一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   哈塞特在CNBC怒批纽约联储2月12日关税研究（称约90%关税成本由美国企业和消费者承担），指其只看物价、忽视制造业回流对工资福利的正面效应，甚至要求“处分”作者；但其“关税未推高物价、进口价大跌”的说法与部分官方数据不完全一致，CBO也倾向支持“成本主要由美国承担”。 o   美联储1月纪要显示，尽管几乎一致维持利率在3.50%–3.75%，但对后续路径分歧显著：若通胀久高不下，“部分”官员首次提到可能加息；也有人倾向观望或在通胀回落时继续降息，同时都在评估AI对经济与金融风险的影响，这也凸显沃什接任后凝聚共识的挑战。 o   美国1月工业产值创近一年最大增幅。 2、全球市场动态 o   澳大利亚统计局数据显示，澳洲1月就业净增1.78万人（12月修正后大增6.85万人），接近预期，其中全职岗位强劲增加5.05万人；失业率维持在4.1%低于预期的4.2%，参与率持稳66.7%，总工时增长0.6%，显示劳动力市场仍具韧性。 o   韩国央行称近期国内主要价格指标波动加剧，尽管春节假期全球市场整体平稳，但在主要经济体货币政策与财政扩张不确定、AI盈利前景争议及地缘政治风险等因素下，央行将加强对风险演变及其对韩国金融与外汇市场影响的监测并保持高度警惕。 o   日本首相高市早苗最早或于2月25日在国会提名日本央行政策委员会两名新委员，接替野口旭（任期3月底届满）与中川顺子（6月29日届满）；市场关注提名者的政策倾向，彭博调查显示约63%的观察人士认为野口继任者将更偏“通货复涨/宽松”，分析认为高市大概率不会选鹰派，关键在于新委员会有多“鸽”，同时提名或延续“一男一女”的性别平衡安排。 3、地缘与风险事件 o   美媒称美方已具备“最早周六”对伊朗动武的准备，但特朗普仍未拍板、白宫在权衡升级风险；五角大楼拟未来三天转移部分中东人员以防报复，美军航母与兵力持续集结，而美伊核谈虽在推进但分歧巨大，外界担忧一旦破裂，冲突可能升级为持续数周的大规模战役。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1075.61吨,与上一个交易日保持不变。2026年2月18日现货黄金自4876.64美元/盎司开盘后短暂下探至当日低点4854.298美元/盎司后震荡上行，美盘交易时间向上突破5000美元关口，但未能有效站稳。最终收于4976.01美元/盎司，涨97.03美元或1.99%。 基本面消息，周三美元指数随美债收益率走高至97.74（+0.638%），10年期美债收益率升至4.085%、2年期至3.466%，强劲的美国经济数据强化了“利率维持更久/降息更晚”的预期；但地缘风险（美伊紧张、俄乌谈判未现突破）推升避险需求，推动黄金从低位快速反弹，现货金一度重回5000美元上方，最终收涨约2%至4977.5美元附近，COMEX黄金期货结算价也站上5009.5美元，白银同步走强至77.18美元（约+4.95%）。 受此影响，黄金的上涨更像是“避险溢价”对冲“强美元+高利率”的典型拉锯——一方面，中东与东欧不确定性使资金回流贵金属；另一方面，美联储会议纪要偏鹰，内部对利率路径分歧加大、甚至首次明确提到若通胀顽固可能需要加息，令美元与实际利率对金价形成上方压制，也让市场把视线集中到周五的PCE物价指数等关键通胀数据上，等待新的方向催化剂。 市场情绪方面，当前贵金属呈现“爬楼梯上、电梯下”的高波动特征，短线更受投机仓位、流动性与保证金/杠杆调整主导，白银、铂金等在大幅冲高后更容易出现去杠杆式回撤；相较之下，黄金表现更抗跌，说明在不确定性上升阶段，机构与长线资金对黄金的配置意愿仍强于其他金属，但整体板块情绪仍偏谨慎，追涨意愿和持仓稳定性都受制于宏观与地缘消息的“快闪”冲击。 技术分析上，金价在回踩至4850美元一线附近后出现V型修复，短线围绕4960–5000美元震荡偏强，5000为关键整数关口与情绪阻力位，若有效站稳，上方可关注5030、5060区域的压力；下方则先看4900的短期支撑，失守可能再回测4850甚至4800。