一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 特朗普政府在全球关税被最高法院否决后，迅速改用301条款对欧盟、日本、印度、墨西哥等16个主要经济体发起调查，重点针对所谓“产能过剩”问题，涉及半导体、汽车、钢铁、电池等行业。此举被视为重建关税壁垒的第一步，虽仍需经过调查和听证程序，但已为后续加征新关税铺路，也令全球贸易关系和供应链不确定性再度升温。 • 美国2月CPI无意外。 2、 全球市场动态 • 特朗普在曾批评拜登释储“无用”后，如今也因伊朗战争推高油价而下令释放1.72亿桶美国战略石油储备，并联合国际能源署协调全球释储4亿桶，试图压低能源价格、缓解通胀压力；但市场对实际效果仍存疑，消息公布后油价反而继续上涨。 • 据CME“美联储观察”显示，市场几乎已完全定价美联储3月按兵不动，维持利率不变的概率高达99.4%，而4月和6月的降息预期也继续降温，反映出首次降息时点正被持续后移。背后主要是美国经济数据偏强、油价受地缘冲突推升，以及美联储官员整体仍偏鹰，令市场对年中降息的信心进一步减弱。 • 摩根大通策略师指出，对冲基金正经历自解放日关税动荡以来最大的资金回撤，拥挤交易中的平仓操作惩罚了那些快速套利者。 3、 地缘与风险事件 • 伊朗通过中间人向外界释放停火底线，要求美以明确承诺未来不再发动袭击，并提出承认伊朗合法权益、支付赔偿、提供防止再次侵略的国际保证三大条件。不过，美方尚未表现出接受意愿，战事也仍在持续。与此同时，美以最初推动“政权更迭”的目标似乎出现松动，开始转向更现实的军事削弱目标，显示各方虽在秘密接触，但短期内冲突仍难迅速降温。 • FBI据称已向加州警方发出警报，称伊朗曾考虑在美军打击伊朗的情况下，对加州境内不明目标发动无人机突袭；对此，加州州长纽森表示州政府已获悉相关情报，正与州、地方及联邦部门协同应对。虽然旧金山和洛杉矶港均称暂无迫在眉睫或可信威胁，但事件仍引发外界对冲突外溢至美国本土的担忧，不过也有专家认为伊朗实际实施此类袭击的能力有限。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1077.28吨,较上一个交易日增加3.71吨。2026年03月11日现货黄金自5187.03美元/盎司开盘后短暂上行至当日高点5223.22美元/盎司，随后全天震荡下行，最低向下触及5149.322美元/盎司。最终收于5176.27美元/盎司，跌14.34美元或0.28%。 基本面消息，中东冲突持续升级，伊朗与真主党联手袭击以色列、霍尔木兹海峡风险上升，令原油价格大幅走高，市场对能源供应中断和输入性通胀的担忧明显升温；与此同时，特朗普政府一边宣布释放战略石油储备试图压制油价，另一边又重启针对多国的301调查，进一步加剧了全球贸易摩擦与供应链不确定性。美国方面，2月CPI整体基本符合预期，但油价上行正在改变未来通胀预期，叠加CME数据显示美联储3月维持利率不变的概率已高达99.4%，降息预期继续后移，对黄金形成了“避险利多”与“高利率利空”并存的复杂环境。 受此影响，黄金没有完全受益于地缘避险，反而在美元走强和美债收益率回升的压制下震荡回落。现货黄金周三整体呈现冲高回落走势，美盘一度下探至5149美元附近，最终收于5176美元一线，说明当前市场更在意“高油价推升通胀、进而压制降息”的链条，而不是单纯把黄金当作避险首选。换句话说，战争本身本应支撑金价，但战争带来的油价飙升、美元走强和利率预期抬升，暂时削弱了黄金的上行动能。 市场情绪方面，目前黄金市场明显处于拉锯状态：一方面，投资者担心中东局势进一步失控、油价冲向更高区间，避险需求和长期配置需求仍在，市场并没有出现趋势性看空黄金的迹象；另一方面，短期资金更偏向流入美元和原油这两个更直接受益于冲突升级的方向，导致黄金的避险吸引力被部分分流。再加上PCE数据临近、市场对美联储后续表态保持谨慎，交易情绪偏观望，更多是在等待新的宏观催化剂，而不是立即大举追涨黄金。 技术分析上，黄金短线已经重新回到5000—5200美元这一核心震荡区间内，5200关口上方抛压依然较重，几次冲高都未能有效站稳，说明上方存在明显获利了结和技术性压制；下方则先看5140—5150一带的日内支撑，若失守，市场可能进一步回踩5100甚至5000整数关口。整体来看，金价近期振幅开始收窄，反映多空双方暂时进入再平衡阶段；在美元没有明显转弱、降息预期没有重新升温之前，黄金短期大概率仍以高位震荡为主，但只要地缘风险和通胀预期继续发酵，中期强势结构并未被真正破坏。。 