一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   美以空袭伊朗前夕，大量资金涌入Polymarket、Kalshi等预测市场对“是否打击伊朗/哈梅内伊是否下台”等合约精准押注并获利，引发“内部人士提前知情、借战牟利”的内幕交易质疑。多名民主党议员怒批并推动立法封杀；Kalshi也因禁押战争暗杀却上线相关合约遭合规拷问，随后退还手续费并强制结算争议头寸但未平息风波。 o   据《纽约时报》披露，美国正为台湾汇整、规模或高达200亿美元的新一轮军售虽已在1月通过国务院提交国会资深议员的非正式审查并获批、进入程序后期，但随后在国务院层面“搁置”陷入僵局；有美方官员称，白宫已要求相关机构暂缓推进，以避免影响美国总统访华安排。 2、全球市场动态 o   日本股市周一走弱，主要受美以对伊朗袭击引发的地缘风险升温与油价飙升冲击，市场风险偏好下降、资金撤离风险资产；出口权重板块如汽车与电子、以及银行股领跌，而石油生产商与航运股相对受益走强。由于日本高度依赖中东原油，油价上行或进一步压制对油价敏感行业与运输板块表现，防御性股票则有望提供一定支撑。 o   冲突升级导致霍尔木兹海峡油轮运输一度接近停摆，船只在入口外堆积、船东绕道观望、保险保费或大幅上调，市场担忧全球约五分之一油气供应受扰，布伦特原油周一开盘可能“跳涨”。尽管沙特分流出口、OPEC+增产与各国战略储备提供一定缓冲，但若缺乏快速缓和信号，油价与航运成本仍面临显著上行压力。 3、地缘与风险事件 o   伊朗本想袭击海湾关键城市与扰乱能源通道来“吓退”海湾、逼其向美国施压促和，但大规模无人机/导弹打击反而激起沙特、阿联酋等强烈反弹，促使其从被动防御转向酝酿联手反击伊朗境内发射基地，欧洲也趋于默许，美伊冲突有逼出更广泛反伊阵线的风险。 o   以色列国防军称，3月2日黎巴嫩向以色列北部发射6枚火箭弹，触发以北部多地防空警报；以军表示已拦截其中一枚，暂无人员伤亡或财产损失。以方高级安全官员称将对此作出“强烈回应”。 o   美军方称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部。伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月27日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1101.33吨,较上一个交易日增加3.43吨。2026年2月27日现货黄金开盘于5181.1美元/盎司，亚盘和欧盘交易时间在5168-5200美元区间震荡，最低向下触及5167.142美元/盎司，美盘交易时间突破并站稳5200美元一线，随后震荡上行，最高向上触及5279.098美元/盎司，最终收于5278.607美元/盎司，涨97.507美元或1.88%。 基本面消息，上周美国PPI超预期强化“通胀更顽固”的担忧，但美债收益率整体下行、2年期利率一度跌至2022年以来低位，降低了持有黄金的机会成本；与此同时，特朗普关税不确定性叠加周末美以对伊朗的军事打击与伊朗报复升级，霍尔木兹海峡通行受阻风险推升油价并抬高再通胀预期，黄金在“避险+抗通胀”两条逻辑共振下走强，周初跳空上行并继续维持强势定价。 受此影响，油价跳涨把通胀预期重新拉高，市场对美联储年内降息空间进一步收敛（更偏向“更久维持高利率/降息更晚更少”），利率与通胀预期的再定价使黄金获得更强的配置动机；同时，霍尔木兹海峡相关的航运风险、战争险费率与供应链扰动预期，为黄金价格嵌入更高的风险溢价，短期波动中枢随之上移。 市场情绪方面，风险偏好显著降温，资金呈现“先避险、后问问题”的行为特征，黄金与国债等避险资产受追捧、风险资产承压；在地缘冲突升级与油价上行的背景下，交易情绪更偏向防御与对冲，短线资金追涨与获利了结交替加剧，情绪对消息面的敏感度明显提升，任何“升级/缓和”的边际变化都更容易放大日内振幅。 技术分析上，金价在5200–5350区间整理后跳空突破区间上沿并逼近5400整数关口，短线趋势转强但进入高波动阶段；动能指标快速抬升，偏多结构占优但也提示短期存在技术性回吐压力。