一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   特朗普周一突然收回对伊朗能源设施的打击威胁，短暂带动油价回落、美债反弹和美股冲高，但市场很快意识到，这更像是一场为安抚投资者而进行的“口头救市”。由于其对伊朗问题反复摇摆、信誉持续透支，华尔街对局势真正缓和并不买账，市场对中东风险、通胀压力和经济前景的担忧仍未消散。 2、  全球市场动态 o   日经225指数3月24日开盘上涨894.86点，涨幅1.74%，报52410.35点。韩国KOSPI指数3月24日开盘上涨236.56点，涨幅4.38%，报5642.31点。 o   有迹象显示，特朗普公开释放“美伊对话进展”前，市场已提前出现异常押注和交易：Polymarket上10个新账户集中押注美伊将在下周前停火，其中还有账户曾精准押中美国打击伊朗并获利不菲；与此同时，标普500期货和原油期货也在特朗普发文前数分钟出现异常放量，令外界质疑是否存在消息提前泄露或内幕交易。 o   澳大利亚总理表示，欢迎澳欧自由贸易协定谈判达成协议及澳欧安全与防务伙伴关系的建立，认为这将为双方深化防务合作、应对共同安全挑战提供框架，同时进一步加强双边贸易和投资、助力经济增长，并强化对开放、以规则为基础贸易体系的共同承诺；不过，自贸协定正式生效仍需经过双方各自国内审批程序。 o   日本政府考虑干预石油期货。 3、  地缘与风险事件 o   伊朗媒体称美国和以色列袭击了伊朗两处能源基础设施，分别位于中部伊斯法罕和西南部霍拉姆沙赫尔，涉及天然气公司大楼、减压站及电厂天然气管线，造成部分设施和周边住宅受损，但暂无人员伤亡报告。 o   美伊是否正在“谈判”出现明显口径分裂：特朗普高调称美方与伊朗已进行富有成效的对话、接近达成协议，并据此推迟对伊朗能源设施的打击；但伊朗方面坚决否认与美国直接谈判，斥责相关说法是假新闻和心理战，只承认通过第三方传递信息。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.70吨,较上一个交易日减少4.29吨。2026年03月23日现货黄金自4468.254低开后一度冲上当日高点4536.37美元/盎司，随后开启下跌行情。盘中暴跌三百逾美金，最低向下触及4098.742美元/盎司后触底反弹。欧盘尾盘受美伊和谈消息影响迅速回升，最终收于4407.35美元/盎司，跌84.32美元或1.88%。 基本面消息，特朗普表示在与伊朗进行“富有成效”的沟通后，将原定对伊朗电网和能源基础设施的打击推迟五天，但伊朗随后否认与美国存在直接谈判，使得中东局势从“即将升级”转向“真假谈判并存”的高不确定阶段。与此同时，霍尔木兹海峡风险并未真正解除，市场仍担忧全球约五分之一石油和液化天然气运输受扰，这也是黄金、原油、美元和美债近期剧烈联动的核心背景。 受此影响，黄金昨天先被“高油价—高通胀—高利率”的逻辑压制，盘中一度暴跌逾8%并触及四个月低位，随后又因特朗普暂缓打击、油价大跌、美元走弱而快速收复部分失地，最终现货金仅收跌1.8%至4407.06美元附近。进入周二亚洲时段后，随着美债收益率回落、市场削减激进加息预期，现货金一度回到4431美元附近，说明金价短线已经从单边杀跌转入高波动反复拉扯阶段。 市场情绪方面，当前资金对黄金的态度并不是单纯的“战争就买金”，而是更看重战争是否会继续推高油价、抬升通胀并压制降息预期。也就是说，只要市场相信冲突会导致能源危机延续，黄金就容易受制于更高利率预期；但只要特朗普释放缓和信号、油价回吐、美元和收益率同步回落，黄金又会得到喘息机会。问题在于，伊朗否认谈判后，市场对所谓缓和并不完全买账，因此避险情绪、政策预期和风险偏好仍在来回摇摆。 技术分析上，金价目前的关键词不是趋势反转，而是“超跌后的剧烈修复”。周一金价虽从深跌中明显反弹，但整体仍处于此前连续回落后的弱势修复结构中；从盘面节奏看，4400美元附近已经成为短线多空反复争夺的位置，若后续能继续站稳并延续反弹，市场将再度测试上方整数关口压力；反之，一旦伊朗否认谈判继续刺激油价反弹、利率预期重新走鹰，黄金仍有再次回踩前低区域的风险，短线更适合以反复震荡而非单边行情来看待。 重点数据关注：美国3月标普全球制造业PMI初值、美国3月标普全球服务业PMI初值、美国3月里奇蒙德联储制造业指数。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：4400美元附近已经成为短线多空反复争夺的位置，若后续能继续站稳并延续反弹，市场将再度测试上方整数关口压力。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场周一上演“先崩后修复”的剧烈行情：特朗普称美国将把对伊朗能源设施的打击推迟五天，并表示与伊朗已有“富有成效”的接触，令市场迅速削减战争溢价，布伦特和WTI当日分别大跌约10.9%和10.3%，盘中一度重挫近15%；但随后伊朗否认与美国谈判、并继续释放强硬信号，令油价跌幅有所收窄，周二亚洲早盘又出现小幅反弹。