趋势结构上仍偏多（价格大体维持在20/50日均线上方），动能指标如RSI约在60附近、MACD仍在零轴上方但动能收敛，意味着上行趋势未破坏但推进节奏放缓，短线更可能走“高位震荡+事件驱动放大波动”的路径。 重点数据关注：美国至2月14日当周初请失业金人数、美国12月贸易帐、美国2月费城联储制造业指数。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：5000为关键整数关口与情绪阻力位，若有效站稳，上方可关注5030、5060区域的压力。 2、原油（XTIUSD） 受美伊局势升级、媒体称爆发更大规模军事行动概率上升，以及俄乌谈判缺乏突破带来的“供应中断”担忧驱动，油价周三大幅拉升并重估地缘风险溢价：WTI一度升至一周高位、收于约64.9–65.2美元/桶（涨超4%），布伦特重返70美元上方、收于约69.7–70.4美元/桶（同样涨超4%），均创1月30日以来最高收盘；与此同时，伊朗与俄罗斯宣布在阿曼海/北印度洋军演、霍尔木兹海峡局部临时管控等消息进一步放大市场紧张情绪，短线仍需关注后续地缘进展及库存数据（API当周库存小幅下降，市场等待EIA验证）对波动的放大效应。 当日目标区间：逢低做多，带好止损。 3、EURUSD 重点数据关注：欧元区12月季调后经常帐、欧元区2月消费者信心指数初值。 当日内期待1.1765。转折点在1.1820。 交易策略: 在 1.1820 之下，看跌，目标价位为 1.1765 ，然后为 1.1745。 备选策略: 在 1.1820 上，看涨，目标价位定在 1.1840 ，然后为 1.1860。 技术点评: 跌破1.1765位置，将会引发下跌至1.1745。 4、GBPUSD 今日无重点数据关注。

周二晚间，美股三大股指期货小幅下跌，显示投资者情绪趋于谨慎。此前主要股指虽录得温和上涨，但整体涨势有限，尤其是科技板块的反弹动力明显减弱。在多项关键经济数据即将公布之际，市场进入观望状态，投资者在等待更明确政策信号之前保持谨慎操作。近期市场波动显示，投资者对科技股的依赖性仍然较高，同时对美联储政策和宏观经济数据的敏感性持续增加。 聚焦美联储政策方向 当前市场的核心关注点是即将发布的美联储会议纪要。尽管在最近一次货币政策会议上美联储选择维持利率不变，但官员们仍对通胀形势保持高度警惕。物价压力虽较前期高位有所缓解，但仍高于长期目标水平，降息时间表尚不明确。会议纪要预计将披露更多内部讨论细节，包括官员们对通胀走势、就业市场状况以及整体经济增长前景的评估。 投资者希望从纪要中了解美联储在利率政策上的倾向，包括是否会采取渐进降息，或者维持利率在较高水平更长时间。此外，本周还将公布工业产出数据和个人消费支出（PCE）物价指数，作为美联储偏好的通胀指标，这些数据可能直接影响市场对未来利率走向的预期。如果通胀持续高企，市场对短期降息的预期将受抑；若数据进一步回落，则可能提振投资者信心，为股市提供上涨动力。 科技股反弹遇阻 此前带动股指反弹的科技股出现震荡整理。人工智能投资和企业合作消息曾推动部分科技股上涨，但涨势难以持续，部分投资者选择获利了结，导致科技板块期货表现承压。科技股对利率变化高度敏感。许多成长型企业的估值依赖未来盈利预期，高利率环境会压低这些预期的现值，从而影响股价表现。因此，每一次政策信号的变化都可能引发科技板块明显波动。 尽管短期调整明显，市场对人工智能和数字基础设施长期发展前景仍保持乐观。然而，估值偏高和盈利兑现节奏的不确定性，使投资者在布局时更加谨慎。近期科技板块波动也反映出投资者对行业增长速度与盈利能力的重新评估。一些市场参与者仍看好AI和半导体板块，但他们更关注企业实际盈利能力和投资回报周期，而非单纯依赖短期利好消息。 此外，科技股的短期波动也受到全球经济环境和供应链变化的影响。半导体产能、原材料成本以及国际贸易政策的不确定性，都会在一定程度上影响科技企业的盈利表现。投资者在分析科技股动向时，越来越将宏观因素纳入考量，而不仅仅关注行业新闻或短期财报。 板块表现与市场情绪 除科技股外，其他板块表现参差不齐。金融和工业板块在一定程度上支撑股指，能源板块随国际油价波动有所起伏。整体市场更像是在高位整理，而非出现明显趋势性下跌。