上方若有效站稳5400，将更容易打开5480/5550乃至冲击5500的空间；若5400受阻转入震荡，则重点观察5300、5250（缺口回补敏感区）与5200的支撑有效性，跌破5250将削弱短线多头结构并放大回调深度。 重点数据关注：美国2月标普全球制造业PMI终值、美国2月ISM制造业PMI。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：偏多结构占优但也提示短期存在技术性回吐压力，若5400受阻转入震荡，则重点观察5300、5250（缺口回补敏感区）与5200的支撑有效性。 2、原油（XTIUSD） 国际原油在美伊紧张局势急剧升温、市场为潜在供应中断提前定价的背景下强势上行，并一度逼近/刷新近六个月高位后冲高回落：上周五WTI收于约67美元上方、布伦特收于72美元附近，延续约2%—3%的涨幅；周末美以对伊朗发动“先发制人”打击并造成伊朗高层重大伤亡，使地缘风险溢价迅速抬升，市场焦点转向霍尔木兹海峡这一关键咽喉的航运安全——若通行受阻，全球约五分之一的油气运输面临冲击，油轮滞留、绕航与战争险费率上调将进一步推高到岸成本。尽管OPEC+紧急同意4月小幅增产以稳定市场，但在备用产能分布不均、且“航道不通则增产难以兑现”的现实约束下，增产对缓解短期恐慌的边际作用有限，油价仍将主要由冲突升级/缓和与海峡通航恢复速度主导，市场也开始讨论若扰动持续，油价向三位数演进的尾部风险。 当日目标区间：逢低做多，带好止损。 3、EURUSD 重点数据关注：法国2月制造业PMI终值、德国2月制造业PMI终值、欧元区2月制造业PMI终值。 当日内存在压力。转折点在1.1800。 交易策略: 在 1.1800 之下，看跌，目标价位为 1.1740 ，然后为 1.1710。 备选策略: 在 1.1800 上，看涨，目标价位定在 1.1825 ，然后为 1.1845。 技术点评: RSI技术指标跌破其30位置。 4、GBPUSD 重点数据关注：英国2月制造业PMI终值、英国1月央行抵押贷款许可。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 2、  全球市场动态 3、  地缘与风险事件 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年2月26日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1097.90吨,较上一个交易日增加0.28吨。2026年2月26日现货黄金自5160.5美元/盎司开盘后震荡上行至当日高点5205.472美元/盎司，欧盘交易时间震荡下行，美盘交易时间受美伊谈判消息影响最低向下急跌至5130.53美元/盎司后暴力拉升，最终收于5181.1美元/盎司，涨16.79美元或0.33%。 基本面消息，金价在关税政策反复、地缘博弈与宏观数据交织下维持高位震荡：一方面，美国贸易代表暗示部分国家关税税率或从10%上调至15%甚至更高，政策不确定性抬升避险配置需求；另一方面，美伊在日内瓦第三轮间接核谈判前后释放“积极/重大进展”信号、并将转入维也纳技术磋商，使中东风险溢价阶段性收敛。与此同时，美国初请失业金小幅上升但整体仍不差，市场对年内两次降息预期未明显动摇，美债收益率回落（10年期约4.06%、2年期约3.48%）与美元在98附近反复拉锯，共同塑造了黄金“上有压、下有托”的定价环境。 受此影响，市场情绪方面，多空明显进入“等结果”的观望状态：美伊谈判若继续推进、地缘缓和预期增强，会压制部分避险买盘并诱发获利了结；但关税路径的不确定、以及降息预期与收益率回落带来的持有成本下降，又让逢低承接保持活跃。盘面也体现出风险偏好摇摆——美元整体偏强但缺乏趋势，科技股在英伟达财报后出现“利好兑现”拖累股指期货走弱，资金在风险资产与避险资产之间快速切换，使黄金更像是在等待下一条能够“定方向”的宏观催化。 技术分析上，价格结构仍然围绕关键关口展开：现货黄金盘中再度上探并短暂站上5200但未能守住，收于5180一线附近，说明5200上方抛压与止盈盘依旧密集；下方则在5130附近多次出现快速回补，显示逢低买盘支撑较强、回撤通常被迅速吸收。