重点数据关注：美国至3月7日当周初请失业金人数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：整体来看，金价近期振幅开始收窄，反映多空双方暂时进入再平衡阶段；在美元没有明显转弱、降息预期没有重新升温之前，黄金短期大概率仍以高位震荡为主。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场当前的核心矛盾仍是“供应中断风险压倒释储利空”。随着霍尔木兹海峡船只遇袭事件持续发酵，自冲突爆发以来已有至少14艘船只遭袭，市场对全球约五分之一海运原油运输受阻的担忧迅速升温，叠加伊朗放出“油价或冲向200美元”的强硬警告，推动WTI和布伦特油价大幅走强，WTI一度冲上92美元上方，收盘仍涨至88.44美元/桶，布伦特升至91.54美元/桶附近。尽管IEA宣布将协调释放创纪录的4亿桶战略储备，美国也计划额外释放1.72亿桶储备，试图平抑油价和缓解市场恐慌，但市场普遍认为这类措施更多只是短期缓冲，难以真正填补霍尔木兹海峡受扰带来的潜在供应缺口，因此风险溢价仍在快速抬升；与此同时，美国汽油价格在11天内大涨约20%，升破每加仑3.5美元，也说明地缘冲突对能源市场和终端消费的冲击已经开始向现实传导。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、 EURUSD 今日无重点数据关注。 当日内存在压力。转折点在1.1580。 交易策略: 在 1.1580 之下，看跌，目标价位为 1.1530 ，然后为 1.1505。 备选策略: 在 1.1580

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 沃什虽在国会积极争取支持，但其美联储主席提名仍被关键共和党参议员蒂利斯卡住。蒂利斯认可沃什的能力，却坚持在针对鲍威尔的调查结束前不放行提名，原因是担忧特朗普持续施压会削弱美联储独立性。由于共和党优势有限，这一阻挠足以拖慢提名进程，也让沃什能否在5月前顺利上任仍存变数。 2、 全球市场动态 • 为应对中东冲突和霍尔木兹海峡受阻引发的供应担忧，IEA正酝酿启动史上最大规模的战略石油储备释放，规模或超过2022年俄乌冲突时的1.82亿桶。消息一出，市场迅速押注供应紧张有望缓解，WTI原油应声大跌逾4%，不过最终方案仍需成员国表决，通过与否仍存变数。 • 贝莱德认为，虽然黄金和白银近期波动加大，但上涨行情还没结束。黄金受全球高债务、地缘政治风险和央行持续购金支撑，白银则受益于光伏、半导体、数据中心和AI带来的工业需求增长，因此贵金属整体仍有进一步上行空间。 • 花旗银行称，受油价见顶和澳洲联储鹰派立场影响，澳元或将延续涨势。 • 拉加德表示，欧元区当前并未陷入滞胀，通胀、能源和经济形势都比2022至2023年那轮高通胀时期更可控，欧洲央行也有更强能力应对冲击，不会让当年的严重通胀重演。她同时强调，当前市场波动和不确定性依然很高，欧洲央行不会仓促决定利率路径，而会继续根据数据和事实谨慎应对。 3、 地缘与风险事件 • 俄乌冲突仍在持续升级，双方互相打击并造成能源设施受损及人员伤亡，短线局势依旧紧张。虽然美俄乌三方会谈或于下周在土耳其举行，但谈判已被推迟，叠加欧美继续援乌、匈牙利反对乌克兰入欧以及俄罗斯调整能源出口，显示局势短期内仍难缓和。 • 美国能源部长误发“美军已护航油轮穿越霍尔木兹海峡”的消息后一度引发市场误判，WTI原油盘中大跌近20%，随后白宫紧急澄清海军尚未采取护航行动，油价跌幅才有所收窄。这场“乌龙”暴露出特朗普政府在伊朗冲突问题上的表态混乱：一边释放可能缓和的信号，一边又强调军事行动升级，令市场对中东局势和原油供应前景更加迷茫。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月10日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1073.57吨,较上一个交易日增加2.86吨。2026年03月10日现货黄金自5139.49美元/盎司开盘后震荡上行，最高向上触及5238.623美元/盎司，美盘盘中曾5分钟暴跌46美元，随后震荡收复部分跌幅。最终收于5190.61美元/盎司，涨51.04美元或0.99%。 基本面消息，周二黄金整体表现偏强，核心驱动来自美元走弱、油价大幅回落以及市场对通胀再度失控的担忧暂时降温。特朗普一边释放“伊朗战争可能较快结束”的信号，一边美国内部对中东局势又不断出现相互矛盾的表态，令原油价格剧烈震荡并一度大跌，这在短线削弱了能源通胀预期，对金价形成支撑。