企业盈利总体稳健，经济增长保持韧性，但高利率、通胀压力以及地缘政治风险仍制约市场情绪。 投资者心态呈现谨慎观望特征。局部板块或企业表现亮眼，但整体缺乏明确方向。科技股和成长股对利率和政策信号高度敏感，短期波动频繁，而金融、工业和能源板块在一定程度上提供支撑，使市场整体处于整理状态。近期市场波动也显示出市场在经历一轮快速上涨后正在重新校准风险和估值。 全球经济背景影响 美股市场的波动不仅受国内因素影响，全球经济形势同样起着重要作用。欧洲和亚洲市场的经济数据、地缘政治风险以及能源价格波动，都会间接影响美国股市。例如，国际贸易政策的变化可能影响科技和制造企业的出口前景，进而影响其股价表现。此外，全球利率环境的变化也可能带动资本流向变化，影响股市整体资金面。 投资者在做出投资决策时，不仅关注美国经济数据，还需要考虑全球经济动态对企业盈利和市场情绪的潜在影响。全球市场互联性增强，使得单一市场的数据或政策变化往往会在短时间内对其他市场产生连锁反应。 投资者展望与策略 目前市场处于观望阶段，期货小幅回落更多反映谨慎而非悲观情绪。未来几天，美联储纪要和关键经济数据将成为市场主要指引。通胀数据和利率前景将决定市场短期方向，而科技板块的表现仍是观察投资者风险偏好的重要窗口。投资者在观望之余，需要关注政策风向、企业盈利趋势及宏观经济指标，以便把握未来投资机会。 总体而言，美股期货小幅下滑主要源于科技股反弹动能减弱，以及投资者在关键数据公布前保持观望。随着美联储纪要和通胀数据即将揭晓，市场短期走势可能出现震荡，但长期仍将围绕政策动向和经济基本面展开。投资者在等待的同时，也在积极评估市场风险和潜在机会，以便在未来波动中把握投资收益。 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o 多位美联储官员对“何时重启降息”分歧明显，但一致认为通胀是最大拦路虎：古尔斯比称若通胀（尤其服务业）继续向2%回落且关税涨价属一次性，今年仍可能有多次降息空间；戴利强调需维持适度偏紧并警惕AI投资推升需求与通胀；理事巴尔则更偏鹰，认为通胀风险仍高，降息可能还要等更久。 2、全球市场动态 o 新西兰联储会议纪要显示，委员会一致维持OCR在2.25%不变，认为经济仍在复苏早期、需求与就业尚未完全修复且仍有闲置产能，因此政策需在一段时间内保持宽松；同时预计通胀将回到1%–3%目标区间并向中点靠拢，但仍警惕通胀偏高与宽松过久的风险，若复苏按预期推进，货币刺激可能更早逐步退出。 o IMF在最新对日第四条款磋商中警告，日本应避免下调或暂停征收消费税（如食品税），因这类非针对性减税会侵蚀财政空间、加剧财政风险；在更高收益率再融资背景下，IMF预计日本公共债务利息支出到2031年将较2025年翻倍，高债务叠加财政恶化使经济更易受冲击。 o 2月18日上午，日本高市早苗内阁在内阁会议上集体辞职；当天国会众议院与参议院将分别举行首相指名选举，依宪法在众议院选举后召集特别国会当日由现内阁总辞、随后选出新任首相并据此重新组阁。 3、地缘与风险事件 o 美伊间接核谈双方均称“取得进展”，伊朗表示已就指导原则形成共识并将在两周内提交更详细提案、随后交换草案文本并继续磋商；但美方强调关键分歧与“红线”仍未解决，副总统万斯称谈判尚无突破且军事选项仍在桌面上，在美国加大中东军事部署、伊朗同步展示武力的背景下，局势仍偏紧张并令市场对霍尔木兹航道与油价风险保持敏感。 o 俄乌冲突在无人机/导弹攻防上明显升级，双方各自通报大规模拦截与发射，并将打击重点指向能源与港口设施，乌方称新年以来已袭击俄境内9家炼油厂；与此同时日内瓦俄美乌会谈继续推进但分歧尖锐——特朗普施压乌方尽快达成协议，俄方强调兼顾各方利益，泽连斯基称袭击越多越难谈；北约爱沙尼亚训练、制裁执法与油轮扣押引发俄对欧洲航运报复警告。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1075.61吨,较上一个交易日减少1.42吨。2026年2月17日现货黄金自4995.6美元/盎司开盘后短暂上摸5000美元关口，随后全天震荡下行。盘中三次急跌，最低向下触及4841.67美元/盎司后低位震荡，最终收于4878.98美元/盎司，跌163.22美元或3.24%。 