整体来看，当前油价的核心驱动仍是霍尔木兹海峡何时恢复正常通行，只要这一关键风险没有真正解除，市场波动就很难平息，油价也仍会维持高敏感、高震荡状态。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：法国3月制造业PMI初值、德国3月制造业PMI初值、欧元区3月制造业PMI初值。 当日内在1.1570之上，看涨。转折点在1.1570。 交易策略: 在 1.1570 之上，看涨，目标价位为 1.1640 ，然后为 1.1680。 备选策略: 在 1.1570 下，看空，目标价位定在 1.1530 ，然后为 1.1485。 技术点评: RSI技术指标在50%中性区域之上。 4、  GBPUSD 重点数据关注：英国3月制造业PMI初值、英国3月服务业PMI初值、英国3月CBI零售销售差值。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   特朗普推动的2000亿美元购债计划正在落地，房利美和房地美已开始大规模买入MBS，试图在中东冲突升级、利率波动加剧的背景下稳定抵押贷款市场、压低房贷利率。此举反映出美国政府正通过“两房”直接托底房地产融资环境，但由于伊朗战争推升油价与美债收益率，市场压力仍未完全缓解，购债措施预计只能起到部分对冲作用。 o   美国财长贝森特为对伊战争升级辩护，称短期物价上涨是换取长期中东稳定和“无核伊朗”的必要代价。与此同时，特朗普继续强硬施压伊朗开放霍尔木兹海峡，显示美国正以军事威慑和能源手段同步施压，但也让战争成本和通胀风险进一步升温。 2、  全球市场动态 o   CME数据显示，市场目前仍普遍预期美联储4月将按兵不动，维持利率不变的概率为87.6%，但加息预期有所抬头，4月加息25个基点的概率升至12.4%。往后看，到6月维持利率不变仍是主流预期，但市场已开始小幅计入进一步收紧的可能。 o   澳大利亚部分地区因伊朗战事引发燃料进口担忧而出现抢油现象，但政府表示全国燃油供应总体仍然充足，暂无实施配给计划，当前汽油、柴油和航空燃油库存分别可支撑约38天、30天和30天。整体来看，官方正试图稳定市场情绪，避免局部恐慌进一步放大。 o   英国政府因伊朗战争外溢风险召开紧急经济会议，反映出其对能源供应、通胀和金融市场动荡的担忧正在迅速升温。由于英国高度依赖天然气进口、财政空间有限，英债承压尤为明显，10年期英债收益率已升破5%，创金融危机以来新高；整体来看，英国正准备评估战争对家庭、企业、能源安全和供应链的冲击，并考虑推出更有针对性的支持措施。 3、  地缘与风险事件 o   伊朗表示霍尔木兹海峡并未全面封锁，在遵守战时安全措施并与伊方协调的前提下，非敌对国家船只仍可安全通行；但对美国、以色列及其他参与对伊行动国家的船只，伊方将不视为正常通行并依法处置。整体来看，伊朗是在保留海峡控制权和施压空间的同时，避免对所有国际航运全面关停。 o   特朗普团队被曝已密谋与伊朗“和谈”，伊朗开出六大条件。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月20日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1056.99吨,较上一个交易日减少5.14吨。2026年03月20日现货黄金开盘于4654.21美元/盎司，亚盘和欧盘时间在4730-4640美元区间宽幅震荡，美盘交易时间一举向下突破随后震荡下行，最低向下触及4477.45美元/盎司，最终收于4491.67美元/盎司，跌162.56美元或3.49%。 基本面消息，中东局势仍是当前黄金波动的核心变量。美国向中东增兵、特朗普就霍尔木兹海峡向伊朗发出强硬最后通牒，以及伊朗方面的强势回应，共同推升了全球能源供应中断风险，油价因此维持高位甚至一度继续冲高。与此同时，能源价格上行正在重新点燃全球通胀担忧，市场开始担心美联储、欧洲央行、英国央行等主要央行不但难以降息，甚至可能被迫维持更鹰派立场。美元指数反弹、美债收益率全线大幅上行，也使黄金所面临的宏观环境明显转弱。 受此影响，黄金近期走出了非常罕见的剧烈调整行情。上周金价连续下跌，创下自1983年以来最大的单周跌幅，盘中一度失守4500美元关口，说明在“地缘避险”与“利率上行压制”这两股力量博弈中，后者短期占据了上风。理论上，战争升级本应利多黄金，但这一次市场更担心的是油价飙升带来的再通胀风险，以及由此引发的实际利率和名义利率同步抬升，因此黄金避险属性暂时被美元走强和收益率上升所压制，形成了“中东越乱，黄金反而先跌”的反常表现。 市场情绪方面，当前已经进入一种高波动、强分歧的状态。