若后续消息推动有效突破并稳住5200上方，市场容易重新交易“上冲目标区”（如5340/5400一带的预期）；反之，一旦地缘风险明显降温且美元走强叠加，短线更可能回测5100附近甚至前期支撑带，但在收益率回落与政策不确定性仍存的背景下，回调更偏向“换手”而非趋势反转。 技术分析上，当前更适合以区间思维处理：上沿关注5200附近的突破有效性（是否出现连续收盘站稳、回踩不破后的再上行），下沿关注5130—5100区域的承接强度（是否出现跌破后的放量延续）。在事件窗口期（美伊谈判、关税口径变化）里，波动往往先扩大再给方向，黄金的“假突破/快速回抽”概率会提高，因此更应重视关键价位的确认与仓位弹性；一旦方向确认，再顺势跟进，比在消息未落地前押注单边更有性价比。 重点数据关注：美国1月PPI年率、美国1月PPI月率、美国2月芝加哥PMI。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：上沿关注5200附近的突破有效性。 2、  原油（XTIUSD） 周四油价先扬后抑，盘中一度上涨约2%，但随后在美伊核谈“取得积极进展/重大进展”、并决定把谈判延长至下周且将在维也纳展开技术磋商的消息刺激下回吐涨幅，市场快速削减“中东冲突风险溢价”，令油价转跌收盘：WTI小幅收跌约0.23%至65.41美元/桶附近，布伦特基本持平略涨至70.99美元/桶。盘面上，谈判一度因美国要求“零铀浓缩、交出浓缩铀”等强硬条件而显得僵持，推动油价短线走高，但“冲突概率下降”的预期占上风后，抛压再度主导；同时，美方据称已就针对伊朗的潜在军事行动选项进行高层简报，使油市在“谈判缓和”与“军事威慑”两股力量之间维持高波动、方向偏谨慎。 当日目标区间：65.25以下做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：法国2月CPI月率初值、法国第四季度GDP年率终值、德国2月季调后失业人数、德国2月季调后失业率、德国2月CPI月率初值。 当日内没有明显变化趋势。转折点在1.1815。 交易策略: 在 1.1815 之下，看跌，目标价位为 1.1785 ，然后为 1.1770。 备选策略: 在 1.1815 上，看涨，目标价位定在 1.1830 ，然后为 1.1845。 技术点评: 只要依旧存在1.1815阻力位，价格波动存在看跌的趋势。 4、  GBPUSD 重点数据关注：英国2月Gfk消费者信心指数。 当日内下跌趋势，转折点在1.3520。 交易策略: 在 1.3520 之下，看跌，目标价位为 1.3445 ，然后为 1.3420。 备选策略: 在 1.3520 上，看涨，目标价位定在 1.3550 ，然后为

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   在最高法院裁定此前大规模关税缺乏法律授权后，美媒称美国政府正酝酿改用其他法律工具（如232/301条款）对多个行业重新加征新关税；与此同时，联邦快递等逾千家企业已在美国国际贸易法院起诉要求退还已缴关税，多州政府也提出退税诉求，关税争议恐持续发酵并加剧政策不确定性。 o   CME“美联储观察”显示，市场对美联储3月降息预期进一步收敛：3月维持利率不变概率约98%、降息25bp仅2%，基本不再押注3月开启降息；往后看，4月累计降息25bp概率约15.9%、6月累计降息25bp概率降至约39.5%，也反映年中降息预期在走弱。 2、全球市场动态 o   津巴布韦宣布即日起无限期暂停锂原矿及锂精矿出口，若禁令持续将显著阻碍其锂资源释放（2025年约14万吨LCE、占全球约8%，当地加工产能有限），叠加当前现货偏紧与供给扰动，研报认为碳酸锂价格可能较明显上涨、整体偏“易涨难跌”；主要风险在于高价刺激供给超预期、动力电池需求不及预期及宏观变化。 o   英伟达公布2026财年Q4财报：营收681亿美元、数据中心营收623亿美元均超预期，并给出下一季度约780亿美元的营收指引（高于华尔街预期），显示AI算力建设需求仍强、缓解“AI投资过热”担忧；公司称已确保库存与产能应对供应约束，财报后股价盘后上涨超3%。 o   芝商所因“技术问题”一度暂停金属及天然气期货和期权交易。 