基本面消息，近期地缘风险边际降温成为压制金价的主线——美伊核谈释放“取得进展、形成指导原则”的信号，叠加俄乌在日内瓦开启和平会谈，削弱了黄金的避险溢价；同时美元在亚洲春节假期流动性偏淡阶段走强、美债收益率走高，进一步抬升持有黄金的机会成本。短期市场还在等待美联储1月会议纪要与美国PCE通胀数据落地，以校准年内降息节奏（主流仍偏向年中开启）。 受此影响，金价连续两个交易日回落，周二现货黄金单日跌超2%，盘中一度下挫近150美元并失守4900关口，低见4840附近，最终收于4878美元一线；COMEX黄金期货同步走弱，结算价回落至4906美元附近。贵金属整体承压，现货白银盘中跌破72美元、收于73美元上方，波动显著放大；美元指数“倒V”后收在97.12附近，2年/10年美债收益率分别回升至约3.44%和4.06%一线，对金银形成共振压力。 市场情绪方面，风险偏好修复（美股转涨）使资金从“避险仓位”回流，黄金多头在缺乏新增利多催化时更容易触发获利了结；与此同时，市场的避险选择更偏向“美元+美债”的传统组合，令黄金的相对吸引力阶段性下降。再加上亚洲多地休市导致买盘缺位、交易深度不足，短线资金更容易放大波动，整体情绪从“追涨”切换为“等数据、控仓位”的观望状态。 技术分析上，日线看黄金在此前快速冲高后进入高位整理区间，本轮回落已逼近短期均线与前低密集区域，短线关键支撑先看4830附近，其次是4800整数关口；若有效跌破，技术性回调可能进一步延伸。上方压力集中在4900一带，收复并站稳则有望重回强势震荡结构；4小时图仍以区间震荡为主，动能指标走弱、RSI回落至中性附近，节奏上更偏“数据落地前的震荡寻底/反抽”，方向仍取决于美元与利率预期的再定价。 重点数据关注：美国12月新屋开工总数年化、美国12月耐用品订单月率、美国12月营建许可总数、美国1月工业产出月率、美国1月谘商会领先指标月率。 重要事件关注：美联储公布货币政策会议纪要。 当日目标区间：本轮回落已逼近短期均线与前低密集区域，短线关键支撑先看4830附近，其次是4800整数关口。 2、原油（XTIUSD） 在伊朗外长称美伊核谈已就主要“指导原则”形成共识后，市场迅速下调中东地缘风险溢价，并开始计入未来制裁可能松动、伊朗原油出口回升的预期，国际油价随即跳水：WTI由高位回落、盘中一度跌破62美元并触及两周低位，最终收跌约2%至62.2美元附近；布伦特同步回落至67美元一线。尽管谈判仍处原则阶段、美国在中东增兵与伊朗强硬表态并存（霍尔木兹海峡也曾因军演出现短时交通限制、但被市场视为可控扰动），但当日价格主导逻辑仍是“外交缓和→风险溢价回吐”；叠加哈萨克斯坦腾吉兹油田逐步增产等供给端边际改善，令油价在短期更呈现对谈判消息高度敏感、波动由预期驱动而非现货供需立刻变化的特征。 当日目标区间：短线保持逢高做空思路，支撑线附近可按需止盈，做单带好止损。 3、EURUSD 重点数据关注：法国1月CPI月率终值。 当日内持续上升。转折点在1.1825。 交易策略: 在 1.1825 之上，看涨，目标价位为 1.1865 ，然后为 1.1880。 备选策略: 在 1.1825 下，看空，目标价位定在 1.1805 ，然后为 1.1785。 技术点评: RSI技术指标缺乏下降动能。 4、GBPUSD 重点数据关注：英国1月CPI月率、英国1月零售物价指数月率。 当日内反弹向上，转折点在1.3525。 交易策略: 在 1.3525 之上，看涨，目标价位为 1.3590 ，然后为 1.3615。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   据CME“美联储观察”，市场当前定价显示美联储3月维持利率不变概率高达92.2%（降息25bp仅7.8%）；到4月，累计降息25bp概率为25.3%、维持不变73.1%、累计降息50bp仅1.6%；到6月，累计降息25bp的概率升至52.6%。 2、  全球市场动态 o   黄金经历冲高回落与多次巨震后，仍有部分多头在CME/Comex持续加仓12月到期、执行价1.5万/2万美元的深度虚值看涨期权价差，未平仓量已升至约1.1万张；策略师称这更像“低成本彩票”，既押注年底出现史诗级暴涨，也在无形中推高了远期看涨隐含波动率并凸显尾部波动风险。 