一方面，资金对中东局势可能进一步失控、霍尔木兹海峡长期受阻、全球供应链再度受创保持高度警惕，避险需求并未真正消失；另一方面，交易员也在快速重估未来利率路径，对“年内不降息甚至加息”的担忧明显升温，导致贵金属、股市和债市都出现不同程度的情绪化定价。从盘面表现看，黄金在急跌之后又能快速拉出V型反弹，说明下方依然有较强承接，市场并不是单边看空，而是在恐慌抛售和逢低抢筹之间来回切换。 技术分析上，4500美元一线已经成为短期最关键的多空分水岭。上周金价大幅破位下挫后，周一亚洲时段又从4449美元附近快速反抽至4535美元附近，说明短线已经进入明显超卖区，低位买盘开始回流。当前若能重新站稳4500并进一步突破4535，市场有望展开一轮技术性修复，向更高区间反弹；但如果后续再次失守4450附近支撑，则说明空头仍未释放完毕，金价可能继续探底。整体来看，黄金短线仍将维持高波动震荡格局，后续方向很大程度上取决于中东局势是否继续升级，以及美债收益率和美元能否继续走强。 今日无重点数据关注。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：黄金短线仍将维持高波动震荡格局，后续方向很大程度上取决于中东局势是否继续升级，以及美债收益率和美元能否继续走强。 2、  原油（XTIUSD） 近期原油市场的核心逻辑，已经从单纯的供需交易转向对中东地缘冲突升级的风险定价。随着美以与伊朗冲突持续发酵，特朗普就霍尔木兹海峡向伊朗发出48小时“最后通牒”，而伊朗也明确威胁将报复相关能源与基础设施，市场对全球原油运输中断的担忧迅速升温，推动WTI重新逼近甚至一度站上100美元，布伦特也维持在110美元上方高位。由于霍尔木兹海峡承载全球约五分之一的海运原油运输，一旦通行长期受阻，不仅中东原油出口会受到明显冲击，LNG等能源品种供应也会同步承压，这使得油价短期内维持高位震荡甚至继续上冲的概率明显上升。虽然美国试图通过放宽部分伊朗海上原油出售限制来缓和油价，但市场普遍认为这类措施只能局部缓冲，难以真正对冲长期供应风险，高盛也因此再次上调油价预期，说明当前油市的主线仍然是“战争未结束，风险溢价难消退”。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 今日无重点数据关注。 当日内调整。转折点在1.1590。 交易策略: 在 1.1590 之下，看跌，目标价位为 1.1525 ，然后为 1.1500。 备选策略: 在 1.1590 上，看涨，目标价位定在 1.1615 ，然后为 1.1640。 技术点评: 只要依旧存在1.1590阻力位，价格波动存在看跌的趋势。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   鲍威尔首次明确表示，在司法部调查结束前不会离开美联储理事会；如果沃什的提名继续拖延，他也将依法继续担任临时主席。此番表态意味着鲍威尔短期内仍会主导美联储政策，而当前偏谨慎降息的立场也大概率延续。 2、  全球市场动态 o   美联储连续第二次维持利率不变，点阵图仍指向未来两年仅缓慢降息，同时上调通胀和经济预期，显示政策立场依旧偏谨慎。鲍威尔在发布会上强调，若通胀没有进一步回落就不会轻易降息，甚至承认加息并非完全没被讨论过；受此影响，市场整体解读偏鹰，黄金下跌、美债收益率和美元上行，全年降息预期也进一步收缩。 o   澳洲联储称，全球网络安全、地缘政治和监管变化带来的金融风险正在上升，但澳洲金融体系整体仍较稳健，流动性和家庭企业资产负债表都有一定缓冲。与此同时，澳洲2月就业数据喜忧参半，虽然总就业和参与率上升，但失业率升至4.3%、全职就业转负，反映劳动力市场边际放缓。 o   受中东战争推高能源价格影响，英国央行大概率将暂缓原本几乎确定的降息，周四预计继续维持利率不变。虽然英国经济本身偏弱，但通胀回落进程再度被打乱，市场已明显削减年内降息预期，甚至开始计入加息可能；整体来看，英国央行短期更可能选择观望，等待通胀和局势进一步明朗。 o   日本为配合史无前例的国家石油储备释放，正考虑破例允许外国船籍油轮参与国内原油运输，因为仅靠本国油轮已难以完成全部调运任务。此举反映出，在中东局势升级、全球能源市场波动加剧之际，日本不仅要通过释储稳供应，还要尽快打通运输瓶颈，避免因物流受限进一步推高油价。 3、  地缘与风险事件 o   卡塔尔表示，伊朗导弹击中了位于拉斯拉凡工业城的关键LNG枢纽并引发火灾，造成严重破坏，尽管其防空系统已拦截大部分来袭导弹。由于伊朗已将海湾能源设施列为优先打击目标，事件也迅速加剧了市场对中东天然气与能源供应安全的担忧，周边产油国产气国正紧急疏散相关设施人员。 o   专家认为，美国直接打击伊朗的高强度军事行动可能只会再持续几天到几周，原因在于关键远程和防御弹药库存已十分紧张，难以长期支撑；但即便美国后续收手，以色列大概率仍会继续对伊朗展开周期性打击。