3、地缘与风险事件 o   古巴称一艘悬挂佛罗里达牌照的快艇闯入其领海后先向边防巡逻队开火，古方还击导致船上4人死亡、6人受伤；美国方面否认有海军或海岸警卫队参与，国务卿鲁比奥表示将由国土安全部与海岸警卫队展开独立调查核实细节。事件发生在美方刚对古巴释放缓和信号之后，时机敏感，可能令本就紧张的美古关系再度升温。 o   据Politico援引知情人士称，特朗普团队内部有人更倾向让以色列先对伊朗动手，借伊朗随后反击来强化“美国被迫介入”的舆论正当性、争取国内支持；但消息人士也指出，更可能的情形仍是美以联合行动。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月25日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1097.62吨,较上一个交易日增加3.43吨。2026年2月25日现货黄金自5143.03美元/盎司开盘后短暂下行至当日低点5121.15美元/盎司，随后全天宽幅震荡走高；美盘交易时间最高向上触及5217.7美元/盎司，最终收于5164.31美元/盎司，涨21.88美元或0.43%。 基本面消息，黄金周三走强的核心驱动仍是“关税不确定性+中东地缘风险”双线共振：美国贸易政策缺乏明确性、10%临时关税与上调预期推升通胀担忧，同时美伊第三轮核谈判前的军事集结与制裁动作抬升避险需求；不过，美联储短期大概率维持利率不变、且美债收益率继续上行，也在基本面上对金价形成一定掣肘。 受此影响，金价盘中一度重返并上探5200美元上方（高见约5217一线），但未能站稳关键关口，最终仍录得小幅收涨，报5164.96美元/盎司附近；白银表现更强，盘中一度上破90美元后回落，收于89.2美元附近。与此同时，美元指数小幅走弱至97.67附近，10年期与2年期美债收益率分别抬升至约4.056%与3.475%，一边降低美元计价黄金的压力，一边又抬高持有黄金的机会成本，令价格呈现“上冲—回吐”的拉锯结构。 市场情绪方面，整体风险偏好较前一日有所修复（股市走强、避险资产需求阶段性降温），但黄金依然保持韧性，反映资金并未彻底“去避险”，更多是在“风险资产修复”与“宏观尾部风险”之间做对冲与再平衡：关税带来的再通胀担忧、谈判不确定性（美伊、以及更广泛的地缘局势）让多头不愿轻易撤退，而收益率上行与降息预期收敛又让追涨资金更谨慎，导致市场更倾向短线交易与事件驱动。 技术分析上，5200美元附近已再次验证为强阻力带（突破后未能延续，说明上方抛压/获利了结明显），短线更像在高位区间内震荡消化；下方关注5160–5175一带的“回踩承接”与5150附近支撑有效性，若失守则容易回补至5100附近寻支撑，而若能重新站回5200并稳住，才有望打开再挑战前高的空间。整体节奏仍偏“高波动、事件驱动”，关键仍看关税政策表述与美伊谈判进展对避险与通胀预期的再定价。 重点数据关注：美国至2月21日当周初请失业金人数。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：下方关注5160–5175一带的“回踩承接”与5150附近支撑有效性，若失守则容易回补至5100附近寻支撑，而若能重新站回5200并稳住，才有望打开再挑战前高的空间。 2、原油（XTIUSD） 国际油价周三整体承压：一方面，美国EIA数据显示上周原油库存激增约1600万桶、远超预期，叠加炼厂开工回落与进口增加，令WTI回落至65.56美元/桶、布伦特收于70.87美元/桶附近；另一方面，中东地缘紧张又为油价提供风险溢价支撑。市场同时在交易两条潜在供给线索：其一，OPEC+代表人士暗示4月可能恢复小幅增产（约13.7万桶/日），结束此前暂停增产；其二，消息称沙特正准备应急方案，若美国对伊朗采取军事行动导致供应受扰，沙特可能短期提高产量并显著增加出口。接下来焦点集中在美伊日内瓦会谈进展与3月1日OPEC+会议动向，二者将决定“库存利空”与“地缘溢价/增产预期”谁在短期内主导油价。 当日目标区间：65.4以下做多，带好止损。 3、EURUSD 重点数据关注：欧元区2月工业景气指数、欧元区2月经济景气指数。 当日内进一步上涨。转折点在1.1785。 交易策略: 在 1.1785 之上，看涨，目标价位为 1.1830 ，然后为 1.1845。 备选策略: 在 1.1785 下，看空，目标价位定在 1.1770 ，然后为 1.1755。 技术点评: RSI技术指标看涨，有进一步上升空间。 4、GBPUSD 今日无重点数据关注。