o   前日本央行审议委员安达诚司认为，日本央行较可能把“加息窗口”放在4月而非3月：3月行动更像基于预期、风险更高，而4月将有更多关键数据可用来确认基础通胀改善；他还指出，即便首相高市早苗上周选举大胜，出于对市场反应的顾虑，也不太可能出手阻止加息进程。 o   澳洲联储2月会议纪要将更细致解释两年多来首次加息的逻辑，强调通胀黏性、需求偏强、劳动力市场紧张与产能约束带来的价格压力，并重申政策依赖数据、整体仍偏紧缩；纪要大概率不会显著偏离既有指引，但通过措辞强化“若需求继续跑赢供给且通胀降不下来，仍可能再加息”的信号。 o   印度1月黄金进口额为120.7亿美元。 o   苹果将于3月4日举行产品发布会，届时或将推出新款Mac产品。 3、  地缘与风险事件 o   特朗普称将“间接”参与2月17日日内瓦美伊间接核谈判，美方预计伊朗或作出实质性让步；他一边强调更倾向达成协议、否则将有严重后果，一边继续加码中东军事部署，参议员格雷厄姆称特朗普将在数周内在“谈或打”间作出决断；避险情绪反复下金银先跌后反弹。 o   俄方称24小时击落345架乌无人机并在乌东夺取两处据点、塔曼港火情已灭；同日乌克兰问题谈判据称将在日内瓦闭门举行且涉领土议题、俄代表团或扩至约20人，但泽连斯基重申不让地并警告俄方若加大袭击将使协议更难；相关地缘扰动下，俄港口遇袭也带动欧洲煤炭期货续涨。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年2月13日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1077.03吨,较上一个交易日增加0.85吨。2026年2月16日现货黄金跳空低开于5036.19美元/盎司，随后迅速下探5010美元一线获得支撑；盘中一度下行至4956.33美元/盎司，后拉升至5000美元一线宽幅震荡。最终收 于4993.41美元/盎司，跌42.75美元或0.85%。 基本面消息，周一美国总统日叠加多国市场休市，市场流动性偏清淡且一度收紧；美元指数震荡走高站上97关口（收于97.09），在“降息预期升温 vs 美元反弹与官员偏鹰表态”的拉扯下，黄金的利率端支撑被部分抵消。此外，日内瓦俄乌闭门会谈、伊朗在霍尔木兹海峡实兵演习及美伊间接谈判等地缘变量仍在，为贵金属提供中期不确定性底色。 受此影响，黄金在清淡交投中承压下行，现货金失守5000美元整数位，盘中最低触及4965.72美元/盎司，收跌1.04%至4990.83美元；周二亚盘延续偏弱，在4980–5000附近反复拉锯。白银同步走低至76美元附近（收跌约1%），显示贵金属短线更多受资金去杠杆与美元反弹主导，而非单一避险叙事。 市场情绪方面，一边是市场继续计价年内至少两次降息、此前美债收益率下行（10年期一度回落至4.05%附近）对黄金形成“中期托底想象”，另一边是美元阶段性反弹、以及联储官员强调服务业通胀仍偏高，让资金在高波动背景下更倾向观望与降低杠杆；本周密集数据与FOMC纪要、核心PCE等事件风险临近，也强化了“先控仓、等信号”的谨慎氛围。 技术分析上，日线结构已出现连续三日“更低高点”，说明5100—5120区域抛压仍重，短线反弹阻力先看5050，其次是5118.8前高；下方关键观察20日EMA附近（约4930）及4900心理关口，若4900有效跌破，回撤空间可能进一步打开并指向50日均线一带（约4700附近）。动能指标方面，MACD仍处负区且有走弱迹象、RSI高位拐头回落，暗示多头优势在减弱，短期走势更像高位震荡向下的技术性修正。 重点数据关注：美国2月纽约联储制造业指数、美国2月NAHB房产市场指数。 重要事件关注：美联储理事巴尔谈AI与就业、美联储戴利谈AI与经济问题。 当日目标区间：下方关键观察20日EMA附近（约4930）及4900心理关口，若4900有效跌破，回撤空间可能进一步打开并指向50日均线一带（约4700附近）。 