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1066.99吨,较上一个交易日减少2.57吨。2026年03月18日现货黄金自5005.96美元/盎司开盘后震荡走弱，盘中最高向上触及5016.41美元/盎司。美盘交易时间暴跌至4835美元一线后震荡拉回，未能有效站稳4900美元关口，随后开启新一轮跌势。最低向下触及4807.1美元/盎司，最终收于4818.77美元/盎司，跌187.86美元或3.75%。 基本面消息，美联储最新会议继续维持利率不变，但整体表态明显偏鹰，不仅强调通胀仍然偏高、今年大概率只会再降息一次，还反复提到中东战争、能源价格飙升与关税扰动正在加大未来通胀的不确定性。与此同时，美国2月PPI超预期走强，进一步削弱了市场对短期降息的期待。地缘局势方面，伊朗相关冲突持续升级，帕尔斯气田遇袭、海湾能源设施风险上升，推动国际油价大幅走高，但这一次高油价更多被市场解读为通胀压力而非单纯避险驱动。 受此影响，黄金周三出现明显回调，现货金价跌破5000美元整数关口后加速下探，盘中一度逼近4800美元，最终单日跌幅接近4%。从逻辑上看，原本地缘冲突应利多黄金，但这次市场更担心的是油价上涨会抬高通胀、迫使美联储在更长时间内维持高利率，甚至保留进一步收紧的可能。美元指数重新站上100，美债收益率同步走高，直接压制了黄金这类无息资产的吸引力，也使避险买盘未能有效对冲宏观利空。 市场情绪方面，当前交易主线已经从“地缘避险推升黄金”切换为“高油价+高通胀+高利率预期压制黄金”。也就是说，黄金短期表现得更像风险资产而不是传统避险资产，资金在股市、商品、债市和贵金属之间进行了明显再平衡，部分多头选择集中止盈离场。虽然中东局势并未缓和，且美国是否扩大对伊朗行动仍存不确定性，但在美联储没有释放更明确宽松信号之前，市场对黄金的情绪偏谨慎偏空，短线仍以防守和观望为主。 技术分析上，金价跌破5000这一关键心理关口后，短线趋势明显转弱，4800附近已成为当前最重要的多空分水岭。如果后续持续承压并有效失守4800，市场可能进一步测试更低支撑，空头情绪也可能继续释放；但如果能够在4800一带企稳，并伴随美元回落或避险情绪重新升温，金价仍有望出现技术性反弹。整体来看，黄金中长期结构并未完全破坏，但短期走势已进入高波动、高敏感阶段，后续需要重点关注美联储口径变化、油价走势以及中东局势是否继续升级。 重点数据关注：美国至3月14日当周初请失业金人数、美国3月费城联储制造业指数、美国1月批发销售月率、美国1月新屋销售总数年化、美国2月谘商会领先指标月率。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：如果能够在4800一带企稳，并伴随美元回落或避险情绪重新升温，金价仍有望出现技术性反弹。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场当前的核心驱动，已经从一般地缘风险升级为“中东能源供应链实质受损”的定价逻辑。伊朗革命卫队在帕尔斯气田遇袭后，公开威胁报复海湾多国能源设施，随后卡塔尔拉斯拉凡等关键油气枢纽遭到打击，叠加霍尔木兹海峡运输持续受阻，市场对全球原油与天然气供应中断的担忧迅速升温，推动WTI一度冲上100美元、布伦特稳居100美元上方。尽管美国原油库存意外增加、特朗普政府也通过暂停《琼斯法案》、放宽燃油限制并紧急与石油行业开会来试图稳定市场，但这些措施更多只能缓解情绪，难以弥补中东供应缺口。整体来看，当前油价上涨并不只是情绪炒作，而是在反映能源设施受袭、航运瓶颈加剧和供应安全恶化的现实风险，短期油价中枢明显上移，后续走势仍高度取决于伊朗报复是否扩大、霍尔木兹海峡能否恢复通行，以及美方稳定能源市场的措施能否真正落地。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 市场普遍预期欧洲央行今晚将维持利率在2%不变，但由于中东冲突推高油气价格、抬升欧元区通胀预期，市场已经开始重新计入后续加息可能。对EUR/USD而言，这意味着欧元短线支撑有所增强，若拉加德释放更明显的鹰派信号，欧美有望获得提振；但如果欧洲央行仅强调观望而不给出更强硬表态，叠加美元仍受美联储偏鹰立场支撑，欧美上行空间可能仍会受到限制。 重点数据关注：欧洲央行公布利率决议、欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会。 当日内下跌趋势。转折点在1.1495。 交易策略: 在 1.1495 之下，看跌，目标价位为 1.1440 ，然后为 1.1410。 备选策略: 在 1.1495 上，看涨，目标价位定在 1.1525 ，然后为 1.1555。 技术点评: RSI技术指标看跌，有进一步向下趋势。 4、  GBPUSD