同时，市场也在等待美国2月CPI和后续PCE数据，以进一步判断美联储的利率路径；当前主流预期仍是美联储下次会议按兵不动。 受此影响，黄金周二一度重回5230美元上方，日内整体涨幅超过1%，说明在地缘风险尚未真正解除、但通胀压力边际缓和的背景下，资金仍愿意回流贵金属。一方面，油价回落减轻了市场对高通胀和更激进紧缩的担忧；另一方面，美元未能形成持续强势，也提升了以美元计价黄金对非美货币持有者的吸引力。不过，美盘时段金价自高位快速回落逾60美元，说明上方仍存在较强获利了结压力，短线多空博弈依旧激烈。 市场情绪方面，目前更像是“谨慎偏多”而不是一致性追涨。投资者一边看到中东冲突并未真正结束、霍尔木兹海峡风险仍在，黄金的避险属性依然有效；另一边又担心如果油价继续回落、美国通胀数据温和，美联储未必会明显转鸽，金价上行节奏可能反复。因此市场情绪呈现出典型的摇摆状态：避险需求给黄金托底，但对冲突是否升级、CPI是否超预期以及美联储后续态度的顾虑，又限制了多头情绪进一步全面升温。 技术分析上，黄金虽然重新站上5200附近，且一度向5230上方发起冲击，但冲高后快速回落，说明上方抛压仍然明显，短线走势更偏向高位震荡中的反弹修复。当前若能稳住5180至5200一线，说明多头仍掌握短期主动权，后续有望再次测试5230至5250区域；若进一步有效突破，上方则可继续看向5300关口。反之，一旦重新失守5200并跌破日内回踩低点，说明追涨资金承接不足，金价可能重新回到前期5000至5200的大区间内反复整理。 重点数据关注：美国2月未季调CPI年率、美国2月季调后CPI月率、美国2月季调后核心CPI月率、美国2月未季调核心CPI年率。 重要事件关注：美联储理事鲍曼谈监管问题、密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：当前若能稳住5180至5200一线，说明多头仍掌握短期主动权，后续有望再次测试5230至5250区域。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场当前处于典型的高波动、强消息驱动状态：一方面，特朗普频繁释放“中东战事可能很快结束”的信号，加上白宫澄清尚未实施霍尔木兹海峡护航、IEA酝酿史上最大规模战略释储，令市场对供应中断的恐慌明显降温，油价盘中一度暴跌逾11%；但另一方面，美以对伊朗的猛烈空袭仍在继续，霍尔木兹海峡通航依旧接近停滞，伊朗也持续以封锁和报复威胁回应，使供应风险并未真正解除，油价随后又迅速收复部分失地。与此同时，美国原油、汽油和馏分油库存继续下降，也为油价提供一定支撑。整体来看，当前油市正处在“释储与政策压价预期”对抗“地缘冲突与航运受阻风险”的拉锯之中，短线剧烈震荡仍将是主基调。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：德国2月CPI月率终值。 当日内调整。转折点在1.1645。 交易策略: 在 1.1645 之下，看跌，目标价位为 1.1575 ，然后为 1.1550。 备选策略: 在 1.1645

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 特朗普称中东战事可能比预期更快结束，但伊朗强硬派对新领导层公开表忠、军方也释放继续强硬反击信号，显示局势短期内难言缓和；在此背景下，市场在“停火预期”与“冲突升级”之间反复摇摆，推动油价剧烈震荡，而以伊、黎巴嫩方向的军事打击和人员伤亡仍在扩大。 • 特朗普表示，万斯对袭击伊朗的态度相对没那么强烈，但总体仍支持行动，并否认双方存在分歧；这说明白宫内部在战略判断上或有细微差异，但对伊朗采取军事施压的总体立场依然一致，且特朗普强调此举是“别无选择”，反映出美方对伊政策仍维持强硬基调。 2、 全球市场动态 • CTA程序化交易员已四年来首次在WTI和布伦特原油上几乎满仓做多，显示当前市场对油价上涨的趋势押注明显升温；但在伊朗战争、霍尔木兹海峡风险与政策干预预期交织下，这种极端多头持仓既可能放大原油上涨动能，也意味着一旦供应担忧缓解，市场很容易因集中平仓而出现剧烈回落，令油价波动进一步加剧。 • 中东战事冲击的担忧得到缓解，日韩股市周二反弹。日经225指数3月10日（周二）开盘上涨895.58点，涨幅1.70%，报53624.30点；韩国KOSPI指数3月10日（周二）开盘上涨283.35点，涨幅5.4%，报5535.22点。 • 英国央行将通过自愿离职计划裁减约8%员工，共446人离职，因报名人数超过700人而顺利推进；此举预计支付3,600万英镑补偿金，旨在缓解因近年改革和支出扩张带来的财务压力，成为其削减成本、稳定预算的重要一步。 