2、  原油（XTIUSD） 国际油价在地缘风险溢价回升与美元偏弱的带动下反弹：交易员聚焦周二美伊高风险谈判、伊朗在霍尔木兹海峡实兵演习及红海航运不确定性，WTI重回63美元上方收涨1.48%至63.6美元/桶（盘中最高约63.87），布伦特收涨1.43%至68.16美元/桶（盘中最高约68.73）。不过，涨幅仍受供需现实约束：市场正消化OPEC+可能自4月起恢复增产（3月1日会议成关键节点）、需求前景被下调、美国库存偏高等利空，令油价更像“地缘支撑下的区间修复”而非趋势上行；技术上WTI仍主要在62.00–64.50区间震荡，63.8/64.5附近为上方压力，下方关注62.5与62.0整数位支撑。 当日目标区间：63以下做多，带好止损。 3、  EURUSD 美国1月CPI整体与核心通胀继续降温（同比分别回落至2.4%、2.5%，整体环比0.2%低于预期），推动市场快速上调美联储年内降息押注、焦点转向下周核心PCE等数据验证，美元“避险+强势”叙事因此走弱、反弹动能有限；欧元端则受“欧元国际化”政策推进（欧元回购工具拟自三季度起更开放）强化中期多头逻辑，但短期仍受利差博弈与风险情绪扰动，若欧债收益率下移导致利差变化，欧元可能出现阶段性回吐。 重点数据关注：德国1月CPI月率终值、德国2月ZEW经济景气指数、欧元区2月ZEW经济景气指数。 当日内被下降趋势线拖累。转折点在1.1865。 交易策略: 在 1.1865 之下，看跌，目标价位为 1.1830 ，然后为 1.1815。 备选策略: 在 1.1865 上，看涨，目标价位定在 1.1880

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   特朗普在强劲非农后再度施压美联储把利率降到“全球最低”，美联储理事米兰则称就业数据超预期不构成掣肘，供给端改革与住房通胀可能放缓等因素仍支持继续降息；但市场已降温，交易员将6月降息概率压至50%以下，而米兰席位去留也被视为影响后续人事布局的关键变量。 o   美国1月非农就业新增13万人，失业率降至4.3%。 2、全球市场动态 o   美国众议院以219:211通过决议，拟终止特朗普去年以“毒品/芬太尼”为由对加拿大加征关税所依据的紧急状态，共有6名共和党人倒戈。尽管特朗普大概率可否决、行动偏象征性，但这显示两党对关税政策的反弹在国会升温，参议院或跟进表决，且最高法院也将就其依据IEEPA单方面加征关税的权限作出裁决。 o   肯尼亚央行加入非洲黄金增持行列。塞尔维亚黄金储备创历史新高。 o   法国央行表示年初企业活动回暖强于预期，预计法国一季度GDP将增长0.2%–0.3%；其月度商业信心调查显示，尽管全球贸易紧张带来不确定性，工业、服务业与建筑业企业在进入2月时信心均有所增强，且复苏动能或延续至未来几个月。 3、地缘与风险事件 o   五角大楼已要求第二支航母打击群做好赴中东部署准备、只待特朗普下令，以在对伊谈判破裂时为潜在军事行动“备选加码”。特朗普明确表态：与伊朗达成协议是首选，只是若谈不成将“再看接下来发生什么”；以方担忧美方仅做“核问题有限协议”，希望推动更全面削弱伊朗地区导弹力量。 o   加沙方面，哈马斯否认已就“冻结武器”作出正式决定；俄方据称不会出席加沙和平委员会首次会议，而印尼总统普拉博沃确认将于2月19日参会并拟同期与美国签署关税协议。 o   泽连斯基否认将于2月24日公布总统选举日期的传闻，并否认“美方以撤回安全保障逼乌方定选举时间”的说法；他强调只有在具备充分安全保障、实现停火的前提下才可能举行选举，重申乌方已做好准备，“只要停火，选举就能举行”，将选举进程明确与停火和安全保障绑定。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1081.32吨,较上一个交易日增加2.00吨。2026年2月11日现货黄金自5026.17美元/盎司开盘后先震荡上行，最高向上触及5119.159美元/盎司，后技术性回调，受非农数据影响盘中大跌60美元，后迅速反弹至5100美元附近。最终收于5084.75美元/盎司，涨60.87美元或1.21%。 基本面消息，强劲非农令市场下调美联储进一步降息押注，美元指数一度冲高至 97.24、美债收益率全线反弹（10年期约 4.174%、2年期约 3.512%）。