近期，全球大宗商品市场波动明显加剧。投资者在面对复杂多变的经济与政治环境时，逐步调整投资策略，以降低潜在风险。美国新一轮进口关税政策引发市场对成本上升、供应链中断及国际贸易放缓的担忧，这些不确定因素削弱了企业信心，也增加了投资者的谨慎心理。 在此背景下，资金从高风险资产流向防御性资产，尤其是黄金、白银和国债等传统避险工具。分析人士指出，这种趋势反映出市场对未来全球经济增长的不确定性，以及对潜在风险的高度敏感。贸易摩擦、地缘政治冲突及全球经济放缓风险成为投资者最关注的核心问题。 黄金回升：避险需求推动价格上涨 黄金近期表现出明显回升趋势。在经历短暂盘整后，现货黄金和期货黄金均出现上涨。这主要源于投资者在经济和政治不确定性增加的情况下，将黄金作为对冲风险的首选资产。 长期来看，黄金具有对抗通胀、货币贬值及政治风险的功能。在当前环境下，这些特性愈发凸显。随着贸易摩擦升级、地缘政治紧张以及市场避险情绪上升，黄金价格得到了持续支撑。机构投资者和个人投资者纷纷加大对黄金的配置，推动市场价格稳步回升。 值得注意的是，黄金的回升不仅反映了短期避险需求，也体现了投资者对中长期全球经济不确定性的警惕。尽管短期可能出现波动，但投资者对黄金的核心避险价值保持信心。 地缘政治动态与市场敏感性 地缘政治因素在全球金融市场中扮演越来越重要的角色。主要国家之间的外交关系和谈判进程，往往能迅速传导至资本市场，引发商品价格波动。 当前，美国与伊朗之间的外交谈判备受关注，其结果可能影响中东地区稳定，并对全球能源供应格局产生重要影响。投资者高度关注谈判进展，以判断市场风险是否进一步升高。 此外，全球其他地区的政治风险同样不容忽视。政局不稳、经济制裁、社会动荡及选举变动，都可能在短时间内改变投资者预期，从而影响大宗商品价格。投资者在这种环境下，往往采取更加保守的策略，通过分散投资降低风险敞口。 利率与汇率因素制约黄金上涨 尽管避险需求上升，但黄金价格的进一步上涨仍受到利率和汇率的制约。高利率环境提升了债券及存款等生息资产的吸引力，而黄金不产生利息，因此在利率上升周期容易承压。 各国央行为控制通胀，持续采取紧缩货币政策。这使得投资者在配置黄金时需考虑其机会成本。同时，美元走强对国际投资者购买力产生影响，美元升值会增加以美元计价的黄金成本，抑制海外需求。 这种利率与汇率的双重压力，使得黄金价格短期内可能出现震荡。投资者需要在避险与收益之间寻找平衡，以合理配置资产。 白银、铂金与钯金的投资机会 除了黄金外，白银、铂金和钯金在近期也表现出积极走势。投资者通过多金属组合分散风险，提高投资组合的稳定性。 白银兼具工业用途与投资属性，其在新能源、电子制造等行业的需求推动下价格稳中有升。铂金和钯金主要受汽车产业及工业需求影响，在相关行业保持稳健发展的背景下，其价格同样表现出韧性。 这些贵金属的上涨显示出市场在风险偏好降低的情况下，避险资金不仅集中在黄金，还扩展至整个贵金属板块，体现出市场整体风险管理的策略性思路。 能源与工业金属的市场动向 能源市场近期表现活跃，主要受地缘政治和供需变化影响。原油价格对政治风险、供应中断及全球需求高度敏感。投资者密切关注产油国局势，评估潜在的供应中断风险。 工业金属如铜、铝、镍等，由于基础设施建设、制造业及绿色能源项目需求支撑，价格保持相对稳定。但若全球经济增速放缓，或政策调整加速，这些金属仍可能面临下行压力。 分析人士指出，工业金属价格在短期内受到全球宏观经济和市场情绪的双重影响，而能源市场则更多反映政治与地缘因素的变化。 风险提示 金融市场存在较高风险，投资可能导致部分或全部本金损失，且在某些情况下，损失可能超过初始投入。历史业绩不代表未来表现，使用杠杆工具可能同时放大收益与亏损。 本文内容仅用于信息分享，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分评估自身风险承受能力，并在必要时咨询独立的专业顾问。