3、 地缘与风险事件 • 美国总统特朗普：如果伊朗做任何事情阻止霍尔木兹海峡的石油流动，他们将会遭到美国二十倍于目前的打击。此外，我们将摧毁那些极易被摧毁的目标，这将使伊朗作为一个国家几乎不可能再重建。 • 霍尔木兹海峡受阻后，波斯湾产油国正面临原油外运受限、库存逼近上限的压力，沙特、阿联酋、科威特和伊拉克已陆续减产自救；中东冲突已开始实质冲击原油供应链，若局势持续，油价和全球通胀压力都进一步上升。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月09日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1070.71吨,较上一个交易日减少2.61吨。2026年03月09日现货黄金跳空高开逾20美元后向上突破5200美元未果，后震荡下行最低向下触及5014.8美元/盎司。美盘交易时间在5068美元一线获得支撑，最终收于5139.57美元/盎司，跌32.228美元或0.62%。 基本面消息，中东局势仍是当前黄金波动的核心驱动，伊朗与以色列冲突持续发酵、霍尔木兹海峡运输风险升温，推动国际油价一度暴涨并引发全球通胀担忧；但与此同时，特朗普又释放“战争可能很快结束”的信号，加上美国政府考虑放松部分俄罗斯石油制裁、各国讨论释放战略石油储备，使油价从高位迅速回落。宏观层面上，市场还在等待本周美国CPI与PCE数据落地，这些数据将直接影响美联储后续是否继续维持高利率，从而成为黄金短期方向的重要变量。 受此影响，黄金并没有完全走出传统意义上的“避险上涨”逻辑，反而呈现出明显的拉锯状态：一方面，地缘风险升级、本应利多黄金；但另一方面，油价飙升带来的通胀压力又强化了市场对美联储延后降息、甚至维持更久高利率的预期，进而支撑美元并压制金价。也就是说，当前黄金面临的是“避险需求支撑”与“美元走强、利率预期偏鹰压制”并存的局面，因此价格表现更像高位震荡中的反复洗盘，而不是单边趋势行情。 市场情绪方面，资金当前明显处于谨慎博弈状态。周一黄金盘中一度大跌近3%，最低回踩5015美元附近，但随后又快速反弹，说明下方依然存在承接盘，市场并未完全转空；只是短线资金对追高变得更加犹豫，更倾向于根据中东局势、油价变化和美国通胀预期进行快速切换。整体来看，市场对黄金的中长期看多逻辑并未根本破坏，但短期情绪更偏敏感和摇摆，只要油价、美元或美债收益率再度出现剧烈波动，黄金很容易继续走出大幅震荡。 技术分析上，黄金目前仍处于高位宽幅整理阶段，5000美元一线已经成为短期重要心理与结构支撑，周一盘中在5015附近止跌回升，说明该区域买盘防守较强；上方则先关注5150一带的站稳情况，若能重新企稳并延续反弹，后续仍有机会再次挑战更高区间。短线来看，金价虽然承压回调，但并未彻底破坏整体强势结构，更像是在地缘风险与政策预期交织下进行高位洗盘，只要后续通胀数据没有大幅超预期、且中东局势未明显缓和，黄金中期偏强格局仍有望延续。 重点数据关注：美国2月NFIB小型企业信心指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方先关注5150一带的站稳情况，若能重新企稳并延续反弹，后续仍有机会再次挑战更高区间。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场周一上演了极端“过山车”行情，核心驱动来自中东地缘风险与政策干预预期的激烈博弈。霍尔木兹海峡实质性关闭、沙特等主要产油国减产，一度令市场担忧全球原油供应出现严重中断，推动WTI和布伦特盘中暴涨至近年高位；但随后G7释放可能协调动用战略石油储备的信号，美国也传出考虑放松部分俄罗斯石油制裁，再加上特朗普表态称战争可能比预期更快结束，使得油价迅速回吐大部分涨幅。整体来看，当前原油并非单纯由供需决定，而是被“战争是否升级”与“各国是否出手稳价”两条主线反复拉扯，短期内高波动仍将是市场主基调。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：德国1月季调后贸易帐、法国1月贸易帐。 当日内上升趋势。转折点在1.1575。 交易策略: 在 1.1575 之上，看涨，目标价位为 1.1650 ，然后为 1.1680。 备选策略: 在 1.1575