一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 • 美国国家反恐中心主任乔·肯特于3月17日宣布立即辞职，理由是无法认同美国对伊朗开战，认为伊朗并未构成直接威胁，这场冲突更多是受以色列及其在美游说力量推动；据报道，他也成为特朗普政府中首位因反对伊朗战争而辞职的高级官员。 • “美联储传声筒”：美联储本周倾向保持沉默。 2、 全球市场动态 • 霍尔木兹海峡当前的症结在于，并非伊朗正式封锁海峡，而是持续的战争、零星袭船、水雷和无人机威胁已足以让船东、保险公司和银行认定通行风险过高，导致油轮不敢正常通过；即便美国推动护航、盟友配合有限，短期内也难以恢复正常航运，因此只要对伊战争不停，海峡运输就很难真正恢复，全球能源供应和油价压力也将持续存在。 • 市场几乎一致认定美联储本周将按兵不动，但在油价大涨、通胀担忧升温和美国经济数据仍偏强的背景下，交易员已罕见开始小幅押注“加息”可能，反映出对“更高利率维持更久”的预期升温；后续市场焦点将集中在美联储声明、点阵图和鲍威尔讲话，看其如何权衡能源冲击带来的通胀压力与增长放缓风险。 3、 地缘与风险事件 • 伊朗于3月18日向以色列特拉维夫地区发射携带集束弹头的导弹，称此举是为报复伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼遇害；以色列随后在耶路撒冷等多地拉响防空警报，并表示监测到导弹来袭，袭击已造成至少2人死亡、多人受影响，部分建筑受损。 • 特朗普因盟友不愿参与霍尔木兹海峡护航行动而强烈不满，公开抨击英国首相斯塔默和法国总统马克龙，讽刺前者“不是丘吉尔”、批评后者领导力不足，甚至表示退出北约“值得考虑”，并称自己无需国会批准即可决定；特朗普正借伊朗冲突进一步向盟友施压，北约内部裂痕也随之加深。 • 伊朗已证实最高国家安全官员阿里·拉里贾尼及其儿子在以色列空袭中身亡，这不仅是伊朗战时领导层再遭重创，也令国内权力天平进一步倒向强硬派；市场和分析人士普遍认为，此事将削弱伊朗的指挥决策与对外谈判空间，令本已紧张的中东局势面临进一步升级风险。 二、 行情回顾与分析 1、 黄金（XAUUSD） 截至2026年03月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1069.56吨,较上一个交易日减少1.15吨。2026年03月17日现货黄金自5007.38美元/盎司开盘后全天宽幅震荡，没有明显方向。盘中最高向上触及5044.53美元/盎司，美盘交易时间最低向下触及4973.72美元/盎司，最终收于5006.63美元/盎司，跌0.79美元或0.02%。 基本面消息，当前黄金市场的核心驱动仍然是中东局势升级与美联储议息临近这两条主线并行推进。一方面，美以对伊朗的军事行动已进入第三周，霍尔木兹海峡通航受扰、伊朗再度袭击阿联酋等事件持续推升原油价格，市场对全球能源供应中断和输入性通胀的担忧明显升温；另一方面，美联储本周大概率维持利率不变，但随着油价高企和美国经济数据仍具韧性，市场对降息节奏的预期继续后移，甚至开始小幅计入更偏鹰的政策可能。在这种背景下，黄金一边受到地缘避险买盘支撑，一边又受到高利率环境压制，整体维持在5000美元关口附近反复拉锯。 受此影响，金价并没有因为战争升级而出现持续性单边上冲，反而更多体现为高位震荡与反复整理。原因在于，避险需求确实给黄金提供了下方支撑，但油价上涨带来的通胀预期升温，又削弱了美联储短期内释放宽松信号的空间，从而抬升了黄金的持有机会成本。与此同时，美元指数冲高回落、美债收益率小幅走低，短线又为黄金提供了一定喘息空间，因此盘面呈现出“跌不深、涨不动”的典型平衡状态。整体来看，黄金目前不是缺少利多，而是多空力量都很强，导致价格更多表现为高位消化而非趋势性突破。 市场情绪方面，当前资金明显偏谨慎，观望情绪较浓。投资者一方面承认中东冲突仍在持续、避险逻辑并未消失，另一方面又担心市场对地缘风险已经部分提前定价，后续若没有超预期升级，避险溢价进一步扩大的空间可能有限。再加上美联储决议、点阵图和鲍威尔讲话即将落地，市场更倾向于先收缩风险敞口、等待政策信号确认方向。也就是说，现阶段的黄金情绪不是典型的强势追涨，而是处于“想看多但不敢重仓”的状态，短期交易更容易围绕消息面和预期差快速来回切换，波动率大概率仍会维持在较高水平。 技术分析上，黄金日线仍处于高位整理结构之中，大趋势没有明显转空，但上行动能较前期已有所放缓，5000美元整数关口成为当前多空争夺的核心区域。上方短线需要重点关注5050至5100美元一带的阻力，若能在消息催化下有效突破，价格仍有望进一步打开上行空间；下方则先看4950美元附近的短期支撑，更关键的支撑区域在4900美元一线，一旦失守，盘面可能进入更明显的技术性回调。从节奏上看，当前4小时级别更像区间震荡，高点未能持续抬升，说明追多意愿不足；但低点也没有明显下移，说明下方承接仍在。因此短期黄金更可能先维持高位震荡，等待美联储决议和中东局势为下一阶段方向选择提供真正催化。 