但黄金在数据冲击后快速修复，叠加央行稳定买盘、地缘风险升温（美伊紧张与中东军事部署预期）以及美联储人事不确定性带来的“政策路径分歧”，使多头逻辑并未被就业数据动摇。 受此影响，现货黄金在非农公布后短线跳水、盘中一度上探 5118 附近后回吐，但最终仍收涨 1.16% 至 5083.98 美元/盎司；亚市早盘一度回落至 5055 一线附近。白银波动更大，盘中站上 86 关口后回落，收于 84.3 附近（单日约 +4.34%），反映贵金属整体仍处在高波动、强趋势的共振阶段。 市场情绪方面，利率交易端明显“降温”——短端利率期货下跌、对6月降息的定价被压缩（部分交易员将6月降息概率压到50%以下），但资金对黄金的配置需求更偏“结构性持有”，并未因单一数据转向。换句话说，宏观数据对金价更多体现为盘中扰动，而不是趋势反转信号，市场把焦点迅速转向周五CPI对通胀路径与政策预期的再定价。 技术分析上，5100附近已成为短线多空“分水岭”，上方关注 5118 及 5150–5200 区域的延伸压力；下方则优先观察 5050 一带的回踩承接，若波动放大则心理关口 5000 仍是关键支撑。整体形态仍偏多：就业利空未能打穿回撤结构，反而在急跌后迅速拉回，显示高位有资金愿意接盘；接下来若CPI未显著超预期走高，多头窗口仍有望维持。 重点数据关注：美国至2月7日当周初请失业金人数。

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o 克利夫兰联储主席哈玛克与达拉斯联储主席洛根相继偏鹰表态：在通胀仍有黏性、经济数据不确定的情况下，倾向“保持耐心”，利率可能在较长时间内维持不变；洛根称除非就业市场出现“实质性”恶化且通胀继续下行，否则没必要再降息，而哈玛克强调政策需保持灵活、风险大致均衡，必要时不排除加息可能，市场焦点转向即将公布的就业与CPI数据对政策路径的验证。 o 美国12月零售销售意外停滞。 o 美商务部长：美元汇率多年来被人为推高。 2、全球市场动态 o 美国财长贝森特把黄金波动归因于“投机性抛售”、试图口头压价，但摩根大通/高盛/美银却在几个月内将黄金短期目标上调至约5400–6000美元，暴露出“政府表态”与“华尔街押注”的明显脱节；他把这视为资金在为更广泛的“大宗商品战争”和潜在风险定价，并将白银暴跌解释为算法引发的流动性挤压，建议回撤可逢低布局但避免杠杆，同时偏好矿业股与相关ETF。 o 白银在80美元上方高位整固、波动趋缓，但核心逻辑未变：结构性供应短缺预计将延续至2026年、并将是连续第六年短缺；今年价格更可能由投资需求回升主导，工业端虽受光伏降银和经济放缓拖累，但电气化、数据中心/AI与汽车需求可部分对冲，等待下一轮上行爆发。 o 近期黄金剧烈波动主要由黄金ETF资金快进快出放大，短线或仍有盘整与抛压；但新兴市场央行回调增持有望托底，使回撤更像牛市中的健康修正。富国银行判断本轮牛市仍“年轻”，建议逢低加仓，并将2026年年末目标上调至6100–6300美元/盎司，较现价仍有至少约20%上行空间。 3、地缘与风险事件 o 美伊紧张加剧后，美军在中东升级防空与空中部署：卡塔尔乌代德基地将“爱国者”导弹装上机动卡车发射架以提升快速机动，约旦及阿曼、沙特、迪戈加西亚等基地战机与支援机数量明显增加；伊朗则称补充导弹库存，其无人机母舰在波斯湾附近持续活动，地区对抗态势升温。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月10日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1079.32吨,较上一个交易日减少0.34吨。2026年2月10日现货黄金自5067.09美元/盎司开盘后暴跌八十美金至当日低点4987.67美元/盎司，随后迅速拉回。亚盘和欧盘时间在5013-5056美元/盎司宽幅震荡，美盘交易时间盘中最高向上触及5078.67美元/盎司，后快速回落至5000美元关口低位震荡。最终收于5023.88美元/盎司，跌34.93美元或0.69%。 