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   民主党领导人称与白宫就恢复国土安全部（DHS）运作的谈判陷入僵局（资金自1月30日到期）。舒默表示民主党上周提出结束停摆方案后白宫“毫无让步”，分歧集中在移民执法透明度与程序要求（如执法摘面罩、入户前需搜查令）等关键条款；杰弗里斯则称在这些问题无进展前，DHS拨款法案不会推进，且近期与白宫几乎没有实质沟通。 2、  全球市场动态 o   日本首相高市早苗将首次提名两名日本央行政策委员会新成员，拟接替3月底到期的野口旭与6月到期的中川纯子，提名需经国会批准。市场关注人选是否释放高市倾向放缓/推迟加息的信号，此前日媒称她曾对进一步加息表示担忧。 o   瑞士央行行长表示，瑞士央行准备在必要时对外汇市场进行干预。 o   多位美联储官员近期再度偏“鹰”：波士顿联储主席称就业数据改善、通胀风险仍在，当前利率可能在一段时间内维持不变，且政策已处于轻度限制、接近中性水平；芝加哥联储主席古尔斯比也表示在看到通胀持续回到2%目标的更充分证据前不宜进一步降息，并指出关税相关不确定性可能影响通胀路径。市场普遍预期至少6月前难再降息、今年降息次数或有限。 3、  地缘与风险事件 o   美军向以色列部署11架F-22，印度总理莫迪将于2月25–26日访以；法国称虽已向加沙运送80吨食品援助，但停火下人道形势仍严峻。伊朗一边军演并称希望尽快与美国达成“公平协议”，一边警告若被迫开战将强力反击；美国则表示“外交优先但必要时可动用致命武力”，特朗普称伊朗尚未同意放弃核武且对有限打击效果存疑。黎巴嫩方面担忧局势外溢，南部边境哨所附近亦报告遭炮击并准备回应。 o   乌方称基辅发生剧烈爆炸、哈尔科夫天然气生产设施遭俄袭击；俄方称在扎波罗热控制一处定居点并强调行动目标未达成，双方互称击落对方无人机等空中目标。谈判层面，克宫称暂无下一轮会谈日期，乌方强调土耳其是关键对话平台并将强化黑海安全合作，泽连斯基称美俄乌或在下周或10天内再会。与此同时，乌方否认“谋求核武”指控并追加对俄制裁；欧盟推进新一轮对俄制裁并表态将向乌提供900亿欧元贷款。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年2月24日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1094.19吨,较上一个交易日增加7.72吨。2026年2月24日现货黄金开盘后延续前一交易日涨势冲高至5249.872美元/盎司后迅速跌落至5150美元一线，随后在5163-5183美元区间震荡；美盘交易时间向下触及5093.4美元/盎司，随后震荡收回部分失地。最终收于5142.43美元/盎司，跌83.23美元或1.59%。 基本面消息，最高法院废除旧有关税后白宫又引入新的进口税（并将全球关税税率上调至15%）使政策不确定性再度升温，同时多位美联储官员释放偏鹰信号：通胀尚未回到2%目标前不宜继续降息、利率可能在一段时间内维持不变；在此背景下，美元与美债利率对金价的定价权重新抬头，周二美元指数收于97.87附近，10年期美债收益率约4.04%、2年期约3.47%。 受此影响，降息预期明显降温、美元阶段性企稳叠加前期涨幅后的获利了结，金价在冲高至5250附近（近三周高位）后快速回落，盘中一度下探5100关口附近，最终收跌约1.6%至5144美元/盎司；白银也跟随走弱，收跌约1.15%至87.18美元/盎司。利率端的再定价是核心拖累之一，市场对3月降息的定价一度压到很低水平，6月降息概率也较上周回落。 市场情绪方面，短线呈现“避险题材仍在、但交易更谨慎”的状态：关税路径反复、国会与边境/国土安全部拨款僵局等事件提高不确定性，为黄金提供底部买盘逻辑；但美联储“高利率维持更久”的叙事强化后，资金更倾向先减仓锁定利润、等待更明确的政策与数据指引（包括特朗普讲话等潜在催化），避险情绪对金价的拉动被利率与美元的压制部分抵消。 技术分析上，5250一线形成阶段性冲高回落，日线出现偏空“吞没”信号，显示短期多头动能降温；下方关注5100/5090一带的第一支撑，若跌破则可能向5000整数关口回撤，反之守住5100上方则更像高位震荡消化。