重点数据关注：美国2月PPI年率、美国2月PPI月率、美国1月工厂订单月率、美联储公布利率决议和经济预期摘要（次日凌晨）。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：短期黄金更可能先维持高位震荡，等待美联储决议和中东局势为下一阶段方向选择提供真正催化。 2、 原油（XTIUSD） 原油市场目前仍围绕中东冲突升级与供应中断风险展开定价。伊朗再次袭击阿联酋、富查伊拉港装运受扰，加上霍尔木兹海峡通行依旧不稳，令市场对全球原油供应前景的担忧持续升温，推动WTI和布伦特一度明显走强，布伦特重回100美元上方。不过，油价在高位也开始出现反复震荡，说明地缘风险虽仍是核心支撑，但市场对这类利多的边际反应正在减弱，部分资金已从单纯追涨转向高位兑现。与此同时，美国API原油库存意外大增，削弱了短期供应极度紧张的叙事，也让油价上行动能受到一定压制。整体来看，当前油市仍处于“地缘冲突支撑价格、库存与需求担忧限制涨幅”的博弈格局之中，短线大概率维持高位剧烈震荡；若霍尔木兹局势进一步恶化或伊朗报复升级，油价仍有再度冲高风险，但若市场继续消化地缘溢价、且库存数据持续偏弱，则高位回调压力也会逐步加大。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，区间震荡高抛低吸，带好止损。 3、 EURUSD 重点数据关注：欧元区2月CPI年率终值、欧元区2月CPI月率终值。 当日内看涨。转折点在1.1505。 交易策略: 在 1.1505 之上，看涨，目标价位为 1.1565 ，然后为 1.1585。 备选策略: 在 1.1505

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   万斯周一公开表态支持特朗普对伊朗开战，强调自己认同“绝不能让伊朗拥有核武器”，相信他不会重蹈美国过去对外战争的错误。此举被视为在主动打破外界关于他与特朗普在伊朗问题上存在分歧的传闻。 2、  全球市场动态 o   尽管油价飙升和中东局势升级令市场将美联储首次降息预期大幅推迟至12月，摩根士丹利仍坚持认为美联储会在6月和9月各降息一次；其核心判断是，油价带来的通胀冲击可能偏短期，若高油价进一步压制消费和经济增长，反而会增强后续降息必要性。整体来看，大摩认为当前市场对“更晚、更少降息”的定价偏激，但也承认降息时点存在继续后移的风险。 o   受日元走弱和能源成本上升推动，市场预计日本央行本周虽大概率维持利率不变，但措辞可能偏鹰，释放进一步收紧政策的信号。澳新银行认为，日本央行将强调关注汇率与通胀压力，并为后续视情况调整利率做铺垫，仍预计其4月加息25个基点至1.0%；不过，日本经济当前也面临输入型通胀抬升、增长承压的滞胀挑战。 3、  地缘与风险事件 o   外媒称美伊近日疑似重启直接沟通，伊朗外长被曝与美国特使就结束冲突进行短信接触，但伊方随后迅速否认，称相关消息意在误导油市；美方则坚持确有联系且为伊方主动。整体看，双方或存在试探性接触，但分歧依旧明显，也让油市对中东局势更加敏感。 o   面对特朗普要求盟友协助打通霍尔木兹海峡的施压，德国、日本、澳大利亚等美国盟友普遍拒绝或婉拒，英法也仅表示评估中、暂未承诺出手，核心原因是各方不愿被卷入一场并非自身主导的中东战争。整体来看，美国盟友虽担忧海峡封锁冲击全球能源与经济，但更担心为特朗普的单边行动“买单”，也反映出美国与传统盟友之间的裂痕正在加深。 o   伊朗外交部：已有未卷入战争的各方船只通过霍尔木兹海峡。 o   特朗普周一在白宫公开表示，自己可能会“接管古巴”，甚至称可以“对这个国家做任何想做的事”，并暗示美国可能以某种形式进行干预。此番表态是在古巴因能源危机和美方施压而局势愈发脆弱的背景下作出的，显示其对古巴政策的措辞进一步升级，也令美古关系前景更趋紧张。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月16日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1070.71吨,较上一个交易日减少0.85吨。2026年03月16日现货黄金自5002.90美元/盎司开盘后一路下跌至当日低点4967.54美元/盎司，随后全天在4983-5038美元区间震荡，并由低点逐步抬高、高点逐步抬高的迹象，显示上涨动能缓慢修复。最终收于5005.88美元/盎司，涨2.98美元或0.06%。 基本面消息，中东局势仍是当前黄金定价的核心变量。美以对伊朗军事行动持续，霍尔木兹海峡虽有部分船只恢复通行、令极端供应中断担忧暂时缓解，但能源运输风险并未真正解除，油价此前的大幅上冲仍在抬升全球通胀预期。与此同时，美元指数回落至100下方、美债收益率高位震荡，本周市场还将迎来美联储等多家央行利率决议，投资者正重新评估“高油价—高通胀—高利率维持更久”的链条对黄金的影响。 