基本面消息，美元指数在96.8附近维持一周低位横盘，美债收益率全线下行（10年期回落至约4.14%，2年期至约3.45%），反映市场在非农与CPI两大关键数据前更偏向押注经济动能放缓与利率下行空间。同时，12月零售销售意外持平强化“消费降温”的叙事，而部分票委强调利率可能更久维持不动、对通胀风险仍保持警惕；叠加美联储独立性争议与美伊谈判/地区局势的不确定性，黄金的宏观支撑与短线扰动并存。 受此影响，黄金在数据与事件风险前出现典型的“仓位调整式回撤”——零售销售公布后虽一度短线拉升，但很快回吐涨幅，现货金收跌0.74%至5022.87美元/盎司，亚盘又回到5040美元附近震荡；期金与现货的分化更多体现期限结构与对冲需求，而非趋势性分歧。整体来看，收益率下行与美元偏弱对金价构成托底，但获利了结与观望情绪压制了短线延续上攻的动能。 市场情绪方面，当前市场更像在“等裁决”——一方面担心就业与通胀数据若偏强，会迫使利率预期重新抬升、压制金价；另一方面又认为只要经济继续温和走弱、年内两次降息预期不被打破，黄金的机会成本仍在下降。此外，地缘风险与政策不确定性为避险买盘提供底仓，使得回调更易被视为高位整固而非单边转空，但节奏上会更受资金流（尤其事件前的减仓与对冲）主导，波动反复是常态。 技术分析上，5000美元整数关口仍是多空争夺的核心“锚点”，周二回撤后并未有效跌破，说明下方承接仍在；上方则需重新站稳并扩展至前高区间，才有望打开新一轮趋势空间。短线结构更符合强趋势后的盘整特征——以关键数据为催化剂选择方向：若非农/CPI偏弱、收益率再下行，金价有机会重测并突破上方压力；若数据偏强或出现鹰派再定价，则不排除回踩5000关口甚至触发更深的技术性回撤，但在宏观与避险底仓支撑下，关键看“破位是否被迅速收回”。 重点数据关注：美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2025年非农就业基准变动终值。 重要事件关注：美联储施密德发表讲话、美联储理事鲍曼参加监管座谈会。 当日目标区间：5000美元整数关口仍是多空争夺的核心“锚点”，若数据偏强或出现鹰派再定价，则不排除回踩5000关口甚至触发更深的技术性回撤。 2、原油（XTIUSD） 国际油价周二在多空消息交织下维持区间震荡并小幅回落：市场一方面等待美伊谈判与俄乌停战线索、并关注霍尔木兹海峡运输安全带来的地缘风险溢价（谈判“有进展”短暂缓解供应担忧，但若谈判受挫、美国讨论强化中东军事部署又会迅速抬升风险溢价），另一方面又被宏观与库存利空牵制——美国12月零售销售意外持平令市场聚焦今夜非农与本周通胀数据对需求前景和美元/利率的影响，同时API数据显示上周美国原油库存大增约1340万桶、市场也预期库存可能继续小幅累积；此外EIA放宽委内瑞拉相关许可并预计其产量或在2026年中恢复、且提示中期全球供给增速可能高于需求增速，也强化了“供应偏宽”的中期担忧。受此影响，WTI盘中最低触及约63.68美元后收于64美元附近（约63.96–64.19美元/桶），布伦特收于约68.5–68.8美元/桶，短线方向仍取决于地缘与数据谁先给出更明确的催化。 当日目标区间：底部支撑一直在，可逢低做多，带好止损。 3、EURUSD 欧元/美元在1.1900附近高位窄幅整理，过去三个交易日累计上涨超1%，市场多头情绪回暖，核心驱动是非农前对美元走弱与美联储更偏宽松的预期升温：市场预计今夜非农新增约7万人、失业率4.4%，若数据不及预期将强化“就业放缓仍在”的判断并推升降息定价（当前对3月按兵不动概率仍高，但对后续维持不变的把握已下降）。相对而言，欧洲央行被定价为更偏中性、3月维持利率不变概率较高，令美欧“政策差”继续为欧元提供支撑。 今日无重点数据关注。 当日内短期关键阻力位在1.1920。转折点在1.1920。 交易策略: 在 1.1920 之下，看跌，目标价位为 1.1870 ，然后为 1.1850 。 备选策略: 在 1.1920 上，看涨，目标价位定在 1.1940 ，然后为 1.1960。 技术点评: 只要依旧存在1.1920阻力位，价格波动存在看跌的趋势。 4、GBPUSD 今日无重点数据关注。 当日内存在压力，转折点在1.3670。 交易策略: 在 1.3670 之下，看跌，目标价位为