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • CME“美联储观察”显示，市场几乎已定价美联储3月按兵不动：维持利率不变概率95.5%、降息25bp仅4.5%；往后看，4月仍以不变为主（81.7%），仅小幅计入一次降息（17.7%），到6月累计降息25bp的概率升至41.5%，整体反映降息预期后移且力度有限。 • 特朗普政府正酝酿与古巴达成一项可能近期公布的经济协议，讨论方向包括放宽美国人赴哈瓦那旅游限制、以取消部分制裁作为交换，并涉及港口、能源与旅游等交易安排，甚至探讨为古巴现总统提供“退出机制”、允许卡斯特罗家族留在岛上；但协议细节、时间表及美方具体回报仍不明朗。 2、 全球市场动态 • 中东战事导致运输受阻与供应链中断，原油、天然气等大宗商品价格与期权隐含波动率齐升，企业和交易员史无前例地加大对冲、成交量创纪录；市场定价显示这可能不是短期冲击，而是向金属、化肥与农产品扩散的持续性波动。 • 中东冲突推升油价并引发产量削减与霍尔木兹海峡运输受阻，美、布两油已突破100美元；美国汽油均价一周内跳涨16%至3.45美元/加仑，若WTI继续走高，零售油价可能冲破4美元，从而单独拉升美国CPI同比约0.3–0.5个百分点，并通过柴油、机票、食品与公用事业等链条进一步抬升通胀压力，迫使美联储及全球央行面临更棘手的政策权衡。 • 美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，失业率略升至4.4%。 3、 地缘与风险事件 • 以色列对伊朗约30处燃料库发动“超预期”空袭，令美国战事以来首次对以方强烈不满：白宫担心打击民用基础设施会激化伊朗民意、推高油价并加大冲突升级与报复风险；伊朗也警告若袭击持续将扩大反击，分歧预计将上升到美以高层讨论。 • 伊朗宗教与权力核心已指定哈梅内伊之子穆杰塔巴接任最高领袖，这一“强硬接班”被解读为对华盛顿的直接回击：德黑兰选择对抗而非妥协，革命卫队影响力或进一步上升，国内管控趋严、对外姿态更具报复性；在战事升级与内外压力叠加下，地区冲突与油市风险也更难迅速降温。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月06日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1073.32吨,较上一个交易日减少2.57吨。2026年03月06日现货黄金自5086.76美元/盎司开盘后拉升至5142美元一线，随后震荡下行在5065美元一线获得支撑。美盘交易时间收非农数据影响一度走高，最高向上触及5174.651美元/盎司，最终收于5171.798美元/盎司，涨87.168美元或1.71%。 基本面消息，上周美国非农大幅不及预期、失业率抬升但薪资仍偏强，一方面维持了市场对年内降息的想象，另一方面也把“增长放缓+通胀黏性”的滞胀讨论重新推到台前；与此同时，中东冲突升级叠加霍尔木兹海峡扰动与部分产油国停产/减产，油价暴力上行站上100美元上方，通胀回升风险被迅速重定价，美债收益率与强势美元对金价形成反向牵制。 受此影响，黄金上周五在降息预期助推下快速拉升，盘中一度站上5170美元并收于高位，但周线却录得五周来首次回落，反映“利多兑现后获利了结+美元与利率重新走强”的拉扯；本周一亚盘金价回吐明显，一度失守5100并下探至5040一线附近，说明当前驱动更像是“油价—通胀—政策路径”对黄金的边际影响正在盖过单纯的地缘避险叙事。 市场情绪方面，资金在风险事件下并未只向黄金单边集中，而是更明显地涌向原油与美元这两条更直接的“冲突定价”主线；在油价高位可能推升后续CPI、并压缩美联储降息空间的担忧下，黄金的避险属性出现阶段性“失灵感”——买盘仍在（5000上方的配置需求与通胀对冲逻辑未消失），但追高意愿被更高的波动率和更不确定的政策前景显著削弱，短线资金更倾向快进快出。 技术分析上，当前结构更像高位宽幅震荡而非趋势反转，5000美元仍是关键心理与多空分水岭，短线支撑关注5040/5000区域，若有效跌破则可能引发更深的回撤测试4900附近；上方压力首先在5100—5170区间，重新站稳后才有望打开5200上方乃至更高目标的空间。整体而言，走势大概率仍以“数据（CPI等）+油价波动+美元强弱”驱动的高波动箱体为主，策略上更偏向回撤承接而非情绪追涨。 重点数据关注：美国2月纽约联储1年通胀预期。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方压力首先在5100—5170区间，重新站稳后才有望打开5200上方乃至更高目标的空间。 