上方阻力依次看5150、5200与5250，只有重新站稳并突破5250，才有望打开上行空间、重回前高甚至向更高目标延伸。 今日无重点数据关注。 今日无重要事件关注。 当日目标区间：上方阻力依次看5150、5200与5250，只有重新站稳并突破5250，才有望打开上行空间、重回前高甚至向更高目标延伸。 2、  原油（XTIUSD） 油价周二整体偏弱、波动加大：WTI在盘中上冲67美元上方后回落，日内/收盘大致落在65.6–66.1美元区间，布伦特在70.8–71.1美元附近小幅收跌。驱动上，地缘仍是主线——美伊对话恢复之际，伊朗副外长拉万奇释放“愿尽快达成协议、且谈判仅聚焦核问题”的偏缓和信号，对油价风险溢价形成压制，但白宫同时强调“外交优先、不排除必要时动用武力”，使市场情绪依旧紧绷；叠加贸易政策不确定性扰动风险偏好。供应与制裁层面，美国API库存意外大增（约+1143万桶）打击多头信心，同时美财政部扩大涉俄制裁、加拿大拟加码“影子船队”与下调俄油价格上限，欧洲也在讨论进一步限制俄油气流通；另一方面，雪佛龙继续处置其委内瑞拉资产原油并出现委油对印度出口扩大迹象。整体来看，短线多空拉锯下，市场聚焦后续谈判进展与EIA数据对66美元关口的验证。 当日目标区间：区间震荡，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：欧元区1月CPI年率终值、欧元区1月CPI月率终值。 当日内短期关键阻力位在1.1790。转折点在1.1790。 交易策略: 在 1.1790 之下，看跌，目标价位为 1.1760 ，然后为 1.1745。 备选策略: 在 1.1790 上，看涨，目标价位定在 1.1805 ，然后为 1.1820。 技术点评: 只要依旧存在1.1790阻力位，价格波动存在看跌的趋势。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。 当日内没有明显变化趋势，转折点在1.3515。 交易策略:

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   CME“美联储观察”显示，市场对美联储3月按兵不动的押注进一步升温：维持利率不变概率升至96%，3月降息25bp概率降至4%，几乎宣告“3月首降”预期出清；后续来看，4月降息空间仍有限（维持不变约82%），年中6月才仍有一定降息定价但已明显后移与收敛。近期美国数据偏强叠加官员偏鹰表态，是降息预期持续弱化的主要推手，市场焦点转向接下来的通胀、就业与政策指引。 2、  全球市场动态 o   美国当局今年1月在未收到日本财务省请求的情况下，主动发起“汇率询价”以支撑日元，并将其作为未来可能买入日元、干预汇市的前期步骤；报道指该行动由纽约联储代表美国财政部执行、由美国财长贝森特主导，主要担忧日本大选前政治不确定性引发市场动荡外溢，同时美方也表态若东京提出要求，愿与日本联手干预以稳定日元与金融市场。 o   一份疯传的约7000字虚构“情景报告”触发华尔街对AI“利好反成利空”的恐慌：担心AI快速替代白领、压缩企业链条利润并外溢到软件与私募信贷等板块，叠加贸易政策不确定性，美股周一明显下挫（道指约-822点），软件股与部分金融股领跌；避险资金涌入美债与贵金属，收益率下行、金银反弹。 o   欧盟评估认为，特朗普政府推出的新“全球关税”在部分商品上将叠加既有关税，导致欧盟对美出口的奶酪及部分农产品等实际税率可能超过美欧贸易协定约定的15%上限，构成对既有安排的违反；为此，欧洲议会已暂停推进批准欧盟—美国贸易协议的立法程序，要求美方尽快明确新的贸易政策框架，并称敲定细节或需长达约四个月过渡期，美欧贸易摩擦由此再度升温。 3、  地缘与风险事件 o   新华社报道，伊朗外长阿拉格齐表示伊朗仍可能通过外交途径与美国就核问题达成“比2015年更好的协议”，并强调伊朗拥有和平利用核能的权利；他称双方很可能于2月26日在瑞士日内瓦会见美国总统特使威特科夫，伊方正起草并准备向美方提交新提案，认为美伊有望较快达成协议；阿曼外长也已确认新一轮谈判将于26日举行。