受此影响，黄金短线呈现出明显的拉锯格局：一方面，美元走弱、本轮地缘风险尚未消退，继续为金价提供避险和货币层面的支撑；另一方面，市场担心油价冲击会推高通胀、压缩美联储降息空间，从而抬升持有无息资产黄金的机会成本。也正因如此，现货黄金虽然一度跌破5000美元心理关口，但最终仍重新站上该位置附近，显示下方承接力量依旧存在。 市场情绪方面，目前已不是单纯的“战争利多黄金”逻辑，而是避险需求与滞胀担忧之间的反复博弈。资金一边担忧中东冲突拖长、能源设施再受打击会重新点燃风险厌恶情绪，另一边又害怕高油价迫使美联储更久维持高利率，导致黄金上行动能受限。整体来看，市场并未转向全面看空，更像是在5000美元附近进入高波动、强分歧的观望阶段，短线情绪偏谨慎，但中长期看多预期并未被根本破坏。 技术分析上，5000美元关口仍是当前最关键的多空分水岭，也是情绪和资金反复争夺的核心位置。从盘面表现看，金价虽然出现回踩并下探至4967美元附近，但收盘仍守在5000上方，说明下方4900至4950区域具备较强支撑意义；只要这一区间不被有效跌破，行情仍有望维持高位震荡筑底，并酝酿后续反弹。上方则需继续观察5000美元上方的企稳情况以及美联储决议后的方向选择，若政策预期边际转暖，金价仍有机会重新向更高区间发起冲击。 重点数据关注：美国2月成屋签约销售指数月率、美国2月谘商会领先指标月率。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：下方4900至4950区域具备较强支撑意义；只要这一区间不被有效跌破，行情仍有望维持高位震荡筑底，并酝酿后续反弹。 2、  原油（XTIUSD） 近期原油市场呈现“高位剧烈震荡、短线回落后又迅速反弹”的特征。周一油价大幅下跌，主要因为部分船只成功通过霍尔木兹海峡、美国财长贝森特出面安抚市场，以及国际能源署释放出必要时继续动用战略储备的信号，令市场对“最坏情景”的担忧暂时降温，WTI一度跌破100美元并下探至93美元附近，布伦特也回落至100美元上下。但从更深层看，油价回调并不意味着风险解除，中东冲突仍在升级，美伊外交窗口趋于关闭，以色列在黎巴嫩开辟新战线，霍尔木兹海峡整体通行仍不稳定，全球约五分之一石油运输仍面临威胁，供应中断风险并未真正消失。因此，当前油价更像是在前期大涨后的情绪修正和获利了结中短暂喘息，而非趋势反转；后续若战事继续扩大、海峡再度受阻，油价仍可能重新走强，但随着战略储备释放预期增强、高油价开始压制需求，市场也在逐步进入高波动、强博弈的阶段。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，霍尔木兹海峡有所缓和可以短暂抓回调，带好止损。 3、  EURUSD 重点数据关注：德国3月ZEW经济景气指数、欧元区3月ZEW经济景气指数。 当日内在1.1460之上，看涨。转折点在1.1460。 交易策略: 在 1.1460 之上，看涨，目标价位为 1.1525 ，然后为 1.1545。 备选策略: 在 1.1460 下，看空，目标价位定在 1.1440 ，然后为 1.1420。 技术点评: RSI技术指标在50%中性区域之上。 4、  GBPUSD 今日无重点数据关注。

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   美国去年四季度GDP被下修至仅0.7%，1月核心PCE同比增长3.1%。 o   美法官驳回针对鲍威尔的传票，司法部将提起上诉。 2、  全球市场动态 o   Windward数据显示，上周六霍尔木兹海峡出现“零通行”，没有任何商业船只通过AIS确认穿越该海峡，这是自2月28日伊朗冲突爆发以来首次出现这一情况。鉴于霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一石油和天然气运输，这一异常现象进一步凸显了中东局势对全球能源供应和市场风险情绪的冲击。 o   美国以“未禁止进口强迫劳动产品”为由，对包括中国在内的60个经济体发起301调查。中国商务部回应称，已向美方提出交涉，敦促其纠正错误做法，并表示将视调查进展采取必要措施，维护自身权益。 o   油价飙升加剧了市场对滞胀的担忧，导致美国国债市场抹去年内全部涨幅，全球债市也普遍承压。随着通胀风险和政策不确定性升温，投资者下调了对未来降息的预期，短期内地缘局势带来的跨资产波动或仍将持续。 o   澳大利亚一位政府部长周一表示，澳大利亚不会派遣海军舰艇协助重开霍尔木兹海峡。 o   马斯克表示，特斯拉用于生产AI芯片的“Terafab”项目将在七天后启动，目标是为自动驾驶和FSD提供更强算力支持。现有供应商产能即使在最乐观情况下也难以满足需求，因此特斯拉需要建设一座规模远超“超级工厂”的巨型AI芯片工厂，以支撑其第五代AI芯片AI5的量产规划。 