2、 原油（XTIUSD） 随着美以对伊朗军事行动升级、霍尔木兹海峡出现“实质性关闭”，中东原油外运受阻叠加伊拉克、科威特等产油国停产/减产，供给端迅速收紧引爆价格：上周五WTI收涨15.8%至91.41美元/桶、布伦特涨10.08%至90.72美元/桶；周一开盘更出现跳涨，WTI一度暴涨约20%冲上110美元上方、布伦特站上100美元关口。由于该海峡平时承载全球约20%的石油流量，连续一周的运输中断据称已造成大量原油滞留、买方抢购替代货源，部分机构并警告若出口进一步停摆，油价可能上探150美元；与此同时，美国库存因出口增加而更显吃紧，能源冲击也外溢至全球风险资产（如日韩股市大跌），但特朗普公开称不担心油价带来的汽油上涨。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：德国1月季调后工业产出月率、欧元区3月Sentix投资者信心指数。 当日内存在压力。转折点在1.1590。 交易策略: 在 1.1590 之下，看跌，目标价位为 1.1490 ，然后为 1.1450。 备选策略: 在 1.1590

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 参议院周三以党派划线的程序性投票否决民主党“阻止对伊朗打击”动议，等于为特朗普继续军事行动开了路：民主党仅费特曼倒向支持，共和党仅兰德·保罗倒向反对。投票暴露对战争目标、成本与升级风险的尖锐分歧——白宫称可速战速决，但反对者质疑任务不清、担心卷入更深；在11月中期选举与民调约59%反对打击、能源价格扰动背景下，众议院表决多属象征性，后续资金仍可能需紧急拨款。 • 最新《褐皮书》显示：经济表面回暖但不确定性仍高，企业与消费者普遍转向观望、按需经营；就业总体平稳却“招工意愿偏弱”，部分地区通过裁员/自然流失控编，并开始试探自动化与AI；明尼阿波利斯移民执法冲击用工、消费与建筑；通胀压力仍普遍存在，保险、能源、原材料及关税成本上升被更多转嫁给消费者，甚至出现“缩水式通胀”。 2、 全球市场动态 • 全球最大黄金ETF–SPDR Gold Trust持仓较上日减少18吨，为2013年4月以来最大的单日减持量。 • 美国2月ADP就业人数增加6.3万人，高于市场预期的5万人；贝森特确认关税上调时间表，最快本周，知情人士称欧盟获美方“不加税”承诺。 • 韩国股市在遭遇史上最大单日跌幅后强力反弹：周四盘初KOSPI一度涨约12%，创2008年10月以来最大单日涨幅，三星电子与SK海力士均涨超13%，并触发KOSDAQ与KOSPI程序化暂停交易5分钟。晨星认为此前领跌与年初涨多及能源进口依赖有关，而芯片龙头的吸引力仍可能支撑指数。 3、 地缘与风险事件 • 福克斯新闻记者Jennifer Griffin澄清称，所谓“伊拉克库尔德人进入伊朗发动地面进攻”应更准确表述为：这批人是曾逃离伊朗、在伊拉克定居的伊朗库尔德人，如今从伊拉克越境返回伊朗，意在发动“起义”；美方官员仍确认已有数千名库尔德人展开地面攻势。 • 冲突第五天，特朗普宣称美军“做得非常好”、对白宫所称战果信心满满，但行动时间表与终局目标仍不明、对外说法反复；伊朗未显露让步或谈判意愿，战火外溢牵动十余国并波及土耳其等，令金融与能源市场持续承压、霍尔木兹航运恢复仍需时间，美方则继续增派资源并推进人员撤离。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月04日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1081.04吨,较上一个交易日减少18吨，为2013年4月以来最大的单日减持量。2026年03月04日现货黄金，自5101.22美元/盎司开盘后全天在5110-5201美元区间震荡，盘中最低向下触及5083.91美元/盎司，最高向上触及5206.138美元/盎司，最终收于5140.94美元/盎司，涨52.42美元或1.03%。 基本面消息，中东局势虽一度出现“缓和信号”压制避险，但战事延续与霍尔木兹航运受阻的长期化担忧仍在，叠加美国参议院否决停止对伊行动的决议、地缘风险溢价难以快速消退；宏观端美元在前一日冲高后回落（美指回到98.8附近），美债收益率维持偏高（10Y约4.10%），ADP就业略强但前值下修，市场继续把重心放在即将公布的非农与3月议息会议定调上，高油价对通胀与政策路径的扰动也被重新计价。 受此影响，美元走弱叠加供应/运输端扰动（包括部分航空货运中断的消息）推升贵金属日内修复，现货黄金走出反弹、重回5140美元上方并在亚盘延续至5148附近，白银同步走强；与此同时原油在供应担忧下继续偏强，强化“通胀回潮+避险对冲”叙事，使黄金在高利率环境下的持有成本压力被阶段性淡化。 