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年2月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.47吨,较上一个交易日增加7.72吨。2026年2月23日现货黄金自5108.14美元盎司开盘后全天震荡上行，盘中最低向下触及5099.51美元/盎司，欧盘尾盘开始发力拉升，美盘交易时间最高向上触及5237.84美元/盎司，最终收于5225.66美元/盎司，涨117.3美元或2.3%。 基本面消息，黄金这轮走强的核心驱动是“政策不确定性溢价”：美国最高法院推翻特朗普此前部分关税安排后，白宫迅速以新法律框架抛出15%临时全球关税，并暗示可能扩展到更多行业关税工具，令全球贸易与通胀路径再度变得难以定价；与此同时，市场对美联储短期内重启降息的预期继续后移（3月更偏向按兵不动），使利率端对金价的压制相对有限；再叠加美伊核谈判等地缘变量反复，避险与对冲需求被持续激活。 受此影响，资金明显回流贵金属：现货金强势重回5200美元上方，周一单日涨幅超过2%并刷新近三周高位，亚市一度上探至5240-5250附近；白银弹性更大，盘中触及89美元一线后收于88上方。外汇与利率端则表现为“并未明显打压”的组合——美元指数大体横盘小幅收跌，10年期美债收益率在4%附近震荡，体现市场在关税与增长/通胀再定价之间仍处于拉扯状态。 市场情绪方面，典型的“风险规避+择机加仓对冲”特征更突出：一方面，关税政策反复与AI相关担忧引发股市波动，促使资金提高组合防御属性，黄金作为流动性最好、共识最强的避险资产直接受益；另一方面，交易员对后续通胀、就业与美联储官员表态保持高度敏感，短线更倾向用黄金对冲政策与地缘尾部风险，而不是单押某一条宏观主线。 技术分析上，金价连续多日收阳、重新站稳5200上方，说明多头结构在“回撤即买盘”的节奏中修复较快；上方短线关注5250附近压力带及前高区域的有效突破情况，若放量站稳，市场容易走向“逼空/趋势延伸”的加速段并测试更高区间；下方则重点观察5200附近能否转为更稳固的支撑，若跌破，5150-5100一带可能成为多头防守与再布局区。短期节奏仍将围绕关税后续细则、宏观数据与地缘进展展开，波动率大概率维持偏高。 重点数据关注：美国12月FHFA房价指数月率、美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率。 重要事件关注：美联储理事沃勒发表讲话、美国15%的全球关税生效。 当日目标区间：下方则重点观察5200附近能否转为更稳固的支撑，若跌破，5150-5100一带可能成为多头防守与再布局区。 2、  原油（XTIUSD） 在美伊将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判前，油价高位震荡、小幅回落但仍处在约六个月高位附近：WTI围绕66.3美元/桶、布伦特在71.4–71.5美元/桶一线徘徊。市场一方面计入美国加大中东军事部署、霍尔木兹海峡航运与供应安全隐忧带来的地缘溢价（叠加部分库存与运费上行等因素对价格形成托底），另一方面又因伊朗释放“愿以让步换取制裁解除”的信号、谈判可能缓和紧张而有所降温；与此同时，特朗普关税框架反复与风险资产波动拖累需求预期，使油价上冲动能受限。投行短期上调或维持偏强判断，但对中期供给偏宽松的预期仍在，普遍认为若地缘风险缓解，油价年内可能逐步回落向60美元附近。 当日目标区间：具体消息落地之前逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 今日无重点数据关注。 当日内期待1.1755。转折点在1.1810。 交易策略: 在 1.1810 之下，看跌，目标价位为 1.1775 ，然后为 1.1755。 备选策略: 在 1.1810 上，看涨，目标价位定在 1.1835 ，然后为 1.1855。 技术点评: 只要1.1810阻力位不被突破，向下跌破1.1775位置的风险很高。 4、  GBPUSD 重点数据关注：英国2月CBI零售销售差值。 当日内没有明显变化趋势，转折点在1.3515。 交易策略: 在 1.3515