一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   特朗普在强劲非农后再度施压美联储把利率降到“全球最低”，美联储理事米兰则称就业数据超预期不构成掣肘，供给端改革与住房通胀可能放缓等因素仍支持继续降息；但市场已降温，交易员将6月降息概率压至50%以下，而米兰席位去留也被视为影响后续人事布局的关键变量。 o   美国1月非农就业新增13万人，失业率降至4.3%。 2、全球市场动态 o   美国众议院以219:211通过决议，拟终止特朗普去年以“毒品/芬太尼”为由对加拿大加征关税所依据的紧急状态，共有6名共和党人倒戈。尽管特朗普大概率可否决、行动偏象征性，但这显示两党对关税政策的反弹在国会升温，参议院或跟进表决，且最高法院也将就其依据IEEPA单方面加征关税的权限作出裁决。 o   肯尼亚央行加入非洲黄金增持行列。塞尔维亚黄金储备创历史新高。 o   法国央行表示年初企业活动回暖强于预期，预计法国一季度GDP将增长0.2%–0.3%；其月度商业信心调查显示，尽管全球贸易紧张带来不确定性，工业、服务业与建筑业企业在进入2月时信心均有所增强，且复苏动能或延续至未来几个月。 3、地缘与风险事件 o   五角大楼已要求第二支航母打击群做好赴中东部署准备、只待特朗普下令，以在对伊谈判破裂时为潜在军事行动“备选加码”。特朗普明确表态：与伊朗达成协议是首选，只是若谈不成将“再看接下来发生什么”；以方担忧美方仅做“核问题有限协议”，希望推动更全面削弱伊朗地区导弹力量。 o   加沙方面，哈马斯否认已就“冻结武器”作出正式决定；俄方据称不会出席加沙和平委员会首次会议，而印尼总统普拉博沃确认将于2月19日参会并拟同期与美国签署关税协议。 o   泽连斯基否认将于2月24日公布总统选举日期的传闻，并否认“美方以撤回安全保障逼乌方定选举时间”的说法；他强调只有在具备充分安全保障、实现停火的前提下才可能举行选举，重申乌方已做好准备，“只要停火，选举就能举行”，将选举进程明确与停火和安全保障绑定。 二、行情回顾与分析 1、黄金（XAUUSD） 截至2026年2月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1081.32吨,较上一个交易日增加2.00吨。2026年2月11日现货黄金自5026.17美元/盎司开盘后先震荡上行，最高向上触及5119.159美元/盎司，后技术性回调，受非农数据影响盘中大跌60美元，后迅速反弹至5100美元附近。最终收于5084.75美元/盎司，涨60.87美元或1.21%。 基本面消息，强劲非农令市场下调美联储进一步降息押注，美元指数一度冲高至 97.24、美债收益率全线反弹（10年期约 4.174%、2年期约 3.512%）。但黄金在数据冲击后快速修复，叠加央行稳定买盘、地缘风险升温（美伊紧张与中东军事部署预期）以及美联储人事不确定性带来的“政策路径分歧”，使多头逻辑并未被就业数据动摇。 受此影响，现货黄金在非农公布后短线跳水、盘中一度上探 5118 附近后回吐，但最终仍收涨 1.16% 至 5083.98 美元/盎司；亚市早盘一度回落至 5055 一线附近。白银波动更大，盘中站上 86 关口后回落，收于 84.3 附近（单日约 +4.34%），反映贵金属整体仍处在高波动、强趋势的共振阶段。 市场情绪方面，利率交易端明显“降温”——短端利率期货下跌、对6月降息的定价被压缩（部分交易员将6月降息概率压到50%以下），但资金对黄金的配置需求更偏“结构性持有”，并未因单一数据转向。换句话说，宏观数据对金价更多体现为盘中扰动，而不是趋势反转信号，市场把焦点迅速转向周五CPI对通胀路径与政策预期的再定价。 技术分析上，5100附近已成为短线多空“分水岭”，上方关注 5118 及 5150–5200 区域的延伸压力；下方则优先观察 5050 一带的回踩承接，若波动放大则心理关口 5000 仍是关键支撑。整体形态仍偏多：就业利空未能打穿回撤结构，反而在急跌后迅速拉回，显示高位有资金愿意接盘；接下来若CPI未显著超预期走高，多头窗口仍有望维持。 重点数据关注：美国至2月7日当周初请失业金人数。