市场情绪方面，资金在“短线缓和→快速降温”的摇摆中更倾向于把黄金当作系统性风险与通胀不确定性的双保险——一方面风险偏好被反复扰动导致逢低承接明显，另一方面市场也清楚地缘与能源冲击一旦拉长，会通过通胀预期、政策不确定性与资产波动三条线传导；因此整体情绪偏多但不追涨，更像是高波动背景下的“回调买入+事件驱动”结构。 技术分析上，金价在周二剧烈回撤后，周三快速收复失地并重新站回5100–5200美元箱体中上沿附近，短线呈现“急跌—企稳—反弹确认”的修复形态；若后续能稳守5100一线附近的支撑，向上仍将测试前高/箱体上沿压力（5200附近及其上方），突破则有望打开再冲高的空间；反之，若非农显著超预期推升美元与实际利率、或地缘风险快速降温，金价可能再度回踩5100甚至更低支撑，但在主线不确定性未消前，中期上行结构仍相对完整。 重点数据关注：美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：若后续能稳守5100一线附近的支撑，向上仍将测试前高/箱体上沿压力（5200附近及其上方），突破则有望打开再冲高的空间。在主线不确定性未消前，中期上行结构仍相对完整。 2、 原油（XTIUSD） 原油周三在“冲突升级—谈判传闻—再计价”的剧烈拉扯中高位震荡：霍尔木兹海峡航运受阻进入第五天、市场开始定价战争长期化与供应中断延续，布伦特与WTI虽盘中反复回吐涨幅但仍收在逾一年高位附近（布伦特约81.4美元、WTI约76美元），其中伊拉克因储存与出口瓶颈被迫减产近150万桶/日、甚至可能进一步关停更大产能，加剧了供给端焦虑；美国方面则释放“护航油轮+政治风险保险/金融担保”的政策信号以稳定运输预期，但效果仍取决于实际执行与安全形势。与此同时，美国EIA数据显示原油库存意外增加约350万桶、对价格形成一定对冲，使油价在风险溢价主导下呈现“供给担忧支撑上行、消息面与库存扰动放大波动”的格局，短线焦点仍在海峡通航恢复节奏与地缘升级风险。 当日目标区间：逢低做多，压力带附近可能受阻，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：法国1月工业产出月率、欧元区1月零售销售月率。 当日内看涨。转折点在1.1595。 交易策略: 在 1.1595 之上，看涨，目标价位为 1.1655 ，然后为 1.1680。

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   特朗普在白宫会见德国总理默茨时公开指责西班牙在对伊朗行动中“缺乏合作”，称其是“糟糕的盟友”，并表示已指示财长贝森特切断美国与西班牙之间的一切贸易往来，强调“不想与西班牙有任何往来”。 2、全球市场动态 o   特朗普宣布将动用美国国际发展金融公司（DFC）为穿越霍尔木兹海峡的航运、尤其是油轮，提供“政治风险保险+金融安全担保”，并在必要时由美国海军护航，意在缓和因伊朗威胁袭击船只、保险费率飙升与部分油轮绕行而推高的油价；消息一度令油价从高位回落，但市场仍担心波斯湾关键油气设施与航道安全风险，且分析人士认为护航与保险落地需要时间、还取决于美方能否压制相关海上威胁，因此油价能否真正降温仍不确定。 o   霍尔木兹海峡持续关闭导致油轮短缺、储油罐爆满，伊拉克被迫开始关停最大鲁迈拉油田等项目，当前已停产约120万桶/日；官员警告若航道仍不通，未来几天减产可能扩大至超过300万桶/日。与此同时出口码头几近停滞、运费与战险成本飙升。 o   日本2月服务业延续强劲扩张，标普全球服务业PMI终值由53.7微升至53.8，连续第11个月在荣枯线以上，并创2024年5月以来最快增速；增长主要由国内需求带动的新业务加速。与此同时，招聘仍在增加但增速放缓，企业反映用工紧张；成本压力加剧推动服务业以2014年4月以来最快速度提价，日本2月综合PMI也升至53.9，创2023年5月以来新高。 o   中东冲突推升能源成本、加剧市场波动之际，英国财长里夫斯在预算更新演讲中强调“稳定”与政策可预期性，称将尽力缓冲外部通胀冲击。与此同时，英国2026年增长预期被下调（1.4%→1.1%），OBR警告中东局势或显著冲击经济；在高通胀与债务压力下，她提出加强对欧贸易、推进基建与就业改革以稳增长。 3、地缘与风险事件 o   有媒体援引伊朗反对派网站“伊朗国际”称，在伊朗革命卫队施压下，伊朗专家会议已选定哈梅内伊之子穆杰塔巴为下一任最高领袖；该机构负责选举并监督最高领袖。