3、  地缘与风险事件 o   特朗普警告欧洲盟友，若不协助美国打通霍尔木兹海峡、参与对伊行动，北约未来将“非常糟糕”。他要求欧洲提供扫雷舰等军事支持，并借机再次施压北约分担中东冲突成本，显示其正推动盟友更深度介入伊朗局势。 o   以色列总理表态将继续对伊行动，以军也称军事打击至少还会持续三周；美国则预计冲突可能在数周内结束。与此同时，伊朗否认提出停火或谈判请求，并释放强硬信号，称仍有大量导弹储备未动用，甚至将乌克兰列为合法打击目标，显示双方短期内都没有明显降温迹象。 二、  行情回顾与分析 1、  黄金（XAUUSD） 截至2026年03月13日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1071.56吨,较上一个交易日减少4.29吨。2026年03月13日现货黄金开盘于5080.27美元/盎司，亚盘和欧盘时间在5070-5120美元区间宽幅震荡；美盘交易时间震荡下行，最低向下触及5009.84美元/盎司，最终收于5018.098美元/盎司，跌61.972美元或1.22%。 基本面消息，当前黄金面临的核心压力来自“地缘冲突推升油价—油价抬高通胀预期—通胀又压制降息预期”这条链条。中东局势持续升级，霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价重新站上高位，市场担忧能源冲击会进一步推高全球通胀。与此同时，美国1月消费与核心通胀数据仍显韧性，美联储本周大概率继续按兵不动，年内降息预期也明显后移。在这种背景下，美元指数强势重返100上方，美债收益率维持高位，令黄金这个不生息资产的短线吸引力明显下降。 受此影响，金价上周连续承压，现货黄金不仅连续两周收阴，而且一度跌破5000美元整数关口，最低下探至4967美元附近，显示多头在高位明显出现松动。原本市场预期地缘风险会强化黄金避险买盘，但现实中资金更多流向了美元这一流动性避险资产，导致黄金没有充分体现传统避险优势，反而在“强美元+高利率预期+高油价”的组合压制下持续回调。白银、铂金、钯金等贵金属同步走弱，也说明当前贵金属板块整体都处在风险偏谨慎的环境中。 市场情绪方面，现在的交易逻辑已经从单纯押注战争避险，逐渐转向担忧“滞胀风险”升温。也就是说，投资者一边担心中东冲突继续恶化、能源危机扩散，另一边又担心油价高企会让美联储更难降息，从而拖累经济增长。这种情绪使得短线资金对黄金的态度出现分化：部分资金仍看好其中长期配置价值，认为战争、供应链扰动和政策不确定性最终会重新支撑黄金；但在短期交易层面，市场明显更谨慎，尤其在美联储议息会议前，观望情绪偏浓，追多意愿不足。 技术分析上，黄金短线已经进入明显的调整结构，5000美元关口成为当前多空争夺的核心位置，一旦反复失守，说明下方仍有继续寻底压力；上方则先关注5020至5050一带的修复情况，若反弹无法重新站稳这一区域，整体仍偏弱势震荡。从日线节奏看，金价连续回落且跌破关键整数位后，短线趋势明显转空，后续需观察4960附近能否形成有效支撑。若美联储表态偏鹰、美元继续走强，黄金仍不排除进一步下探；但若局势缓和、美元涨势放缓，或者市场重新交易长期避险逻辑，金价也有望在5000关口附近逐步企稳。 重点数据关注：美国3月纽约联储制造业指数、美国2月工业产出月率。 重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。 当日目标区间：上方则先关注5020至5050一带的修复情况，若反弹无法重新站稳这一区域，整体仍偏弱势震荡。从日线节奏看，金价连续回落且跌破关键整数位后，短线趋势明显转空，后续需观察4960附近能否形成有效支撑。 2、  原油（XTIUSD） 原油市场目前的主线是霍尔木兹海峡持续受阻所引发的供应冲击。受伊朗坚持封锁海峡、油轮遇袭、伊拉克部分石油港口停运以及美国威胁进一步打击伊朗能源设施等消息影响，市场对中东原油和LNG运输中断的担忧持续升温，推动油价维持高位剧烈波动，上周布伦特和WTI分别大涨约11%和8%，盘中一度重新站上100美元关口。虽然美国通过临时放松部分俄油限制、考虑释储、推动护航联盟等方式试图缓解紧张局势，但这些措施更多只是短期缓冲，难以真正替代霍尔木兹海峡的通航功能。当前市场普遍认为，只要海峡封锁和地缘冲突没有实质缓和，原油供应偏紧与高油价压力就很难明显缓解，后续油价走势仍将高度取决于伊朗报复力度、海峡恢复进度以及各国护航和释储措施的实际落地情况。 当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。 3、  EURUSD 今日无重点数据关注。 当日内存在压力。转折点在1.1470。 交易策略: 在 1.1470 之下，看跌，目标价位为 1.1400 ，然后为 1.1370。 备选策略: 在 1.1470 上，看涨，目标价位定在 1.1490 ，然后为 1.1510。