。如果价格压力持续扩大，将对居民消费能力和企业成本结构产生影响。 通胀风险的上升，使得宏观调控面临更加复杂的局面。如何在支持经济增长、控制通胀以及稳定金融市场之间取得平衡，将成为政策制定者需要重点考虑的问题。 货币政策前景的不确定性 在美元走弱的背景下，市场对未来货币政策方向的预期也变得更加谨慎。汇率、通胀与利率之间的相互作用，使得任何政策调整都可能产生连锁反应。 即便在没有立即采取行动的情况下，政策预期本身也足以影响市场行为。投资者往往会提前调整仓位，以应对潜在变化，从而加剧短期波动。这种“预期驱动”的特征，使当前市场环境更加复杂。 美元长期地位的再评估 美元近期的表现也促使市场重新思考其在全球金融体系中的长期角色。虽然美元仍然占据核心地位，但越来越多的国家和机构开始推进资产和储备的多元化配置，以分散风险。 这一过程并非短期内完成，而是全球经济结构变化的长期结果。它反映出市场对稳定性、透明度和政策一致性的更高要求，也意味着货币竞争将更加依赖整体经济治理能力。 结论 总体而言，美元跌至多年低位，是多重不确定因素共同作用的结果。它不仅反映了短期市场情绪的变化，也揭示了投资者对未来经济与政策方向的深层疑虑。尽管部分市场仍展现出韧性，但外汇市场所传递出的谨慎信号值得高度重视。 未来美元走势，将取决于政策清晰度、经济基本面以及全球投资者信心的恢复程度。在全球经济不断调整的背景下，稳定、连贯和可预期的政策环境，仍然是支撑货币长期价值的关键所在。 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 2、  全球市场动态 3、  地缘与风险事件 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年1月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.53吨,较上一个交易日增加6.87吨。2026年1月23日现货黄金自4935.96美元/盎司开盘后延续前日涨势，在4960附近受阻，盘中最低向下触及4899.9美元/盎司，随后震荡上行至4989.943美元/盎司，再创历史新高。最终收于4988.17美元/盎司，涨50.03美元或1.01%。 基本面消息，地缘政治风险仍是黄金主驱动，围绕格陵兰的摩擦升温、美国对伊朗实施新制裁并强化中东军事部署，使市场对金融与能源供应链不确定性的定价快速抬升；与此同时，美元走弱与“年内开启降息”的政策预期叠加，进一步放大了无息资产的配置吸引力。结构性层面，全球央行延续增持黄金、ETF资金流入维持强劲，加之“去美元化”讨论升温（如欧洲政界对海外黄金储备安全性的担忧），共同构成金价上行的中长期底座。 受此影响，上周五美元指数大幅回落并录得显著周线跌幅，美债收益率回落背景下贵金属延续逼空式上冲，现货黄金收于4986美元附近并在周一开盘强势突破5000整数关口，盘中刷新至5027上方、并向5050关键位发起试探；白银同步创高、开盘一度上探106美元附近，进一步强化了“贵金属全面牛市”的叙事。跨资产表现上，风险资产偏弱（股指期货承压）与避险资产走强形成对照，资金在“现金/股票”与“硬资产/避险”之间重新再平衡的迹象更为明确。 市场情绪方面，避险情绪处于高位，交易逻辑从“单一事件驱动”演变为“地缘+政策+配置”多因素共振，叠加黄金突破历史性整数关口带来的情绪扩散，趋势资金与被动跟随资金容易在关键位形成追涨。机构端对后市的表态整体偏多，纷纷上调目标价或强调牛市周期延续，但也普遍承认短线涨幅过快、波动率可能放大，尤其白银的高波动特征会放大贵金属板块的日内回撤与获利了结压力。 技术分析上，金价在高位完成对5000一线的有效突破后，短线进入“趋势延伸+关键位博弈”阶段，5050可视为下一道心理与技术阻力带，若放量站稳则上方空间有望进一步打开；反之在关口附近出现回吐也属强趋势中的正常结构。下方关注5000—4980区域的回踩承接力度，若回调不破并快速收复，强势格局大概率延续；若跌破则容易触发更深的获利回吐，市场将转而验证4950/4900一带的中期支撑。操作层面更重要的是节奏管理：在趋势极强但超买显著的环境里，追涨与回撤风险并存，价格对关键整数位的反应将决定短线是“加速段”还是“整理段”。 今日无重点数据关注。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：下方关注5000—4980区域的回踩承接力度，若回调不破并快速收复，强势格局大概率延续。 2、  原油（XTIUSD） 上周五国际油价显著反弹，WTI收涨2.81%至61.39美元/桶、布伦特收涨2.72%至66.08美元/桶，双双录得逾2.5%的周度涨幅并创逾一周新高。市场主要在重新计价中东供应中断风险：特朗普宣布对运输伊朗石油的船只与相关企业实施更多制裁，并称将派遣舰队前往中东，叠加伊朗作为OPEC重要产油国的地位，使风险溢价回升；同时，哈萨克斯坦腾格兹大型油田火灾停产未完全恢复也收紧短期供给，机构担忧其1月产量下滑。地缘事件仍主导油价节奏，周内曾因格陵兰相关紧张推升、随后在缓和预期下回落，而周末美伊关系再度紧张令焦点回到中东；此外，里海管线部分终端维修完成对出口瓶颈有所缓解、以及寒潮推升美国天然气价格的消息，也共同强化了能源板块的波动与情绪敏感度。 当日目标区间：60.2以下做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：德国1月IFO商业景气指数。 当日内上升趋势。转折点在1.1820。 交易策略: 在 1.1820 之上，看涨，目标价位为 1.1900 ，然后为 1.1925 。 备选策略: 在 1.1820 下，看空，目标价位定在 1.1790 ，然后为 1.1760。 技术点评: RSI技术指标呈现继续上升趋势。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。 当日内期待1.3690。转折点在1.3600。 交易策略: 在 1.3600 之上，看涨，目标价位为 1.3690 ，然后为 1.3725。 备选策略: 在 1.3600 下，看空，目标价位定在 1.3565