消息传出后，预测平台Kalshi上“穆杰塔巴接任”的概率一度飙升至77%。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年03月03日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1099.04吨,较上一个交易日减少2.29吨。2026年03月03日现货黄金自5323.15美元/盎司高开后上行遇阻，最高向上触及5379.867美元/盎司，随后震荡下行。欧盘交易时间波动放大，美盘交易时间跌破5000美元关口，最低向下触及4996.36美元/盎司，最终收于5088.52美元/盎司，跌233.4美元或4.39%。 基本面消息，中东冲突升级与霍尔木兹海峡“锁喉”推升油气价格（原油单日涨超5%、一度冲高，欧洲天然气也大幅走强），市场对全球通胀“更高更久”的预期回升，进而压缩美联储宽松空间，降息时间预期从原先的7月后移至9月。利率端随之反应，10年期美债收益率回到4.06%附近、2年期至3.52%左右；美元作为另一避险载体走强，美元指数收涨至99上方。与此同时，海湾地区空域与航运受扰也影响了贵金属的实物流通与交割链条，进一步放大短期波动。 受此影响，黄金出现“避险不涨反跌”的典型错配——通胀冲击首先强化了美元与美债收益率，对无息资产形成压制；叠加资金追逐流动性、转向现金与美元资产，金价在高波动环境下更容易被集中减仓。现货黄金日内一度急挫约300美元，最终收跌约4.4%至5088美元附近，白银等工业属性更强的贵金属跌幅更深，显示此轮更像是风险收缩与仓位出清，而非单纯的“地缘避险买盘”主导。 市场情绪方面，周二呈现明显的“去风险化”与恐慌升温特征——股市回撤、波动率抬升，资金同时抱团美元、回补现金头寸，导致贵金属也被动承压（保证金压力与流动性收紧时，黄金常被拿来平仓换现金）。交易逻辑从“冲突带来避险买入”切换为“能源通胀冲击→利率预期更鹰→美元更强”，因此黄金短线更受宏观定价牵引；但如果冲突久拖、能源与通胀压力持续发酵，避险与抗通胀需求仍可能在后续阶段重新回流，形成“先砸后稳”的节奏。 技术分析上，金价在快速下挫中跌破/回踩5000美元心理关口，短线结构从高位震荡转为急跌修正，波动率显著放大，反弹通常会先面对5100–5130一带的回抽压力；若反弹无力、再度走弱，市场会更关注前低区域与整数位附近的支撑有效性。考虑到此前涨幅可观、且回撤伴随美元走强与收益率上行，短线更像“去杠杆后的再定价”，后续关键在于：美元与美债收益率是否继续上冲、油价是否维持高位，以及地缘风险是否进一步扩散——这三者将决定金价是形成快速V形修复，还是进入更长时间的高位整理与二次探底。 重点数据关注：美国2月ADP就业人数、美国2月标普全球服务业PMI终值、美国2月ISM非制造业PMI。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息、美联储公布经济状况褐皮书 (次日凌晨)。 当日目标区间：金价在快速下挫中跌破/回踩5000美元心理关口，短线结构从高位震荡转为急跌修正，波动率显著放大。 2、原油（XTIUSD） 美以对伊朗发动袭击后，伊朗报复引发中东多处油气设施停摆，叠加霍尔木兹海峡通行安全急剧恶化（革命卫队放话威胁过峡船只、海峡附近大量船舶滞留），市场迅速重定价“运输通道风险”，推动油气价格集体飙升：布伦特盘中一度大涨约13%触及80美元上方并刷新阶段高点，收盘仍上涨约6%至77–78美元附近，WTI收涨约6%至71美元左右；同时沙特大型炼油厂据称因无人机袭击关闭、卡塔尔暂停LNG生产并可能对运输宣布不可抗力，进一步放大供应端不确定性。多家机构警告，若海峡受阻持续数周，实物流量受限可能迫使海湾产油国被动减产，布伦特存在上看100美元甚至更高的尾部风险，而OPEC+虽有增产安排但除沙特外不少产油国已接近满负荷，短期难以完全对冲“通道安全溢价”，油市波动率因此显著抬升。 当日目标区间：逢低做多，带好止损。 3、EURUSD 重点数据关注：法国2月服务业PMI终值、德国2月服务业PMI终值、欧元区2月服务业PMI终值、欧元区1月PPI月率、欧元区1月失业率。 当日内期待上涨。转折点在1.1565。 交易策略: 在 1.1565 之上，看涨，目标价位为 1.1645 ，然后为 1.1675。 备选策略: 在 1.1565 下，看空，目标价位定在 1.1530 ，然后为 1.1500。 技术点评: RSI技术指标上，看涨。 4、GBPUSD 重点数据关注：英国2月服务业PMI终值。 当日内预期上涨，转折点在1.3305。